Quand il y a de l'argent, on achète le meilleur. Ces dernières années, le dollar américain et les actifs libellés en dollars—en particulier les actions des « Sept Magnifiques »—étaient considérés comme les meilleurs investissements. Les indices boursiers américains et l'économie des États-Unis étaient bien en avance sur le reste. Lors des périodes de turbulences, les traders se précipitaient pour acheter le dollar américain comme s'il était très recherché. Mais en 2025, tout a basculé. La tendance à la hausse de l'EUR/USD prend de l'ampleur. Credit Agricole cite trois raisons pour lesquelles cela devrait se poursuivre.
Premièrement, il y a des attentes de plus en plus accommodantes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale. Un ralentissement de l'économie américaine et la réticence de l'inflation à augmenter poussent la banque centrale à reprendre son cycle de baisse des taux.
Deuxièmement, la confiance dans le dollar américain en tant que principale monnaie de réserve diminue. Le billet vert représente encore 46 % des réserves mondiales de change, l'or 20 %, et l'euro seulement 16 %. Cependant, la Banque centrale européenne s'efforce sérieusement de promouvoir l'euro comme moyen de règlement international et monnaie de réserve.
Troisièmement, les risques commerciaux augmentent à mesure que les périodes de grâce expirent. Donald Trump a déclaré qu'il enverrait des lettres aux pays pour leur indiquer les taux de tarifs qui leur sont imposés. La Maison Blanche a l'intention d'augmenter les tarifs sur les importations d'automobiles de 25 % à 50 %. Étant donné la vente d'indice USD le jour de l'Indépendance des États-Unis, on peut supposer que toute escalade des guerres commerciales profitera à l'EUR/USD. Sans surprise, les spéculateurs continuent d'augmenter leurs positions courtes contre le dollar américain.
Dynamique des Positions de Fonds de Couverture et de Gestionnaires d'Actifs sur le Dollar Américain
Il est difficile de mesurer comment le face-à-face entre Israël et l'Iran affectera la paire de devises principale. D'un côté, l'augmentation des risques géopolitiques au Moyen-Orient est négative pour le dollar américain, qui a perdu son statut de valeur refuge. Le dollar est sous pression en raison de la baisse des indices boursiers américains et de la détérioration associée de l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale.
D'un autre côté, la hausse des prix du pétrole donne un certain avantage aux vendeurs de EUR/USD. Les États-Unis sont un exportateur net de pétrole, tandis que la zone euro est un importateur net. De plus, selon une étude de Bloomberg, une hausse du Brent à 100 dollars le baril augmenterait les prix de l'essence de 17 % et pousserait l'inflation américaine à 3,2 % d'ici la fin juin. Dans de telles conditions, la Fed pourrait choisir de ne pas baisser les taux en 2025.
La manière dont la Fed réagit au conflit armé au Moyen-Orient sera cruciale. Toute révision à la hausse des prévisions d'inflation ou une réduction des assouplissements monétaires attendus pour cette année serait interprétée par les investisseurs comme un signal de vente de l'EUR/USD. L'euro traversera probablement ses sommets locaux si ces craintes ne se matérialisent pas.
Les prévisions techniques sur le graphique journalier de l'EUR/USD montrent que les acheteurs envisagent de jouer un modèle de barre intérieure. Une percée au-dessus de la limite supérieure proche de 1,1615 permettrait une augmentation des positions longues initiées au rebond de support à 1,149.
