Ne vous mettez jamais au travers du chemin d'un taureau enragé. Vous pouvez débattre autant que vous voulez des actions surévaluées, d'un marché du travail et de l'économie américaines en refroidissement, ou de l'inefficacité des investissements dans les technologies d'intelligence artificielle. Mais aller à l'encontre de la foule du S&P 500 qui achète systématiquement lors des baisses est un suicide financier. Ils saisissent n'importe quelle excuse pour revenir sur le marché—et une telle excuse est apparue sous la forme de commentaires de responsables de la Maison-Blanche.
Le Secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que les tarifs douaniers de 100 % proposés contre la Chine pourraient ne pas être mis en œuvre et qu'il y a encore du temps pour des négociations. Avant cela, Donald Trump avait mentionné sur les réseaux sociaux que tout irait bien avec la Chine. Selon Morgan Stanley, si le différend commercial n'est pas résolu d'ici novembre, le S&P 500 risque une baisse de 8 à 11 %. Sans surprise, les premiers signes de désescalade ont ramené les taureaux sur le marché.
Performance du S&P 500 et Prévisions de Morgan Stanley
Les acheteurs ont plusieurs raisons d'espérer que le rallye de l'indice de marché large se poursuivra. Malgré les valorisations P/E les plus élevées depuis la bulle Internet, les experts de Wall Street prévoient une croissance moyenne des bénéfices de 16% en 2026 pour 95% des entreprises du S&P 500. Pour les "Magnificent Seven" et Broadcom, les projections s'élèvent à 21%. Ces huit entreprises représentent collectivement 37% de la capitalisation boursière totale de l'indice.
Le rendement des capitaux propres a atteint en moyenne 18% au cours des quatre dernières années, le niveau le plus élevé depuis 1991. Parmi les huit plus grandes entreprises, ce chiffre atteint 68%—soit le double des meilleures entreprises pendant la crise Internet.
Entreprises du S&P 500 : Ratios P/E et tendances du rendement des capitaux propres
Malgré les discussions sur une guerre commerciale, personne ne la souhaite réellement. La Chine est intéressée par une rencontre entre Donald Trump et Xi Jinping, tandis que la Maison Blanche se concentre sur le maintien du rallye des marchés boursiers et sur l'évitement des distractions par rapport à l'image pacificatrice du président en lien avec le conflit au Moyen-Orient.
L'économie américaine reste solide. Les analystes du Wall Street Journal prévoient une croissance du PIB de 1,7 % en 2025, et les experts sondés par Bloomberg prévoient 1,8 %. Les responsables notables du Federal Open Market Committee, John Williams et Christopher Waller, ont appelé à une réduction du taux des fonds fédéraux dans un contexte de refroidissement du marché du travail. Ils sont désormais rejoints par la nouvelle présidente de la Federal Reserve Bank de Philadelphie, Anna Paulson.
Lorsque nous prenons en compte les attentes de bénéfices positifs des banques au début de la saison des résultats du troisième trimestre, il devient clair que la récente baisse du S&P 500 offrait une opportunité d'achat attrayante pour les actions américaines. L'essentiel est que les menaces de guerre commerciale ne soient rien d'autre qu'un pétard mouillé.
Sur le plan technique, les haussiers ont réussi à ramener rapidement l'indice de marché large à sa juste valeur à 6655 sur le graphique journalier. Un franchissement réussi au-dessus de ce niveau pourrait constituer la base de nouvelles positions longues. À l'inverse, un rejet pourrait renforcer le risque de consolidation au sein du S&P 500 et éventuellement inciter à une correction de la tendance haussière actuelle.
