EUR/USD
Les données de l'Indice des Prix à la Production (PPI) des États-Unis d'hier ont eu peu d'effet sur le dollar (Indice du Dollar -0.01%) mais ont notablement modifié la probabilité d'une baisse de taux en décembre à 3.75%, passant de 58.6% à 62.5%. Le PPI d'août s'élève à 2.6% contre 3.1% en glissement annuel en juillet (révisé à la baisse de 3.3%), tandis que le Core PPI affiche 2.8% en glissement annuel contre 3.4% précédemment (révisé à la baisse de 3.7%). C'est une baisse assez significative des indices, mais dans l'ensemble, elle est due à l'effondrement du PPI d'août, passant de 0.7% m/m (0.9% avant révision) à -0.1% m/m.
Les participants au marché ont généralement estimé que la baisse du PPI en août n'affecterait l'inflation globale qu'au cours de l'hiver, ce qui explique la probabilité actuelle de 62.5% d'une baisse de taux d'ici décembre. Cependant, ils ont peut-être négligé un facteur plus important qui pourrait totalement neutraliser cette baisse temporaire du PPI: tous les coûts des "tarifs Trump" entièrement répercutés d'ici l'hiver—supportés par les fabricants et les acheteurs "frontaliers" en gros—finiront par se répercuter sur le consommateur final. Il n'y a pas besoin d'attendre décembre : la publication aujourd'hui des données de l'Indice des Prix à la Consommation (CPI) d'août montrera probablement déjà une augmentation de l'inflation (prévision 2.9% en glissement annuel contre 2.7% auparavant). D'ici décembre, comme mentionné, le marché aura pleinement absorbé et ressenti l'impact des tarifs de Trump.
Hier, la tentative de croissance de l'euro a été arrêtée par la ligne MACD quotidienne. En fin de journée, le prix de l'euro avait glissé de 13 pips. L'oscillateur Marlin n'a pas décliné ; au contraire, il attendait un événement plus significatif capable de faire descendre le prix vers le support à 1.1632. Si la publication de l'IPC aujourd'hui ne peut y parvenir, nous devrons attendre la réunion du FOMC le 17.
Aujourd'hui également, la décision de politique monétaire de la BCE est à l'ordre du jour. Les attentes du marché sont neutres; aucun changement de politique monétaire n'est prévu.
Sur le graphique H4, le prix tente de casser en dessous du MACD (1.1684). Une consolidation sous ce niveau ouvre la voie vers 1.1632. L'oscillateur Marlin est pleinement préparé pour cet événement, déclinant en territoire négatif.
