Le rallye boursier aux États-Unis a trébuché en raison des attentes réduites d'une baisse des taux de la Réserve fédérale lors de la réunion de la banque centrale en septembre. Pourquoi cela se produit-il et la banque centrale ne baissera-t-elle vraiment pas les taux?
Comme je l'ai mentionné plus tôt, les données de l'indice des prix à la production (PPI) — particulièrement la composante des services, qui a augmenté de manière inattendue et représente désormais la part prépondérante de l'économie américaine — ont conduit les investisseurs à réaliser que la Fed pourrait ne pas baisser les taux en septembre. Cette réaction du marché a été une surprise puisque, au cours des 15 dernières années, les participants au marché avaient pratiquement ignoré les chiffres de l'inflation des producteurs, étant donné que les États-Unis ont un secteur industriel réel très réduit, tandis que le secteur des services a historiquement bien performé, même lors de la crise hypothécaire de 2008-2009 ou de la pandémie de COVID-19.
Et maintenant, malgré la stabilisation de l'indice des prix à la consommation (CPI) et un ralentissement marqué de la croissance des nouveaux emplois sur le marché du travail, l'attente proche de 100 % d'une baisse des taux a vacillé. Les investisseurs ont commencé à douter que la Fed, et le président Jerome Powell en personne, abandonneraient le modèle de ciblage de l'inflation vieux de plusieurs décennies, qui repose sur le mantra de ramener l'inflation à 2 %.
Cependant, ce modèle même a récemment été ouvertement critiqué par le secrétaire au Trésor S. Bessent, qui estime que le taux clé est 1 % au-dessus de ce dont l'économie nationale a besoin. Actuellement, le taux se situe à 4,5 %, ce qu'il considère comme excessivement restrictif et devrait être à 3,5 %.
La critique de la position de la Fed par un haut responsable tel que lui constitue un argument fort. Elle est également soutenue par le président Donald Trump, qui a à plusieurs reprises exercé des pressions sur Powell par le passé pour permettre au secteur réel de respirer en abaissant les taux et en stimulant la croissance économique.
Le marché écoute à la fois les hauts responsables et Powell lui-même. Malgré l'ajustement des attentes pour les baisses de taux — passant de presque 100% avant la publication du PPI à 84,9 % actuellement — c'est toujours une probabilité très élevée. Dans ce contexte, la publication des minutes de la Fed d'aujourd'hui est particulièrement suivie, alors que les traders chercheront des signes d'absence de consensus au sein de la Fed concernant le maintien des taux actuels. Cette possibilité est soutenue indirectement par les commentaires de deux membres de la Fed, M. Bowman et C. Waller, qui ont récemment déclaré qu'ils avaient favorisé une réduction de 0,25 % plutôt que de maintenir les taux inchangés.
Toutes les indications ci-dessus suggèrent que la Fed pourrait effectivement réduire les taux en septembre, bien que cela reste matière à débat.
Que peut-on attendre des marchés aujourd'hui?
Je crois que la consolidation globale persistera. Les indices boursiers baisseront légèrement après avoir atteint de nouveaux sommets, alors que les prix de l'or et du pétrole évolueront latéralement. Le marché des cryptomonnaies, ainsi que le dollar américain sur le Forex, demeureront dans une large plage latérale.
Une réaction positive du marché devrait être attendue aujourd'hui si les minutes de la Fed révèlent un nombre croissant de décideurs penchant vers une baisse des taux plutôt que de les maintenir stables.
Prévisions quotidiennes:
#USDX
L'indice du dollar se maintient en dessous de 98.40. Toute indication dans les minutes de la Fed d'une réduction imminente des taux mettra la pression sur l'indice, le poussant vers 97.60. Dans ce cas, vendre est justifié, avec 98.20 comme niveau d'entrée.
Ethereum
La cryptomonnaie montre un retournement local à la hausse, dans l'espoir que la Fed sera forcée de réduire les taux en septembre — ce que les minutes de la Fed d'aujourd'hui pourraient confirmer. Avec cela à l'esprit, on peut s'attendre à une croissance vers 4532.00. Un niveau autour de 4224.17 pourrait servir de point d'achat.
