Avez-vous un plan, M. Donald Trump ? Certains pensent que ce qui se passe relève d'une diplomatie magistrale — ils espèrent qu'une fois que des propositions sérieuses de la part d'autres pays arriveront à la Maison Blanche, les tarifs douaniers seront levés, le PIB s'accélérera à 3 % et le S&P 500 atteindra de nouveaux sommets records. D'autres sont convaincus que les tarifs à l'importation entraîneront l'économie américaine en récession, conduisant l'indice boursier large à reprendre sa baisse. Une chose est sûre : les investisseurs sont fatigués de l'incertitude et espèrent que la clarté concernant le nouveau régime commercial leur permettra d'acheter des actions. Mais pas si vite.
Suite à l'annonce de tarifs douaniers massifs, nous avons assisté à dix jours de turbulences historiques sur les marchés financiers. La capitalisation boursière du S&P 500 a chuté de 5,8 trillions de dollars pour ensuite remonter de 4 trillions de dollars. La Maison Blanche a alterné entre l'imposition de tarifs et l'annonce de reports. Un jour, elle a augmenté les enjeux contre Pékin à 145 % ; le lendemain, elle a exempté 100 milliards de dollars de produits électroniques chinois populaires des droits de douane — environ 23 % des importations totales en provenance de Chine. Est-il surprenant que le VIX ait grimpé à ses niveaux les plus élevés depuis mars 2020 ? La peur domine-t-elle encore le marché ?
Dynamique de la Volatilité du Marché Boursier Américain
Oui et non. Il y a une aversion pour les actifs américains due au ton et aux décisions constamment changeants de la Maison Blanche. En même temps, nous assistons à une résurgence du FOMO — la stratégie du « acheter ou manquer ». En effet, le repli du S&P 500 a laissé les investisseurs dans un état d'esprit "tentés mais prudents".
Cette volatilité historique a fait des actifs refuges les gagnants : l'or, le yen japonais et le franc suisse. À première vue, la force de l'euro pourrait sembler illogique, mais en considérant que les obligations allemandes ont bénéficié des décisions erratiques de la Maison Blanche — contrairement aux obligations d'État américaines — cela commence à faire sens.
Performance des actifs pendant les jours de volatilité historique du marché
Les investisseurs sont confiants dans le fait que l'Europe et la Chine stimuleront leurs économies pour compenser l'impact négatif des tarifs douaniers et des guerres commerciales. Pendant ce temps, l'affaiblissement de l'influence de Trump sur l'Union Européenne a accéléré l'afflux de capitaux des États-Unis vers l'UE, mettant ainsi la pression sur le S&P 500.
De plus, les experts du Wall Street Journal ont augmenté la probabilité d'une récession aux États-Unis dans les 12 prochains mois, passant de 22 % à 45 %. La prévision du PIB pour 2025 a été révisée à la baisse, de 2 % à 0,8 %, certains analystes prévoyant une contraction de 2 % cette année. D'autres, cependant, misent sur une levée rapide des tarifs et une expansion du PIB à 3 %. Le premier scénario semble plus probable — suggérant que le marché boursier n'est pas encore sorti de l'auberge. La période difficile est loin d'être terminée.
D'un point de vue technique, une barre intérieure s'est matérialisée sur le graphique journalier du S&P 500, permettant la formation de positions longues. Il est maintenant temps pour la deuxième phase de la stratégie précédemment annoncée : prendre des bénéfices sur les positions longues et vendre sur les replis depuis la résistance à 5500 et 5600.
