Le dicton "espérer le paradis, mais les péchés ne te laissent pas entrer" décrit bien la situation du EUR/USD. Les taureaux ont surmonté d'importants défis, tels que la démission du gouvernement français, la révision à la baisse de la prévision du PIB par la Bundesbank et les baisses de taux de la Banque Centrale Européenne. Cependant, un malheur arrive rarement seul. La dégradation de la note de crédit de la France par Moody's, une motion de censure contre Olaf Scholz et la déception des activités économiques de la zone euro viennent s'ajouter aux problèmes.
Au milieu de ces nouvelles négatives, les taureaux du EUR/USD tentent de trouver de l'optimisme. Les indices PMI des services de décembre sont remontés au-dessus du seuil critique de 50, la cote d'approbation d'Olaf Scholz s'améliore (bien qu'il reste derrière le leader de l'opposition Friedrich Merz), et les marchés pourraient surestimer l'ampleur de l'expansion monétaire de la BCE. Pourtant, la vérité est inévitable – la tendance baissière du EUR/USD persiste et risque de s'accélérer davantage. Les politiques de Donald Trump pourraient être le prochain déclencheur.
Durant son premier mandat, le président républicain a souvent critiqué la Réserve fédérale pour avoir augmenté les taux alors que la BCE les baissait. À son avis, cela désavantageait l'économie américaine, car cela poussait le EUR/USD à la hausse. Le même scénario pourrait se produire en 2025. Les marchés des dérivés prédisent que l'écart entre les taux directeurs des deux banques centrales s'élargira de 150 à 200-225 points de base, ce qui fera pression sur l'euro et soutiendra le dollar américain.
Différentiels de Taux des Banques Centrales
Il en va de même pour la croissance économique. Début janvier, la prévision du PIB des États-Unis pour 2024 était une croissance modeste de 1%. En fin d'année, l'indicateur avancé de la Fed d'Atlanta signale une expansion de 3,3% au quatrième trimestre. La situation dans la zone euro est tout à fait opposée. Les projections antérieures suggéraient que l'écart de croissance entre les États-Unis et la zone euro ne s'élargirait pas de manière significative. Cependant, les données récentes sur l'activité économique de novembre et décembre indiquent le contraire.
Les avantages des baissiers pour l'EUR/USD – à savoir, les différentes vitesses des politiques monétaires de la Fed et de la BCE, ainsi que la divergence de croissance économique entre les États-Unis et la zone euro – restent intacts. Alors que l'euro se bat avec acharnement, comme en témoigne sa tentative de s'accrocher au support à 1,0455–1,047 $, les haussiers commencent à s'essouffler.
Divergence de Croissance Économique entre les États-Unis et la Zone Euro
Et maintenant, avec la réunion du FOMC qui approche, de nouveaux défis se profilent. Bien que la Fed soit susceptible de réduire les taux de 25 points de base, les prévisions des coûts d'emprunt pour 2025 vont probablement augmenter, offrant un soutien au dollar américain.
Sur le graphique journalier, l'EUR/USD se consolide dans une tendance baissière et forme un motif de Coin Élargissant. Une hausse au-dessus de la juste valeur à 1.0515 laisse de la place pour que les haussiers activent le motif et déclenchent une correction. Cependant, si cela échoue, l'euro devrait être vendu avec des objectifs autour de 1.0300 $.
