Les marchés suivent un cycle naturel : les tendances cèdent la place aux consolidations, et les consolidations conduisent à de nouvelles tendances.
Avant la vente massive des 23 et 24 février, le S&P 500 avait enchaîné 35 séances de bourse consécutives sans une baisse de 1 %, marquant sa plus longue série depuis décembre. Cela ne s'est produit que trois fois en 2024. Depuis l'élection présidentielle de novembre, l'indice boursier large avait été coincé dans une fourchette de 4 % — la plus étroite depuis 2017. Une percée était inévitable et les taureaux ont fui le champ de bataille.
Performance du S&P 500
Le marché était en baisse avant le rapport sur les bénéfices de NVIDIA, malgré les attentes selon lesquelles les bénéfices de l'entreprise dépasseraient les prévisions. Les données économiques solides, les bénéfices des entreprises deux fois supérieurs aux estimations de Wall Street, et même un changement optimiste de Morgan Stanley—rien n'a réussi à soutenir les actions américaines.
Même Morgan Stanley, qui était auparavant pessimiste, affirme maintenant que la sous-performance du marché boursier américain par rapport à l'Europe et à d'autres régions ne durera pas longtemps. Le S&P 500, soutiennent-ils, reste l'indice de la plus haute qualité avec le meilleur potentiel de profit.
Selon Principal Asset Management, depuis 1965, les corrections de plus de 10 % du S&P 500 ont été principalement causées soit par un changement de politique agressif de la Réserve fédérale, soit par des taux d'intérêt élevés prolongés. Un phénomène similaire se produit actuellement, car les marchés de dérivés ne prévoient pas de réduction des taux avant juin. Cependant, la situation diffère de manière significative—personne n'évoque même un atterrissage brutal.
Performance du S&P 500 et de l'indice boursier européen
Les principaux facteurs de la baisse du S&P 500 incluent la confirmation par Donald Trump que les tarifs douaniers sur le Mexique et le Canada se poursuivront comme prévu ; la victoire de l'Union chrétienne-démocrate (CDU) de l'Allemagne lors des élections parlementaires ; et la croyance des investisseurs en une résolution imminente du conflit en Ukraine. Pendant longtemps, le S&P 500 a progressé tandis que les marchés devenaient indifférents aux menaces tarifaires de Trump, susceptibles de ralentir l'économie américaine.
Cependant, l'échéance approche :
1er mars : des tarifs de 25 % sur le Mexique et le Canada pourraient entrer en vigueur.
12 mars : droits sur l'acier et l'aluminium — auxquels l'UE a promis de riposter.
1er avril : déploiement de tarifs réciproques avec la Chine.
Entre-temps, des droits de 10 % sur les importations chinoises restent en place.
La victoire de la CDU sous la direction de Friedrich Merz a propulsé les indices boursiers européens, menés par le DAX 40, vers de nouveaux sommets. Cela a accéléré les sorties de capitaux des États-Unis vers l'Europe, renforçant le récit d'une diminution de la domination du marché américain et de la foi réduite dans les géants technologiques américains.
Perspectives techniques pour le S&P 500
Sur le graphique journalier, le S&P 500 continue de former un schéma de renversement en biseau élargi. Pour confirmation, l'indice doit casser en dessous de 5,925. Une fois cela atteint, un rebond à court terme est attendu, offrant une opportunité d'augmenter les positions courtes à partir de 6,083.
