Le calendrier économique de la semaine à venir est chargé de publications et d'événements importants pour la paire EUR/USD. Bien que des rapports macroéconomiques tels que les indices PMI et IFO, l'indice de confiance des consommateurs américains, l'indice des prix PCE de base et l'estimation finale de la croissance du PIB américain influencent généralement fortement la paire EUR/USD, leur impact pourrait être atténué cette fois-ci. En outre, Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale, ainsi que plusieurs autres responsables de la Fed, doivent prendre la parole durant la semaine.
Toutefois, tous ces événements seront probablement éclipsés par un incident géopolitique prévu dimanche.
Aux premières heures du 22 juin, Donald Trump a annoncé que des frappes aériennes avaient été menées contre trois sites nucléaires sur le territoire iranien. Selon lui, les forces américaines ont frappé des installations à Fordow, Natanz et Ispahan.
Il s'agit d'un précédent—la première occurrence d'une frappe militaire directe sur le sol iranien plutôt que sur des cibles par procuration en Irak ou en Syrie.
Étant donné que la frappe a eu lieu pendant le week-end, nous pouvons nous attendre à une volatilité significative sur les marchés des changes lundi. Cela est d'autant plus vrai que les États-Unis ont lancé les attaques juste après que Trump ait fait des déclarations rassurantes vendredi, affirmant qu'il lui faudrait jusqu'à deux semaines pour prendre une décision sur la question iranienne. Au final, le président américain a agi en contradiction directe avec ses paroles, renforçant sa réputation et réfutant la soi-disant "théorie TACO" (que "Trump Always Caves Out").
Compte tenu des menaces de l'Iran de bloquer le détroit d'Ormuz, les marchés ressentiront sans aucun doute les répercussions de la frappe américaine, en particulier le marché pétrolier. Le parlement iranien a déjà voté pour bloquer le détroit, bien que la décision finale appartienne au Conseil de Sécurité Nationale. Comme l'a déclaré le ministre des Affaires étrangères de l'Iran, "l'option de le bloquer n'est pas écartée."
De plus, des membres du Corps des Gardiens de la révolution islamique d'Iran (IRGC) ont déclaré que les États-Unis pouvaient s'attendre à une réponse "qui les fera regretter la frappe." Pendant ce temps, Téhéran a juré de continuer les attaques contre Israël.
La hausse des prix du pétrole alimentera l'inflation. Le détroit d'Ormuz représente jusqu'à 20% des exportations mondiales de pétrole (environ 15 à 17 millions de barils par jour), donc même le risque de sa fermeture fera monter les prix du brut. Rappelons-nous que 2011-2012, lorsque l'Iran menaçait de fermer le détroit lors d'une crise des sanctions, le Brent avait augmenté d'environ 15% en quelques semaines. Il ne fait guère de doute qu'une fermeture réelle, surtout dans le cadre d'un conflit militaire, déclencherait une réaction encore plus forte et plus brutale. Certains analystes prévoient que le Brent pourrait dépasser les 120 à 130 dollars le baril.
Une autre conséquence de l'attaque est une augmentation du sentiment d'aversion pour le risque. Les actifs refuges tels que le yen japonais, le franc suisse et l'or en bénéficieront probablement. En revanche, la réaction du dollar américain reste incertaine. Les crises au Moyen-Orient ont historiquement rappelé aux investisseurs que le dollar est un actif refuge. Cependant, tout signe de désescalade a pesé sur le billet vert et soutenu les acheteurs d'EUR/USD.
Cependant, il y a quelques bémols. Premièrement, la nature sans précédent de la situation—le fait que les États-Unis aient attaqué directement le territoire iranien—introduit un niveau élevé d'incertitude. La gamme des scénarios possibles est bien plus large qu'il y a encore un jour. Cette incertitude ne favorise pas le dollar.
Deuxièmement, le marché pétrolier est peu susceptible de soutenir le billet vert, en particulier si les prix du brut se maintiennent au-dessus de 80 à 85 dollars le baril. Compte tenu de la hausse d'inflation attendue et des conflits commerciaux en cours, les marchés pourraient à nouveau soulever des inquiétudes concernant une stagflation aux États-Unis. Certains analystes ont déjà mis en garde contre une "stagflation induite par la géopolitique" semblable à celle des années 1970.
Troisièmement, le dollar pourrait subir des pressions en raison des développements politiques intérieurs. Selon Axios, la plupart des Républicains du Congrès et certains Démocrates pro-Israël ont accueilli favorablement les événements. Cependant, l'opposition émerge au sein des deux partis. Une source d'Axios a déclaré que Trump avait besoin de l'approbation du Congrès pour "un usage de la force militaire aussi provocateur." Plusieurs législateurs ont averti des répercussions juridiques graves pour le président américain, y compris une destitution. La députée Alexandria Ocasio-Cortez a qualifié l'ordre de Trump de bombarder l'Iran de "base absolue et claire pour une destitution." Le Sénat a également réagi en pressant la Maison Blanche de clarifier les bases légales de la frappe et ses objectifs plus larges dans le conflit Iran-Israël.
En résumé, les développements récents vont sans aucun doute provoquer une volatilité élevée sur les marchés, y compris sur le marché des changes. Mais rien ne garantit que le dollar en sortira bénéficiaire, même s'il y a une demande initiale à court terme.
Beaucoup dépendra de la façon dont l'Iran répondra à la frappe aérienne des États-Unis. Selon The Economist, Téhéran pourrait choisir une réponse symbolique, comme il l'a fait cinq ans auparavant après que Trump a ordonné l'élimination du général iranien Qassem Soleimani. Dans ce cas, les États-Unis adopteraient probablement une stratégie d'"escalade pour désescalader"—en pressant Israël de mettre fin à la guerre et en appelant l'Iran à revenir à la table des négociations pour un nouvel accord nucléaire.
Mais d'autres options plus escalatoires existent : le blocage effectif d'un point de passage pétrolier clé, des attaques sur des bases militaires américaines ou alliées au Moyen-Orient, des frappes de missiles intensifiées sur Israël, et ainsi de suite. De tels développements pourraient entraîner un conflit plus large et prolongé aux conséquences imprévisibles.
Pour l'heure, une chose est certaine : les enjeux de ce jeu géopolitique sont très élevés. Cela signifie que les principales paires de dollars commenceront la nouvelle semaine de trading dans une zone de turbulences des prix. Et la paire EUR/USD ne fera pas exception.
