Tout est relatif. Si l'inflation n'intéresse plus particulièrement les marchés financiers, ils se concentrent sur la récession, mais pour les politiciens, elle reste un sujet de préoccupation. Donald Trump critique en permanence les démocrates pour la forte inflation. Il faut reconnaître que le républicain a un point—les prix ont en effet grimpé en 2022 et 2023. Cependant, les promesses de l'ancien président de ramener les prix au niveau d'un grain de sable ne sont pas très crédibles.
Le plan de Trump consiste à augmenter la production de pétrole, ce qui influencerait ensuite les prix de l'essence, permettrait aux Américains d'économiser de l'argent et de l'investir ailleurs. Cependant, en réalité, les prix de l'énergie n'ont plus l'impact significatif sur l'IPC qu'ils avaient autrefois. Combattre l'inflation nécessite autre chose—quelque chose que la politique monétaire de la Federal Reserve peut influencer.
Dynamique et structure de l'inflation américaine
Ainsi, si Trump a l'intention d'augmenter la production de pétrole tout en exerçant simultanément une pression sur la Réserve fédérale pour abaisser fortement les taux d'intérêt, rien de substantiel ne résultera. Pendant ce temps, le président de la Fed, Jerome Powell, et son équipe se préparent à annoncer le début d'un cycle d'assouplissement monétaire en septembre, avec Jackson Hole comme lieu idéal pour cette annonce.
Le marché s'attend déjà à ce que la Fed commence à assouplir sa politique monétaire dès le premier mois de l'automne. Par conséquent, si Powell refuse de donner des indices, nous devons anticiper des ventes massives sur les indices boursiers américains et EUR/USD. Le seul levier que possèdent les baissiers sur la principale paire de devises est le silence du président de la Fed et les inquiétudes quant à une éventuelle accession de Trump au pouvoir.
Malgré la faiblesse de l'économie de la zone euro, les développements positifs ailleurs, y compris au Royaume-Uni, au Japon, en Chine et aux États-Unis, apportent un soutien à l'euro en tant que devise pro-cyclique. Elle réagit vivement à la reprise de l'économie mondiale, même menée par les États-Unis. Je ne pense pas que les chiffres de l'activité commerciale européenne s'écarteront de manière significative des prévisions des experts de Bloomberg au point d'avoir un impact négatif sur l'EUR/USD. De légères divergences permettent d'acheter la principale paire de devises lors de baisses de prix.
Un autre événement important de la semaine surviendra au milieu de la semaine, en plus du symposium de Jackson Hole et de la publication des données PMI de la zone euro. Il s'agit de la publication des procès-verbaux de la réunion du FOMC de juillet. Lors de cette réunion, la Fed a décidé de maintenir le taux des fonds fédéraux à un plateau de 5,5 %, mais un changement dans la rhétorique a inquiété les investisseurs. Que voulait exactement dire la banque centrale ? Les investisseurs tenteront de trouver la réponse dans les procès-verbaux.
Techniquement, les positions longues formées à partir du niveau de 1,1 sur l'EUR/USD semblent fragiles sur le graphique journalier. Un rebond à partir des niveaux pivot de 1,1065 et 1,1110, ou l'incapacité des taureaux à maintenir la limite supérieure de la fourchette de valeur équitable de 1,0845–1,1040, seront des raisons de vendre.
