Le marché a jugé satisfaisants les résultats de NVIDIA et n'est pas entré en correction. Au contraire, la révision à la hausse du PIB américain pour le deuxième trimestre, passant de 3 % à 3,3 %, a inspiré les investisseurs optimistes à viser de nouveaux sommets. Le S&P 500 a franchi le cap des 6 500 pour la première fois de l'histoire, établissant un nouveau record. Lorsqu'un large indice boursier est soutenu non seulement par les technologies d'intelligence artificielle mais aussi par une économie solide, pourquoi ne devrait-il pas monter ?
Dynamique du PIB américain
Il est remarquable que la révision de la croissance du PIB ait été basée sur l'investissement des entreprises, et non sur les exportations nettes. Cela a donné aux investisseurs plus de confiance dans la résilience de l'économie américaine face aux politiques protectionnistes de la Maison-Blanche. En même temps, le marché a renforcé sa conviction que la plupart des tensions tarifaires de cette année étaient déplacées. Parallèlement, la baisse attendue du taux des fonds fédéraux en septembre est déjà intégrée dans le S&P 500. C'est pourquoi il est essentiel que l'inflation ne s'accélère pas.
Les experts de Bloomberg s'attendent à ce que l'indice des dépenses de consommation personnelle de base passe de 2,8 % à 2,9 % en juillet. Si cela se produit, le marché boursier aura l'opportunité de prolonger son rallye. Dans le cas contraire, un nouvel obstacle apparaîtra.
Dynamique de l'inflation aux États-Unis
Les contrats dérivés montrent une probabilité de 85 % que la Fed reprenne son cycle d'assouplissement monétaire lors de la prochaine réunion du FOMC. Une question plus importante pour les investisseurs est ce qui suivra. Selon Christopher Waller, maintenir le taux des fonds fédéraux à 4,5 % en juillet était une erreur. La banque centrale ne peut pas se permettre d'attendre que le marché du travail soit gelé. Ce processus pourrait se dérouler très rapidement.
Parallèlement, le principal candidat à la présidence de la banque centrale, après que Jerome Powell quittera ses fonctions en mai 2026, ne soutient pas la proposition du Secrétaire au Trésor Scott Bessent concernant une réduction de taux de 50 points de base en septembre. Il pense que 25 points de base seraient suffisants.
Ainsi, les technologies d'intelligence artificielle, les solides bénéfices des entreprises, y compris les bons résultats de NVIDIA, une économie américaine encore résiliente, et la volonté de la Fed d'assouplir la politique monétaire créent le cadre idéal pour la poursuite de la tendance haussière du S&P 500.
Le seul véritable défi pour les haussiers de l'équité pourrait être les sorties de capitaux de l'Amérique du Nord vers l'Europe, étant donné la surperformance la plus rapide de l'EuroStoxx 600 par rapport à son homologue américain depuis près de deux décennies. Cependant, l'écart, actuellement de 13 points de pourcentage en termes de dollars, ne devrait pas s'élargir beaucoup plus. L'économie américaine n'a pas autant peur des tarifs qu'elle ne l'était après le Jour de la Libération de l'Amérique en avril.
Techniquement, sur le graphique journalier, le S&P 500 a fait un nouveau pas vers les objectifs longs précédemment définis de 6 565 et 6 700. La stratégie reste inchangée : acheter l'indice large des actions lors des replis ou lorsque de nouveaux sommets locaux sont atteints.
