Les résultats de l'enquête Tankan de la Banque du Japon (BoJ) pour septembre, publiés le 1er octobre, ont montré une amélioration de l'indice des conditions économiques (DI) de 1 point par rapport à juin pour les grandes entreprises manufacturières, atteignant +14. L'indice pour les grandes entreprises non manufacturières est resté à un niveau très élevé de +34.
Les prévisions pour les investissements en capital et les profits actuels sont également restées stables malgré les tarifs introduits par l'administration Trump. Cela fournit une base solide pour s'attendre à une nouvelle série d'augmentations salariales l'année prochaine, ce qui, à son tour, alimente les inquiétudes concernant des pressions inflationnistes persistantes.
Globalement, le rapport Tankan a renforcé les arguments en faveur d'une hausse des taux lors de la prochaine réunion de la BoJ, prévue pour le 30 octobre.
L'argument principal contre une hausse des taux provient de la fermeture prolongée du gouvernement américain. La BoJ évalue minutieusement l'impact des nouveaux tarifs introduits et, pour prendre une décision éclairée, elle se base sur les données économiques américaines, qui pourraient être considérablement retardées ou indisponibles si la fermeture devait se prolonger.
Deux rapports clés sont particulièrement importants : le rapport sur l'emploi non agricole aux États-Unis prévu vendredi, et le rapport sur l'inflation de septembre dont la publication est programmée pour le 15 octobre. Si ces rapports ne sont pas publiés à temps, la BoJ pourrait reporter sa décision sur les taux à une réunion ultérieure.
Ces facteurs introduisent une incertitude importante dans la prévision des performances futures du yen. Si le marché anticipe une hausse des taux le 30 octobre, l'USD/JPY est susceptible de baisser, potentiellement en sortant de son intervalle actuel. Cependant, si la fermeture se prolonge et entraîne un report de la décision sur les taux, cela pourrait avoir un impact négatif sur le yen et pousser l'USD/JPY à la hausse.
Pour l'instant, les marchés restent indécis et attendent des mises à jour. Si la fermeture est résolue dans un délai de 7 à 10 jours, le scénario de hausse des taux devrait probablement reprendre la priorité.
Les positions nettes longues sur le yen ont augmenté de façon significative de 1,49 milliard de dollars au cours de la semaine de référence, atteignant 6,73 milliards de dollars, marquant la fin de la tendance au désengagement commencée en avril. La valeur estimée reste en dessous de la moyenne à long terme, ce qui suggère un potentiel de baisse continu pour l'USD/JPY, bien que le momentum reste faible.
Le yen est resté dans une fourchette étroite pendant plusieurs mois, avec peu de signaux suggérant une rupture. Les marchés ont depuis longtemps intégré une possible hausse des taux de la BoJ en octobre, et d'autres indices de la part de la banque centrale ne devraient pas modifier les attentes.
La paire USD/JPY commence à montrer un léger biais baissier. Pour que ce mouvement prenne de l'ampleur, deux niveaux de support doivent être franchis de manière constante : le premier à 146.40–146.60, et le second à 145.40–145.50. Ce n'est qu'à ce moment-là que l'image technique deviendrait plus résolument baissière—tandis que, par ailleurs, le potentiel d'un retour à 150 semble de plus en plus limité.
