La paire USD/JPY subit une forte baisse, franchissant tous les niveaux de support intermédiaires. Au moment de la rédaction, les baissiers testaient une barrière de prix solide à 150,00, qui s'aligne avec la ligne inférieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur l'intervalle de temps quotidien (D1). Les prochains niveaux de résistance significatifs sont proches, dans un rayon de 200 pips : 149,20, qui correspond à la ligne Kijun-sen sur l'intervalle de temps hebdomadaire (W1), et 148,00, la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur le même intervalle de temps.
Il est important de souligner que la tendance à la baisse du USD/JPY est pleinement justifiée et soutenue par plusieurs facteurs fondamentaux. Le principal moteur de cette baisse est la divergence des attentes politiques entre la Banque du Japon (BOJ) et la Réserve fédérale des États-Unis. La banque centrale japonaise adopte une position plus rigide, indiquant des hausses potentielles des taux d'intérêt, tandis que la Fed se contente de prolonger les périodes de pause entre les phases d'assouplissement de la politique monétaire. Cette divergence explique la tendance baissière de la paire de devises, qui est visible depuis le début de 2025.
En analysant le graphique hebdomadaire du USD/JPY, nous pouvons voir que le prix diminue régulièrement depuis le 13 janvier, passant de 158,20 au niveau actuel de 150,05. Une seule semaine (la précédente) a vu une clôture positive, car les acheteurs ont réussi à pousser la paire dans la fourchette de 154. Cependant, cette semaine, les vendeurs ont plus que récupéré le terrain perdu.
Au total, la paire a chuté de 800 pips en six semaines. Compte tenu du contexte fondamental, il reste encore de la marge pour une baisse supplémentaire.
Plusieurs facteurs clés favorisent le yen :
- Une croissance du PIB de manière inattendue forte au Japon au quatrième trimestre
- Une accélération brutale de l'inflation à Tokyo (un indicateur avancé de l'inflation nationale)
- Des déclarations fermes des responsables de la BOJ
Par exemple, le membre du conseil d'administration de la BOJ, Hajime Takata, a récemment plaidé pour de nouvelles hausses de taux "pour atténuer les risques de hausse des prix." Selon lui, les taux d'intérêt réels au Japon restent profondément négatifs, nécessitant de nouveaux ajustements de la politique monétaire si l'économie continue de performer comme prévu.
Ses remarques coïncidaient avec la publication d'un rapport économique vigoureux. Le PIB du Japon a augmenté de 0,7 % au quatrième trimestre 2024 par rapport au trimestre précédent, marquant l'expansion la plus rapide depuis le deuxième trimestre 2023. Le résultat a dépassé les attentes, car la plupart des experts avaient prévu une croissance plus modeste de 0,4 %. Le chiffre de la croissance au troisième trimestre a également été révisé à la hausse de 0,2 % à 0,4 %. En termes annualisés, le PIB a augmenté de 2,8 % au quatrième trimestre, dépassant le consensus des analystes de 1,0 %.
L'inflation continue de croître, comme l'indique l'indice des prix à la consommation (IPC) de Tokyo, qui est souvent un indicateur avancé des tendances de l'inflation nationale. En janvier, l'IPC global de Tokyo a augmenté à 3,4 %, contre 3,1 % en décembre. Pendant ce temps, l'IPC de base a augmenté à 2,5 %. Ces chiffres suggèrent que l'IPC national, qui sera publié le 21 février, devrait refléter une augmentation similaire. Les prévisions préliminaires prédisent une hausse de l'IPC global à 3,8 % pour janvier, après une augmentation à 3,6 % en décembre. Si les données réelles correspondent à ces attentes, cela représenterait le taux d'inflation le plus élevé depuis février 2023, lorsque l'indice avait atteint un pic à 4,3 %. En outre, l'IPC excluant les prix des denrées alimentaires fraîches devrait augmenter à 3,1 %, marquant son niveau le plus élevé depuis septembre 2023.
Après la publication du PIB du quatrième trimestre du Japon et des données de l'IPC de Tokyo, la spéculation s'est intensifiée selon laquelle la BOJ pourrait augmenter les taux d'intérêt de nouveau lors de sa réunion de mars, malgré une augmentation déjà effectuée en janvier.
La position ferme d'Hajime Takata a encore alimenté les attentes du marché, provoquant une chute supplémentaire de 150 pips du USD/JPY.
L'ancien haut responsable de la BOJ, Hiroshi Watanabe, a déclaré qu'il est probable que la banque centrale augmente les taux d'intérêt au moins deux fois de plus cette année, à l'exclusion de l'augmentation de janvier, tant que l'inflation reste stable ou continue à augmenter. De plus, près de 70 % des principaux économistes interrogés par Reuters pensent que la prochaine étape vers la normalisation de la politique monétaire de la BOJ interviendra au troisième trimestre, avec une hausse de 25 points de base prévue en mai ou juin. Si le rapport national sur l'IPC dépasse les attentes, la probabilité d'une hausse des taux en mars augmentera, ce qui pourrait ajouter un élan baissier supplémentaire au taux de change USD/JPY.
D'un point de vue technique, la paire est échangée en dessous de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku sur le graphique quotidien et tente actuellement de se consolider en dessous du niveau de support de 150,00 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le D1). Les vendeurs ont testé plusieurs fois la fourchette de 149, mais n'ont pas encore réussi à se consolider dans cette zone de prix. Par conséquent, les positions courtes ne devraient être envisagées que lorsque le USD/JPY cassera décisivement ce niveau de support et se consolidéra en dessous. Comme mentionné précédemment, les prochains objectifs à la baisse sont 149,20 (la ligne Kijun-sen sur le graphique hebdomadaire) et 148,00 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le W1).
