Achetez la rumeur, vendez le fait. Le S&P 500 a atteint un nouveau record historique grâce aux attentes concernant les bénéfices du leader de marché, le géant technologique NVIDIA. De nombreux indicateurs, dont les revenus prévus et les volumes de ventes, ont dépassé les prévisions de Wall Street. Cependant, la croissance des centres de données a été inférieure aux attentes et la société n'a déclaré aucune expédition vers la Chine. Cela a déçu les investisseurs et entraînera probablement une ouverture en baisse de l'indice de marché large lors de la dernière journée de bourse de l'été.
La technologie de l'intelligence artificielle a été un moteur clé du rallye du S&P 500 de 2022 à 2025. NVIDIA est le leader incontesté et le porte-étendard de l'ensemble du marché. Le rallye de ses actions a largement surpassé les indices boursiers américains et non-américains. Pour la première fois dans l'histoire des États-Unis, l'entreprise a atteint une capitalisation boursière de 4 000 milliards de dollars. Sa valeur de marché actuelle est d'environ 650 milliards de dollars, supérieure à Microsoft, qui occupe la deuxième place. La part de NVIDIA dans l'indice de marché large dépasse désormais 8 %.
NVIDIA et la dynamique des indices boursiers mondiaux
C'est la technologie de l'IA qui a propulsé NVIDIA au statut de vedette boursière. Le chiffre d'affaires et les bénéfices ont augmenté de manière exponentielle. Le problème est que cela ne peut pas durer éternellement. Pour que le géant technologique maintienne une telle croissance, il lui faudrait commencer à vendre ses produits sur d'autres planètes.
Tôt ou tard, tout revient à la normale. Le Bitcoin évolue d'un actif spéculatif à un actif traditionnel et n'est pas susceptible de revendiquer une croissance annuelle de plus de 100 % à l'avenir. Les consommateurs s'habituent aux technologies d'intelligence artificielle. La Chine ferme ses marchés sur directive du gouvernement américain. Tout change. Il en va de même pour les taux de croissance des principaux indicateurs de performance de NVIDIA.
Dynamique des BPA et des revenus de NVIDIA et du S&P 500
La technologie IA continuera à soutenir le S&P 500, bien qu'à un degré moindre. Ce facteur est déjà largement intégré dans l'indice de marché global, augmentant ainsi le risque d'un repli. Cependant, le contexte global reste favorable pour le marché boursier américain : l'économie américaine est solide, les bénéfices du deuxième trimestre ont été robustes, et la Réserve fédérale est prête à reprendre l'assouplissement de sa politique monétaire. La probabilité d'une réduction du taux des fonds fédéraux en septembre est estimée à 87 %.
Dans ces conditions, après que la stratégie "acheter la rumeur, vendre la nouvelle" se soit déroulée et que le S&P 500 se soit replié, les investisseurs retrousseront leurs manches et feront ce qu'ils savent faire de mieux : acheter lors des baisses. Cela suggère que toute correction sera probablement limitée.
Techniquement, sur le graphique quotidien du S&P 500, une chute en dessous de la valeur juste à 6450 augmentera les risques de repli. Il est judicieux de sécuriser les bénéfices des positions longues antérieures et d'alterner les ventes à court terme avec des achats à long terme.
