Tandis que Donald Trump alimente les discussions avec les tarifs douaniers, les banques centrales s'efforcent activement vers une transparence maximale des marchés financiers. D'ici à la fin de la semaine, précisément le 7 février, la Banque Centrale Européenne publiera son évaluation du taux neutre — un taux idéal qui ne freine ni ne stimule la croissance économique. Ce soi-disant "sweet spot" est l'objectif ultime de toute banque centrale, fournissant des informations précieuses pour les opérateurs EUR/USD.
Les faucons du Conseil des gouverneurs, y compris l'influente membre allemande Isabel Schnabel, soutiennent que la fourchette idéale pour le taux de dépôt a récemment augmenté et se situe maintenant entre 2 % et 3 %. En revanche, les colombes préconisent un taux inférieur à 2 %. La plupart des experts de Bloomberg penchent vers la barre des 2 %, ce qui correspond aux prévisions du marché monétaire. De plus, les dérivés indiquent que la BCE pourrait procéder à trois réductions supplémentaires des taux d'ici la fin de 2025, réduisant les coûts d'emprunt de l'actuel 2,75 % à 2 %.
Estimations du Taux Neutre de la BCE
Le chef économiste Philip Lane affirme que la BCE ne devrait pas retarder son cycle d'assouplissement monétaire. Il avertit que si les baisses des taux sont mises en œuvre trop lentement, la zone euro pourrait retomber en déflation, ce qui nécessiterait une approche accélérée de l'expansion monétaire—un résultat indésirable. Lane a également souligné que les tarifs douaniers de Trump sont susceptibles de ralentir la croissance économique de la zone euro, bien que leur effet sur l'inflation reste incertain.
En réponse à de potentiels nouveaux tarifs sur les importations de l'UE, les entreprises européennes se précipitent pour exporter des biens vers les États-Unis avant l'entrée en vigueur des restrictions. Cette augmentation des exportations a entraîné une augmentation du déficit commercial américain et une hausse inattendue des commandes des usines allemandes. Malgré le pessimisme ambiant sur l'économie allemande, ce développement positif a offert un certain soutien au taux de change EUR/USD.
Tendance des commandes des usines allemandes
D'un autre côté, la pression sur le dollar américain augmente en raison de rumeurs selon lesquelles la révision de la croissance de l'emploi non agricole aux États-Unis pour 2024 pourrait atteindre le chiffre impressionnant de -818K, la pire donnée depuis 2009. Si le marché du travail américain s'avère plus faible que prévu, la Réserve fédérale pourrait mettre fin plus tôt à sa pause de politique monétaire, augmentant ainsi le risque de poursuite de la correction de l'EUR/USD dans la tendance baissière plus large.
Avec une politique de la banque centrale dépendante des données et Donald Trump semblant faire une pause dans ses menaces tarifaires, les données sur l'emploi aux États-Unis pourraient augmenter la volatilité du EUR/USD. Cette situation pourrait entraîner une volatilité accrue de la paire de devises EUR/USD, en particulier à la lumière des données sur l'emploi aux États-Unis. Actuellement, les marchés anticipent deux baisses de taux par la Fed en 2025 et trois par la BCE. Cependant, les données du marché du travail ont le potentiel de modifier significativement le sentiment des investisseurs.
Sur le graphique journalier, les haussiers de l'euro n'ont pas réussi à dépasser la limite supérieure de la zone de juste valeur, qui se situe entre 1.0265 et 1.0445. Cela indique une faiblesse des haussiers et présente une opportunité pour renforcer les positions courtes lors d'un repli à partir de 1.0415.
