L'estimation révisée du PIB du Japon pour le premier trimestre a montré que l'économie s'est contractée moins que précédemment estimé, avec des chiffres de consommation également révisés à la hausse. Le PIB a diminué de 0,2 % en glissement annuel au lieu des 0,7 % précédemment estimés. À première vue, cela semble être une révision significative, mais il est peu probable que cela change la perception générale de la situation économique du Japon. Il est également important de noter que le déflateur pour les biens et services finaux a été révisé de 3,2 % à 3,3 %, confirmant directement une pression inflationniste persistante.
La croissance de la demande des consommateurs — un autre facteur contribuant à la stabilité économique et à la pression inflationniste — soutient la prévision qu'une hausse des taux d'intérêt est nécessaire.
Le principal problème est que la contribution positive de la demande intérieure croissante au PIB est compensée par la baisse des exportations et l'augmentation des importations. Les tensions montent à mesure que juillet approche, moment où un tarif d'exportation de 24 % sur les biens à destination des États-Unis entrera en vigueur si les négociations n'aboutissent pas. Le Japon essaie également d'obtenir des concessions concernant un tarif automobile de 25 %, car l'industrie automobile est le plus grand secteur du pays, et un coup à ce secteur plongerait immédiatement le pays en récession.
La Banque du Japon tiendra sa prochaine réunion de politique la semaine prochaine. Le marché s'attend unanimement à ce que les taux ne soient pas relevés lors de cette réunion; une hausse est prévue lors de la réunion suivante en juillet. Cependant, les déclarations des responsables de la BoJ seront étroitement analysées. Mardi, le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a réitéré que la Banque est prête à continuer d’augmenter les taux si l'inflation continue de monter. Une hausse des taux aurait probablement eu lieu au printemps, mais la nouvelle politique tarifaire américaine a abaissé les perspectives économiques, repoussant tout resserrement jusqu'à ce qu'il y ait plus de clarté sur l'avenir.
La position nette longue sur le yen a diminué de 1,08 milliard de dollars durant la semaine de référence pour s’établir à 13,123 milliards de dollars. Cela marque la cinquième baisse consécutive hebdomadaire, mais le positionnement haussier reste fort. La valeur estimée juste a perdu de l'élan, mais d’un point de vue à long terme, rien n’a changé—le yen reste le favori dans la paire USD/JPY.
La reprise des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ainsi que la hausse des prix du pétrole exercent à nouveau une pression sur le yen, le faisant revenir à 145. Cependant, ces facteurs sont temporaires et ne peuvent pas soutenir une tendance à long terme. À l'avenir, les prévisions restent les mêmes : le yen est enclin à se renforcer, car la pression inflationniste au Japon exige une action tandis que la menace d'une récession aux États-Unis et l'incertitude du commerce mondial augmentent la tension et la demande pour le yen en tant que monnaie refuge clé. Nous prévoyons que la consolidation actuelle se terminera par une cassure à la baisse, avec des objectifs au niveau de support de 139,49 puis dans la fourchette de 127–129.
