Le chaos dans la politique économique de la Maison Blanche a poussé le S&P 500 au bord du gouffre. L'indice boursier large est brièvement entré en territoire de correction avant de rebondir avec deux jours consécutifs de gains.
Selon UBS, les replis sur les actions créent traditionnellement des opportunités d'achat. La montée de l'incertitude politique a frappé le marché à un moment d'optimisme extrême, lorsque les positions étaient excessivement haussières. À la fin du mois de mars, ces facteurs ont en grande partie été intégrés.
Alors que la part des investisseurs individuels baissiers a dépassé le sentiment haussier pour la première fois depuis des mois, les acteurs institutionnels parient sur un rallye du S&P 500. On en trouve la preuve dans le coût décroissant de la couverture contre une chute de 10 % de l'indice, comparé au coût de la couverture pour une hausse de 10 %, qui a atteint ses niveaux les plus bas depuis mars 2023.
Coûts de couverture pour les fluctuations du S&P 500
En plus des fondamentaux macroéconomiques et des valorisations des entreprises, les investisseurs institutionnels suivent de près le sentiment du marché. Lorsque le sentiment se détériore, il crée souvent des conditions optimales pour acheter.
Historiquement, après les 10 pires années pour le sentiment des investisseurs, le S&P 500 a rebondi avec un rendement annuel moyen de 18,7 %. En revanche, le rendement moyen n'était que de 0,4 % durant les 10 années les plus optimistes.
Compte tenu de cette tendance, 2025 pourrait ne pas apporter de gains spectaculaires pour les actions américaines, mais la volatilité sera significative.
Qu'est-ce qui motive le rebond actuel du S&P 500 ?
Le rebond actuel est alimenté par deux facteurs clés :
* Les préoccupations liées à la guerre commerciale se sont temporairement apaisées. Les investisseurs attendent maintenant début avril, lorsque la Maison Blanche devrait mettre en œuvre des tarifs réciproques.
* Les données macroéconomiques américaines indiquent un ralentissement de l'économie mais pas un effondrement : un scénario que les investisseurs semblent accueillir favorablement.
En février, les ventes au détail ont augmenté de seulement 0,2 % d'un mois sur l'autre, en dessous de la prévision consensuelle de Bloomberg de 0,6 %. Les chiffres de janvier ont été révisés à la baisse, montrant une baisse de 1,2 %, bien que le mauvais temps soit en grande partie responsable.
Tendances des ventes au détail aux États-Unis
Les marchés ont réagi positivement au fait que les ventes au détail ne se soient pas contractées pour un deuxième mois consécutif, car cela aurait signalé une contraction du PIB au premier trimestre. Avec les craintes de récession toujours présentes, même une légère augmentation des dépenses de consommation a contribué à apaiser l'anxiété des marchés, offrant ainsi un soutien au S&P 500.
Pendant ce temps, alors que Donald Trump se concentre sur la fin du conflit armé en Europe de l'Est, les craintes de guerre commerciale sont passées au second plan, un développement positif pour l'indice boursier général.
Perspectives techniques : le S&P 500 rebondit après avoir atteint ses plus bas depuis six mois
Sur le graphique journalier, le S&P 500 a rebondi après un plus bas de six mois, rendant la position longue depuis 5 645 une démarche réussie. La stratégie reste de maintenir des positions longues, en visant des niveaux de résistance à 5 750 et 5 815, avec une configuration potentielle de retournement en cas de rejet.
