La semaine à venir promet d'être riche en événements. Dès lundi, la paire EUR/USD pourrait montrer une volatilité accrue en réponse à la tentative d'assassinat du candidat à la présidence américaine, Donald Trump. Bien que cet événement ait une relation indirecte avec le marché des changes, les traders pourraient réagir émotionnellement à la fusillade en Pennsylvanie. Cela s'explique principalement par le fait que Trump est désormais le favori incontesté dans la course à la présidence.
Après les débats désastreux (pour Biden), la cote de l'ancien président a commencé à grimper, mais maintenant Trump pourrait devenir inaccessible pour les démocrates, que Joe Biden reste candidat ou soit remplacé par Kamala Harris (ou tout autre prétendant du Parti démocrate). La victoire de Trump est désormais considérée comme la "plus probable" par les bookmakers prenant des paris sur les résultats des élections. Les paris sur la victoire du républicain ont grimpé en flèche : si avant la tentative d'assassinat ses chances étaient estimées à 58-60%, elles sont maintenant à 70%. Commentant la tentative, The Telegraph a écrit que "c'est le moment le plus significatif de la politique américaine depuis des décennies, qui ramènera Donald Trump à la Maison Blanche."
Le marché est peu susceptible d'ignorer cet événement. Comme l'ont déclaré des journalistes du Financial Times, en 1981, le président républicain Ronald Reagan a survécu à une tentative d'assassinat, après quoi sa cote a également augmenté. Ce jour-là, le marché boursier américain a chuté avant que les échanges ne soient fermés plus tôt. Le lendemain, le S&P 500 a augmenté de plus de 1%, et le rendement des obligations du Trésor à dix ans a chuté de 9 points de base.
Bien sûr, il n'est pas exact de comparer les événements (et les réactions du marché) d'il y a 43 ans avec les réalités d'aujourd'hui. Mais le simple fait que Trump soit maintenant "à un cheveu de la présidence" est peu probable de passer inaperçu aux yeux des traders. On peut supposer que le dollar réagira positivement à la position du candidat républicain. Par exemple, après les débats avec Biden, le billet vert s'est renforcé sur le marché. Même alors, les stratèges en devises d'ING ont noté que les investisseurs "établissaient un lien clair entre Trump et le renforcement du dollar," considérant les perspectives de mesures protectionnistes inflationnistes, les risques géopolitiques accrus (guerre commerciale avec la Chine), et les réductions d'impôts. Les experts de Deutsche Bank ont même associé le retour de Trump à la future parité de la paire EUR/USD. Selon les analystes de la banque, augmenter les tarifs pour la Chine et d'autres pays aura des conséquences inflationnistes pour les États-Unis et des conséquences désinflationnistes pour le reste du monde. Un tel scénario, selon les stratégies de Deutsche Bank, renforcerait considérablement le dollar.
Cependant, la semaine à venir ne se résume pas à "Trump." Par exemple, lundi, nous apprendrons des données clés sur la croissance économique de la Chine. Selon les prévisions, le volume du PIB de la Chine au deuxième trimestre augmentera de 5,1% en glissement annuel après une croissance de 5,3% au premier trimestre. Si, contrairement aux prévisions, le chiffre montre une tendance à la baisse (surtout s'il tombe en dessous de l'objectif de 5,0%), le dollar pourrait bénéficier d'un soutien au milieu de sentiments de risque accru.
Lors de la session américaine de lundi, l'Empire State Manufacturing Index (un indicateur basé sur une enquête auprès des fabricants du district de la Réserve fédérale de New York) sera publié. Depuis décembre 2023, l'indice est en territoire négatif, mais en juin, il a montré une augmentation à -6,6 points. Une dynamique positive est également attendue en juillet (-5,5).
