La livre sterling dans la paire GBP/USD a atteint son plus haut niveau annuel avant-hier, atteignant 1.3043. La publication des données sur la croissance de l'inflation au Royaume-Uni a provoqué cette impulsion haussière. Presque tous les composants du rapport étaient dans la "zone verte", reflétant la persistance de l'inflation britannique. Les chiffres publiés ont réduit la probabilité que la Banque d'Angleterre commence à assouplir sa politique monétaire lors de sa prochaine réunion (prévue pour août). Dans le contexte des déclarations accommodantes de Powell et du ralentissement de l'inflation aux États-Unis, les acheteurs de GBP/USD se sentaient plus que confiants. Toutes les conditions étaient réunies pour tester le niveau de 1.31.
Mais hier, la paire a soudainement pris une direction sud. La montée du sentiment de risque a permis au dollar américain de s'affirmer à nouveau. L'indice du dollar américain a augmenté de manière convaincante pour le deuxième jour consécutif, passant de 103,33 à 104,04. Les principales paires de devises se sont ajustées en conséquence. La paire GBP/USD n'a pas fait exception : le prix a chuté de plus de 100 points en deux jours.
Une pression supplémentaire sur la livre est venue des données sur les ventes au détail publiées aujourd'hui. Le volume total des ventes au détail en juin a diminué de 1,6 % en glissement mensuel, comparé à une baisse prévue de 0,6 %. En glissement annuel, le chiffre était de -0,2 % contre une croissance prévue de 1,2 %. Les ventes au détail hors carburant ont également diminué de 1,5 % en glissement annuel et de 0,8 % en glissement mensuel.
Le dollar, quant à lui, a renforcé ses positions dans la foulée de la publication de rapports macroéconomiques secondaires, qui ont présenté un tableau plutôt contradictoire. Par exemple, l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie, basé sur une enquête auprès des entreprises manufacturières de la région, a bondi hier : la prévision était de 2,7, mais il est sorti à 13,9.
Cependant, le rapport sur le marché du travail américain est sorti dans la "zone rouge". Les demandes initiales de chômage sont passées à 243 000 pour la semaine (prévision—229 000), la plus forte croissance depuis début juin. L'indicateur diminuait progressivement mais a maintenant accéléré de nouveau. Bien que ce ne soit pas catastrophique, la tendance est importante. L'indicateur est resté au-dessus de la barre des 230 000 tout au long du mois de juin. Début juillet, il était à 223 000, mais la deuxième semaine de juillet a montré une croissance de 243 000.
Le dollar américain a ignoré ce rapport, renforçant ses positions dans un contexte de montée du sentiment de risque. Les rumeurs selon lesquelles Biden serait sur le point de quitter la course présidentielle ont déstabilisé les marchés, d'autant plus que ce choix, selon certains analystes, augmenterait les chances de Trump de gagner l'élection.
Donald Trump a fait plusieurs déclarations importantes dans une récente interview avec Bloomberg Businessweek. En particulier, il a mentionné qu'il "permettrait à Jerome Powell de terminer son mandat, surtout s'il agit correctement".
Rappelons que le mandat actuel du président de la Fed expire dans moins de deux ans – en mai 2026. Cependant, il ne fait aucun doute que Trump, en tant que président, continuerait la pratique de pression publique (et probablement privée) sur la banque centrale, comme il l'a fait pendant son premier mandat.
Trump a également "fortement conseillé" à la Fed de ne pas réduire le taux d'intérêt en septembre, car une telle démarche, selon lui, aurait un contexte politique, suggérant que la banque centrale favoriserait le président en exercice. Il convient de noter que Powell a toujours assuré aux marchés que l'organisme qu'il dirige est indépendant, de sorte que la banque centrale pourrait ignorer les propos de Trump. Cependant, cet "avertissement" des Républicains pourrait encore jouer un rôle si les membres des régulateurs sont véritablement préoccupés par le fait que leur décision pourrait sembler soutenir le candidat démocrate.
Alors que le sujet de la Fed est discutable, les perspectives de reprise de la guerre commerciale avec la Chine sont très réelles. Dans l'interview avec Bloomberg Businessweek, le leader républicain a effectivement annoncé le début des "hostilités" après sa victoire : il a indiqué que de nouveaux tarifs sur les produits chinois varieraient de 60 % à 100 %. De plus, Trump a déclaré qu'il imposerait un tarif de 10 % sur les importations d'autres pays car ils "achètent trop peu de produits américains".
Bien que Donald Trump préconise une devise nationale plus faible (même si le moyen de le faire reste à clarifier), la plupart des experts pensent que ses actions en matière de relations économiques internationales ne feront que renforcer le billet vert, car des tarifs élevés augmenteront l'inflation et entraîneront une hausse des impôts pour les ménages américains. Par conséquent, avec la montée des cotes du républicain, le dollar croît également à mesure que les traders évaluent les perspectives de l'approche de l'ère "Trump 2.0".
Ainsi, il est plus probable que le mouvement à la baisse de la paire GBP/USD soit principalement dû à des fluctuations émotionnelles. Cependant, il convient de noter qu'il reste encore plus de trois mois avant les élections. Cela signifie que le marché s'habituera inévitablement au retour de Trump à la Maison Blanche (s'il continue de devancer le candidat démocrate dans les États clés). Les traders reviendront bientôt aux facteurs fondamentaux "classiques", et dans cet environnement, la livre a certains avantages.
Comme mentionné ci-dessus, le dernier rapport sur la croissance de l’inflation a montré une stagnation tant de l'inflation globale que de l’inflation de base : l'indice des prix à la consommation global était de 2,0% en glissement annuel (comme le mois précédent), et l'inflation de base était de 3,5% en glissement annuel. L'inflation de l'IPC dans le secteur des services est restée élevée (5,7% en glissement annuel). Le rapport sur le marché du travail publié le lendemain a reflété des taux de croissance des salaires élevés – 5,7%. Tout cela suggère que la Banque d'Angleterre maintiendra probablement le statu quo le 1er août et pourrait utiliser un langage plus belliciste dans la déclaration et le rapport de politique monétaire accompagnant. La paire GBP/USD a augmenté grâce à ce "carburant" jusqu'à ce que le "facteur Trump" apparaisse.
Compte tenu du contexte fondamental actuel, il est conseillé d'adopter une position attentiste sur la paire. Ce week-end, il est probable que Biden se retire de la course, et le marché réagira à cet événement au début de la semaine prochaine. Les facteurs fondamentaux classiques reviendront alors au premier plan (par exemple, le rapport sur la croissance du PIB des États-Unis pour le deuxième trimestre sera publié jeudi). Une fois les émotions apaisées, le dollar pourrait perdre sa stabilité – auquel cas, la livre redeviendra favorable, car elle a des arguments fondamentaux plus solides. Mais il est préférable de rester hors du marché jusqu'à ce que ces passions se calment (en ce qui concerne le retrait de Biden ou non).
