Le mercredi 23 octobre, la Banque du Canada conclura sa prochaine réunion. Cette réunion est l'avant-dernière de cette année. Avant cet événement, la paire USD/CAD a atteint un sommet de prix de 2,5 mois, se négociant à la marque de 1,3850. Pour la première fois depuis août, les acheteurs se sont maintenus au-dessus du niveau de 1,38. Ce mouvement des prix est motivé non seulement par le renforcement du dollar américain mais aussi par l'affaiblissement du dollar canadien dû aux signaux accommodants du régulateur canadien. Cependant, si la Banque du Canada ne "répond pas aux attentes" demain, les vendeurs de l'USD/CAD pourraient initier une correction significative. Par conséquent, il pourrait être judicieux de ne pas se précipiter dans des positions longues sur la paire en ce moment.
Le scénario le plus probable pour la réunion d'octobre suggère une réduction des taux de 50 points de base. Cette prévision agressive est principalement due à l'inflation, qui non seulement est restée dans la fourchette cible de la banque centrale en septembre, mais a également montré une tendance à la baisse.
Selon les données publiées la semaine dernière, l'indice des prix à la consommation (IPC) global en glissement annuel a ralenti à 1,6 %, alors qu'une baisse à 1,8 % était attendue. Cet indicateur est en déclin depuis quatre mois consécutifs, atteignant son niveau le plus bas depuis février 2021 (lorsqu'il est tombé à 1,1 %). Sur une base mensuelle, l'IPC global est en territoire négatif pour le deuxième mois consécutif, atteignant un niveau de -0,4 % en septembre.
Par ailleurs, contrairement aux attentes de baisse, l'IPC de base a légèrement accéléré à 1,6 % en glissement annuel (par rapport à une prévision de 1,5 %). Cependant, il convient de noter que malgré cette augmentation, l'indicateur reste dans la fourchette cible de la banque centrale.
Après la publication des données d'inflation de septembre, le marché est devenu plus convaincu que la Banque du Canada adopterait un rythme agressif d'assouplissement de la politique monétaire ce mois-ci, mise en œuvre par une baisse de 50 points. De plus, on s'attend à ce qu'elle annonce d'autres mesures dans cette direction. Par exemple, les experts de CIBC estiment que le régulateur réduira le taux de 200 points de base d'ici le milieu de l'année prochaine.
Auparavant, le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, avait déclaré que les participants du marché pouvaient s'attendre à d'autres baisses de taux de la banque centrale, "considérant les progrès réalisés dans le domaine de l'inflation". Il a souligné que le rythme et le calendrier des baisses de taux dépendraient de l'évaluation des données économiques par la banque centrale. Macklem n'a ni confirmé ni démenti les rumeurs selon lesquelles une réduction de taux de 50 points aurait été discutée lors de la réunion de septembre. Interrogé à ce sujet par un journaliste, il n'a pas exclu un tel développement dans le futur.
En d'autres termes, le marché est pleinement préparé à la mise en œuvre d'un scénario "ultra-accommodant", étant donné le ralentissement de l'inflation au Canada et la rhétorique antérieure du gouverneur de la banque centrale. Cependant, cela pourrait se retourner contre les acheteurs du USD/CAD. Pour que la tendance à la hausse au nord se poursuive, le régulateur canadien doit non seulement réduire le taux de 50 points (scénario déjà partiellement intégré dans les prix), mais aussi annoncer d'autres mesures dans cette direction.
Le scénario le plus probable du marché n'envisage aucune pause dans le processus d'assouplissement, donc pour augmenter la pression sur le dollar canadien, Macklem doit clairement suggérer une autre baisse de taux lors de la dernière réunion de l'année. Il n'a pas nécessairement besoin de spécifier le montant attendu de la réduction; il suffirait de signaler que le processus d'assouplissement se poursuivra sans interruption.
Si, cependant, le gouverneur de la Banque du Canada fournit des évaluations prudentes concernant les perspectives de nouvelles baisses de taux, les vendeurs du USD/CAD pourraient probablement profiter de cette approche prudente pour déclencher un recul correctif. Même dans ce cas, les positions courtes sur la paire seraient risquées, car le contexte fondamental général soutient une nouvelle hausse des prix. Après tout, l'inflation au Canada a atteint des niveaux cibles, ce qui ne peut pas être dit pour l'inflation aux États-Unis, où les indices de base IPC et PPI ont accéléré de façon inattendue en septembre. Par conséquent, même si Macklem n'annonce pas d'autres mesures d'assouplissement, le scénario "accommodant" reste le plus probable. Cela signifie qu'après une réaction initiale du marché à la position prudente du chef de la banque centrale, la paire pourrait de nouveau être orientée à la hausse.
Ainsi, pour le moment, les positions longues sur USD/CAD sont risquées, car la rhétorique du gouverneur de la Banque du Canada pourrait ne pas être aussi accommodante que le marché l'attend. Par conséquent, un recul correctif jusqu'au premier niveau de support à 1.3770 (la ligne Tenkan-sen sur le graphique journalier) est assez probable à court terme. Cependant, à moyen terme, les positions longues sont préférées, compte tenu des arguments ci-dessus. Ainsi, les corrections à court terme pourraient être considérées comme des opportunités pour ouvrir des positions longues.
D'un point de vue technique, la paire sur le graphique D1 se négocie entre les lignes médiane et supérieure des bandes de Bollinger, ainsi qu'au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku (y compris le nuage Kumo), ce qui a généré un signal haussier connu sous le nom de "Parade des Lignes." L'objectif principal pour le mouvement à la hausse est le niveau 1.3910, qui est la ligne supérieure des bandes de Bollinger sur le graphique journalier.