Aussi lundi, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prendra la parole. Au cours des deux dernières semaines, il s'est exprimé plusieurs fois - au Forum de Sintra et deux fois au Congrès américain. Mais tous ses discours ont eu lieu avant la publication des données clés sur l'inflation. L'indice des prix à la consommation des États-Unis était à nouveau "dans le rouge," tandis que l'indice des prix à la production était "dans le vert." Après ces publications, la probabilité d'une réduction des taux en septembre a augmenté à près de 90%. Le marché a également évoqué la possibilité d'une autre réduction lors de la réunion de décembre. Si Powell adopte une position prudente et remet en question les perspectives de deux réductions en 2024, le billet vert pourrait recevoir un soutien important au milieu des attentes excessivement élevées du marché.
Mardi, nous connaîtrons la valeur des indices ZEW allemands (une tendance à la baisse est attendue) et les données sur les ventes au détail aux États-Unis. Les ventes au détail devraient diminuer de 0,2%, tandis qu'en excluant les ventes d'automobiles, le volume devrait augmenter de 0,1%.
Le même jour, Adriana Kugler, membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, prendra la parole. Elle pourrait également commenter les derniers rapports dans le contexte des perspectives d'assouplissement de la politique monétaire.
Mercredi, plusieurs rapports macroéconomiques seront publiés aux États-Unis. Plus précisément, nous connaîtrons le volume des permis de construire délivrés en juin (une dynamique positive est attendue). Le volume de la production industrielle (prévu à 0,4 %, valeur précédente 0,9 %) et le volume de la production manufacturière (-0,3 %, valeur précédente 0,9 %) seront également annoncés.
En outre, mercredi, deux représentants de la Fed interviendront : Christopher Waller, membre du Conseil des gouverneurs, et Thomas Barkin, président de la Fed de Richmond.
Jeudi, les traders de l'EUR/USD se concentreront sur la réunion de la Banque centrale européenne. Selon les prévisions générales, la banque centrale maintiendra tous les paramètres de la politique monétaire suite à la réunion de juillet. Il s'agit du scénario de base et le plus probable. L'intrigue demeure quant à la future orientation de la BCE. L'inflation dans la zone euro a ralenti à 2,5 % en juin, tandis que l'inflation sous-jacente est restée à 2,9 % (contre une baisse prévue à 2,8 %). Par conséquent, les perspectives d'une baisse des taux en septembre restent incertaines : dans ses discours, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a été prudente dans ses réponses. On s'attend à ce qu'à l'issue de la réunion de juillet, la BCE essaie également d'éviter des indications directes, mais la balance devrait pencher d'un côté ou de l'autre. La réaction de la monnaie unique sera en conséquence. Si la banque centrale remet en question la baisse des taux en septembre, l'euro renforcera ses positions sur l'ensemble du marché. Sinon, les bénéficiaires de la réunion de juillet seront les vendeurs de l'EUR/USD.
Vendredi, le calendrier économique pour la paire EUR/USD ne sera pas rempli de rapports importants. Cependant, plusieurs représentants de la Fed prendront la parole ce jour-là. Parmi eux, Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, John Williams, président de la Fed de New York, Raphael Bostic, président de la Fed d'Atlanta, et Michelle Bowman, membre du Conseil des gouverneurs de la Fed. Leur évaluation des derniers rapports sur l'inflation pourrait avoir un impact significatif sur le billet vert.
Ainsi, la semaine à venir promet d'être volatile. Dès les premières minutes de lundi, nous assisterons à la réaction du marché à la tentative d'assassinat de Donald Trump. C'est un type d'événement « cygne noir » qui pourrait sauver le dollar d'une nouvelle baisse. En outre, les représentants de la Fed pourraient jeter une bouée de sauvetage au billet vert s'ils expriment des doutes quant à une autre baisse des taux (après septembre) en décembre. Un rapport « rouge » sur la croissance économique de la Chine, ainsi que des résultats accommodants de la réunion de juillet de la BCE, pourraient également inverser la tendance de la paire EUR/USD.
En d'autres termes, on ne va pas s'ennuyer. « Attachez vos ceintures » et préparez-vous à plonger dans la nouvelle semaine de travail.
