La semaine dernière, l'EUR/USD a enregistré son plus fort rallye de l'année, passant de 1,0882 à un sommet hebdomadaire de 1,1474. Un repli correctif ou une phase de consolidation suit généralement une telle poussée impulsive. Cependant, les marchés fonctionnent dans des conditions exceptionnelles, à savoir une guerre commerciale à grande échelle avec des événements qui évoluent rapidement. En conséquence, aucun répit n'est attendu—la volatilité sur les paires de dollars restera élevée, et l'EUR/USD fera partie de cette tendance.
La semaine de trading pourrait débuter par un repli correctif au sud pour l'EUR/USD en réponse aux récentes actions de Donald Trump. Samedi, le président américain a accordé de manière inattendue un soulagement tarifaire significatif, ajoutant des smartphones et des ordinateurs de Chine à la "liste blanche" (auparavant soumis à des tarifs de 145 %). De plus, d'autres composants électroniques tels que les semi-conducteurs, les SSD, les panneaux solaires, les écrans de téléviseurs, les cartes mémoire et les clés USB ont été retirés de la liste tarifaire.
Cet assouplissement de la politique tarifaire pourrait influencer l'EUR/USD, potentiellement en déclenchant une contre-attaque baissière vers le niveau inférieur de 1,13 ou même en dessous du niveau de 1,1300.
Je pense que de tels replis doivent être traités avec scepticisme, car le geste de Trump n'est pas un signe de désescalade des relations entre les États-Unis et la Chine. Il s'agit plutôt d'une mesure pragmatique visant à éviter une flambée des prix des produits électroniques assemblés en Chine et importés aux États-Unis — des hausses de prix qui, à terme, pèseraient sur les consommateurs américains, notamment pour des articles populaires comme les iPhones.
Commentant la décision de Trump, la porte-parole de la Maison-Blanche, Karoline Leavitt, a déclaré que "l'Amérique ne peut pas compter sur la Chine pour la production de technologies critiques" et que des géants technologiques comme Apple, TSMC et Nvidia "doivent relocaliser leur production aux États-Unis dès que possible." En d'autres termes, l'administration a présenté la mesure comme une "fenêtre d'opportunité", et non comme une concession aux grandes entreprises.
Par conséquent, la "grâce tarifaire" partielle pourrait déclencher un repli des prix de l'EUR/USD mais il sera probablement temporaire, à moins que des efforts diplomatiques réels soient entrepris entre les États-Unis et la Chine. Actuellement, il n'y a aucun signe de détente. Au contraire, la Chine a répété qu'elle est "prête à aller jusqu'au bout" et a intensifié les discussions avec l'UE pour renforcer la coopération économique sous la pression tarifaire américaine. Les États-Unis ont adopté une approche attentiste — selon des sources de CNN, Trump attend que Xi Jinping demande une rencontre. Les initiés affirment que "la Chine a à plusieurs reprises refusé même un appel téléphonique au niveau des dirigeants".
Cela indique que tout repli au sud de l'EUR/USD, pouvant commencer lundi, sera probablement correctif et temporaire.
Il convient également de noter que des discussions commerciales entre les États-Unis et l'UE sont prévues pour la semaine. Lundi, le Commissaire européen au Commerce, Maros Sefcovic, est attendu à Washington. Étant donné que l'UE est l'un des plus grands partenaires commerciaux des États-Unis (le commerce bilatéral a atteint 1 trillion de dollars en 2024), une "trêve commerciale" avec Bruxelles pourrait offrir un soutien significatif au dollar. Cependant, il est loin d'être garanti que la visite de Sefcovic produira des résultats. De nombreux analystes américains et européens doutent qu'un "accord rapide" soit possible — surtout depuis que Trump a précédemment rejeté la proposition de l'UE d'éliminer les tarifs sur les voitures et les biens industriels, exigeant que l'UE achète à la place pour 350 milliards de dollars d'énergie américaine.
De plus, pendant la visite de Sefcovic, le principal négociateur commercial de Trump, le secrétaire au Trésor Scott Bessent, sera en Argentine. Son absence des pourparlers est un mauvais signe, bien qu'il reste encore un espoir de "happy ending".
Comme la semaine dernière l'a montré, le marché des changes se concentrera sur les nouvelles du front de la guerre commerciale. Tous les autres facteurs fondamentaux passeront au second plan. Cependant, certains événements économiques vaudront la peine d'être suivis, voici donc un bref aperçu du calendrier :
Événements clés pour la semaine à venir
- Lundi : Les responsables de la Fed Thomas Barkin (Fed de Richmond) et Christopher Waller (Conseil des gouverneurs) prendront la parole.
- Mardi : Les indices de sentiment économique ZEW de l'Allemagne devraient chuter fortement (le sentiment des affaires devant passer de 51,6 à 10,1). La production industrielle de la zone euro devrait également chuter à 0,1 % (contre 0,8 %). Aux États-Unis, l'indice des prix à l'importation (un autre indicateur d'inflation) devrait ralentir à 1,7 % en glissement annuel en mars, et l'indice Empire Manufacturing est prévu pour s'améliorer légèrement de -20,0 à -14,8.
- Mercredi : Les marchés pourraient réagir aux chiffres du PIB du premier trimestre de la Chine, attendus à 5,2 % (contre 5,4 % au quatrième trimestre 2024), et à la production industrielle à 5,7 % (en baisse par rapport à 5,9 %). Pendant la session américaine, les données des ventes au détail sont attendues (prévues en hausse de 0,2 % à 1,3 %). Le président de la Fed, Jerome Powell, prendra également la parole — on s'attend à une forte volatilité, car son précédent discours remontait au 4 avril, avant les dernières actualités commerciales.
- Jeudi : La réunion d'avril de la BCE est l'événement principal de la semaine. La plupart des analystes prévoient une réduction de taux de 25 points de base. Le marché a déjà intégré cette issue, donc l'attention se portera sur la déclaration de la BCE et le ton de Christine Lagarde. Les membres de la Fed Jeffrey Schmid et Michael Barr interviendront aussi.
- Vendredi : Une journée calme pour l'EUR/USD. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, est programmée pour parler. De nombreux marchés mondiaux seront fermés pour le Vendredi saint (le 18 avril tombant le même jour pour les calendriers orthodoxe et catholique cette année).
Résumé
Dans l'ensemble, la semaine à venir sera à la fois informative et volatile. La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine reste la principale préoccupation des traders. Les négociations entre les États-Unis et l'UE, où les tensions tarifaires restent en pause, seront aussi au centre de l'attention. Les responsables de la Fed (en particulier Jerome Powell) joueront un rôle clé — tout signal accommodant pourrait exercer une pression supplémentaire sur le dollar. La BCE n'influencera probablement pas significativement l'EUR/USD pour l'instant, car le dollar reste le moteur principal — sensible à toute escalade ou désescalade de la guerre commerciale.
Je crois que la tendance haussière de l'EUR/USD restera intacte tant que les États-Unis et la Chine n'auront pas conclu un accord et supprimé les barrières commerciales. Tous les autres facteurs fondamentaux "paisibles" n'offriront qu'un soutien de courte durée aux acheteurs de dollars. Les objectifs pour le mouvement vers le nord restent de 1,1400, 1,1450 (la bande supérieure de Bollinger sur H4) et — potentiellement — 1,1500, un niveau psychologique majeur.
