Les marchés prospèrent davantage grâce aux théories du complot qu'à toute autre chose. Les investisseurs continuent de croire que Donald Trump souhaite un dollar faible pour renforcer la compétitivité des fabricants américains. Il n'est pas surprenant que lors des discussions commerciales américaines avec le Japon et la Corée du Sud, le won et le yen aient bondi. Et maintenant, un sommet du G7 se profile à l'horizon. Pourquoi négocier séparément alors que nous pouvons répéter les événements d'il y a 40 ans, lorsque l'indice du USD s'est effondré après les Accords du Plaza ?
Selon Citi, le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, demandera le soutien d'autres pays pour dévaluer le dollar. Dans le contexte de la réduction des tarifs douaniers, cela deviendrait une arme clé dans la lutte pour réduire le déficit commercial américain. Washington est susceptible de faire pression principalement sur les pays ayant des excédents commerciaux significatifs avec les États-Unis.
Dynamique du commerce extérieur des États-Unis avec d'autres pays
Faut-il où il y a de la fumée, il y a du feu ? L'euro est soutenu par des rumeurs selon lesquelles la BCE commencera une politique de renforcement de la monnaie sous pression américaine. D'autant plus que Christine Lagarde pose déjà les jalons. Selon elle, le rallye EUR/USD est le résultat d'une perte de confiance dans le dollar. Il n'est pas surprenant que Danske Bank prévoie une hausse de la monnaie unique à 1,20 $ dans les 12 prochains mois.
Credit Agricole est plus prudent. L'entreprise estime que le rallye EUR/USD a été trop rapide, rendant l'euro vulnérable à une correction. Quatre principaux facteurs limitent une appréciation supplémentaire. Le premier est le ralentissement des flux de capitaux d'Amérique du Nord vers l'Europe. Après la hausse de 23 % du S&P 500 depuis ses creux d'avril, les investisseurs ont commencé à se demander s'ils n'avaient pas quitté les actions américaines trop tôt.
Rapport de performance des marchés boursiers européens par rapport aux marchés américains
Malgré les efforts de Donald Trump, le conflit armé en Ukraine se poursuit. La géopolitique pèse toujours sur la zone euro et sa monnaie, en raison de la proximité géographique. Un euro plus fort signifie des exportations réduites, une croissance économique plus lente et une inflation plus faible. Dans de telles conditions, la BCE serait contrainte de poursuivre son cycle d'assouplissement monétaire, ce qui limite la pression haussière sur l'EUR/USD.
Enfin, Crédit Agricole estime que l'euro est surévalué par rapport au dollar américain en se basant sur les différentiels de rendement obligataire et d'autres modèles — renforçant encore le risque de correction de la paire de devises principale.
Personne ne prétend que l'euro est parfait. Cependant, à la base de sa tendance à la hausse par rapport au dollar se trouve une crise de confiance en ce dernier. Dans de tels cas, les faiblesses mineures deviennent presque imperceptibles.
Techniquement, sur le graphique journalier EUR/USD, un schéma 1-2-3 est en train de se dessiner. La tâche des acheteurs est de percer la résistance dynamique représentée par les moyennes mobiles. Une percée au-dessus de 1.1285 justifierait l'ajout de positions longues ouvertes à partir de 1.1225.
