La paire EUR/USD continue de tester la résistance à 1,1750. À ce niveau de prix, la ligne médiane de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur le graphique quotidien coïncide avec les lignes Tenkan-sen et Kijun-sen. Depuis trois jours, les traders s'attaquent à cette barrière mais se retirent à plusieurs reprises vers la zone de 1,1730, reflétant l'indécision des deux côtés du marché. D'une part, le sentiment haussier domine (les baissiers ne peuvent même pas approcher la zone de 1,16), tandis que d'autre part, la plupart des acheteurs encaissent leurs profits au-dessus de 1,1750, après quoi les vendeurs reprennent le contrôle. En conséquence, l'EUR/USD est coincée dans une fourchette de 1,1710 à 1,1770 malgré un affaiblissement plus large du dollar.
Notamment, presque tous les facteurs fondamentaux jouent en faveur des haussiers de l'EUR/USD. Les rapports faibles sur le marché du travail aux États-Unis, la stagnation de l'indice PCE de base, l'accélération de l'inflation dans la zone euro et, finalement, l'arrêt du gouvernement—tous ces éléments pèsent soit sur le dollar, soit soutiennent l'euro. Dans ce contexte, la position indécise des acheteurs semble illogique, étant donné que le dollar est soutenu seulement par les commentaires prudents de certains responsables de la Réserve fédérale (Beth Hammack, Lorie Logan) qui s'opposent à des baisses de taux agressives. La devise américaine a également réagi positivement à l'indice ISM des manufacturiers publié hier, bien que seul le chiffre principal était en territoire positif. La plupart des composants (nouvelles commandes, prix payés) ont reflété une dynamique négative, soulignant des tendances inquiétantes. De plus, l'indice principal est resté en territoire de contraction (49,1), même si légèrement au-dessus des attentes (49,0).
La position de la Fed est également mitigée. En effet, la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, et la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, ont exprimé des opinions "modérément restrictives", citant des pressions inflationnistes persistantes. Hammack a notamment noté que, selon elle, l'inflation est désormais "un problème plus sérieux que le marché du travail". Elle a plaidé pour une politique monétaire restrictive "nécessaire pour refroidir l'inflation". Logan a fait écho à cela, indiquant son intention de rester prudente à propos des baisses de taux.
Simultanément, d'autres responsables de la Fed ont adouci leur rhétorique, renforçant la confiance que la banque centrale réduira les taux deux fois de plus cette année. La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a soutenu un nouvel assouplissement "si les données à venir justifient une telle décision", soulignant que les risques de hausse des prix ont diminué tandis que les risques pour le marché du travail ont augmenté. Selon Collins, la demande de main-d'œuvre devrait continuer à diminuer, ce qui augmentera le taux de chômage.
Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a également exprimé ses inquiétudes concernant les conditions du marché du travail, qu'il estime avoir besoin de soutien. Il a exprimé sa confiance que les pressions sur les prix s'atténueront de manière significative en début d'année prochaine.
Il est à noter que le marché maintient une position accommodante, ignorant les remarques prudentes et "modérément restrictives" de certains responsables de la Fed. Les traders se concentrent plutôt sur les indicateurs macroéconomiques signalant un refroidissement de l'économie américaine. Le rapport JOLTS d'août a montré une baisse des embauches, tandis que le rapport ADP de septembre est en fait entré en territoire négatif pour la première fois depuis décembre 2020. Selon l'agence, l'emploi dans le secteur privé a chuté de 32 000 le mois dernier, avec la révision à la baisse de +50 000 à -3 000 pour le chiffre d'août.
L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board a encore empiré les perspectives pour le dollar, chutant à 94,2 contre une prévision de 96,0. Bien que la baisse puisse sembler mineure, elle marque la deuxième baisse mensuelle consécutive et la lecture la plus faible depuis avril. La structure du rapport a montré une détérioration des perceptions des conditions actuelles—l'indice de la situation actuelle a baissé de 7 points à 125,4. L'indice des attentes est tombé à 73,4, restant en dessous du seuil des 80 points depuis février, signalant des risques de récession croissants.
Les remarques prudentes de certains représentants de la Fed ont été insuffisantes pour compenser le flot massif de données macroéconomiques, laissant le sentiment général du marché accommodant et exerçant une pression constante sur le dollar. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC ce mois-ci est de 99 %, avec une chance de 85 % d'une autre baisse en décembre. De plus, les marchés anticipent une probabilité de 40 % d'une nouvelle diminution de 25 points de base lors de la réunion de janvier.
La montée des attentes accommodantes ajoute encore plus de pression sur la devise américaine.
A cela s'ajoute l'arrêt du gouvernement qui a débuté mercredi et qui devrait se prolonger, étant donné la position intransigeante des démocrates et des républicains qui refusent de faire des concessions. Selon les estimations préliminaires de la Maison-Blanche, l'arrêt coûtera environ 15 milliards de dollars de pertes hebdomadaires en PIB.
Ainsi, le contexte fondamental global favorise une croissance supplémentaire de l'EUR/USD. Cependant, les positions longues ne devraient être envisagées que lorsque la paire se consolide au-dessus de la résistance à 1,1750 (la ligne médiane des Bandes de Bollinger, coïncidant avec les lignes Tenkan-sen et Kijun-sen sur le graphique journalier). Les prochaines cibles haussières se situent à 1,1800 et 1,1850 (la limite supérieure du nuage Kumo sur H4 et la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur D1, respectivement).
