La Fed ne lance pas de bouée de sauvetage au S&P 500, mais en a-t-il besoin ? Les bouées de sauvetage sont pour ceux qui se noient, tandis que le marché est simplement effrayé par une alerte de récession passagère. Le ton de Powell lors de la conférence de presse post-réunion du FOMC n'était pas seulement conciliant—il était apaisant. Le président de la Fed a affiché de la maîtrise, et cela a suffi pour redresser l'indice boursier large.
Les risques de récession peuvent être plus élevés, mais ils ne sont pas alarmants. L'inflation reste tenace, mais il n'y a pas de raison de paniquer. L'impact des droits de douane est transitoire. La position protectionniste de la Maison Blanche engendre de l'incertitude, mais la Fed a le temps d'attendre. Le marché boursier, qui avait perdu environ 5 000 milliards de dollars de capitalisation boursière, était en quête désespérée de bonnes nouvelles. Le calme de Powell a donné aux traders la confiance nécessaire pour prendre des positions longues dans l'indice S&P 500.
L'indice boursier large a enregistré sa plus forte réaction post-réunion du FOMC depuis juillet, car la réticence des décideurs à ajuster radicalement les prévisions des taux directeurs était précisément ce que les marchés voulaient entendre. Les investisseurs ont cessé de se préoccuper des risques de récession—et que demander de plus pour un S&P 500 malmené ?
Réponse du S&P 500 aux réunions de la Fed : schémas et tendances
La Fed a légèrement relevé sa prévision d'inflation de 2,5 % à 2,7 %, tout en abaissant sa projection de croissance du PIB pour 2025 de 2,1 % à 1,7 %. En conséquence, cela réduit les chances d'un atterrissage en douceur et rapproche l'économie de la stagflation, un environnement peu favorable aux marchés boursiers.
Selon les estimations de Bloomberg, la probabilité d'un atterrissage en douceur est tombée à 10 %, tandis que la probabilité de stagflation a grimpé à 40 %. La chance d'une récession est maintenant de 35 %, tandis que le risque d'une forte récession est estimé à 15 %. Cela signifie que les chances d'un scénario défavorable pour le S&P 500 sont d'environ 90 %, un environnement peu propice à un rallye soutenu.
Le diable se cache dans les détails. Bien que la projection médiane des taux de la Fed soit restée inchangée, toujours orientée vers deux baisses de taux, les détails racontent une autre histoire. En décembre, 15 membres de la Fed soutenaient cette perspective. En mars, ce nombre était tombé à 11. Par ailleurs, huit décideurs de la Fed prévoient désormais une seule baisse de taux, voire moins, en 2025. C'est une mauvaise nouvelle pour le S&P 500.
Projections des taux d'intérêt de la Fed
Ajoutant à la nervosité du marché, l'appel de Donald Trump pour que la Fed accélère les baisses de taux — déclarant le 2 avril comme "Jour de la Libération de l'Amérique" — ne fait qu'alimenter l'incertitude. Les tarifs douaniers de la Maison Blanche sont imminents, et il y a des raisons de croire qu'ils seront importants. À mesure que ce moment approche, la peur réapparaîtra sur les marchés, entraînant une nouvelle vague de ventes d'actions de l'indice S&P 500.
Du point de vue technique, le graphique quotidien montre que les haussiers du S&P 500 ont lancé une contre-attaque, tentant de reprendre le contrôle. Cependant, le momentum baissier reste dominant. Un repli depuis les niveaux de résistance de 5 750 et 5 815, ou une cassure en dessous du niveau pivot de 5 670 et de la juste valeur de 5 620 devraient être considérés comme des opportunités de vente.
