La tempête sur le marché boursier américain ne montre aucun signe d'accalmie. Le S&P 500 a ouvert avec un écart pour la deuxième séance consécutive—cette fois à la baisse—suite à l'annonce d'une intensification du conflit commercial. Pékin a effectivement interdit aux entreprises chinoises de faire des affaires avec la filiale américaine du géant sud-coréen de la construction navale Hanwha Ocean. Pourtant, des résultats d'entreprises encourageants et des commentaires accommodants de Jerome Powell ont aidé l'indice large du marché à faire face aux montagnes russes de la volatilité et à rebondir.
Les résultats financiers des grandes banques, y compris Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Wells Fargo, ont dépassé les attentes, tandis que BlackRock a annoncé que les actifs sous gestion ont dépassé 13 000 milliards de dollars pour la première fois dans l'histoire. Selon FactSet, les bénéfices du troisième trimestre pour les entreprises du S&P 500 devraient augmenter de 8 %. Les chiffres réels pourraient se rapprocher de 13 %. Historiquement, les bénéfices ont dépassé les prévisions dans trois trimestres sur quatre, ce qui a été un soutien solide pour le marché boursier américain.
En revanche, le marché haussier du S&P 500 est maintenant dans sa quatrième année, et l'indice n'a pas connu de recul d'au moins 5 % en 97 séances de trading. La moyenne à long terme pour de telles séries est de seulement 59 jours. Cela soulève la question : est-il temps pour une correction ?
Graphique : Séries du S&P 500 sans retracements de 5 %
Un retour des tensions commerciales pourrait en être le déclencheur. Pékin joue dur—il semble avoir trouvé le talon d'Achille de Donald Trump : sa réticence à voir les indices boursiers décliner. Le président les considère comme une mesure de son succès personnel. Après la fermeture du marché, il a annoncé des tarifs douaniers à 100 %, pour ensuite rassurer le public sur les réseaux sociaux avec des messages tels que "Tout ira bien avec la Chine" et "Les États-Unis ne veulent pas nuire à la Chine ; nous voulons aider !"
Les marchés réagissent rapidement aux messages de la Maison Blanche et continuent d'acheter les baisses du S&P 500 selon la stratégie TACO. Mais la Chine peut très bien croire que Trump finira par céder. Sinon, l'impasse pourrait se transformer en une véritable guerre commerciale, entraînant une correction significative du S&P 500 et pesant à la fois sur les économies américaine et mondiale. La Fed n'aurait alors d'autre choix que de réduire les taux de manière agressive.
Jerome Powell n'a donné aucune indication concrète qu'un nouvel assouplissement monétaire aurait lieu en octobre. Cependant, il a noté qu'un ralentissement continu de la croissance de l'emploi finirait par entraîner une augmentation du chômage. Malgré une nouvelle série de coups échangés entre Pékin et Washington, le S&P 500 a réussi à progresser légèrement, bien qu'il se soit retiré légèrement à mesure que les nouvelles sur les tensions commerciales ont été digérées. La Chine a cessé d'acheter du soja américain, et en réponse, les États-Unis arrêteront d'acheter de l'huile végétale des exportateurs chinois.
D'un point de vue technique, le S&P 500, sur le graphique journalier, a testé deux fois un modèle de barre intérieure. Les acheteurs n'ont pas encore réussi à clôturer une session au-dessus de la juste valeur au niveau 6655. Un franchissement au-dessus du sommet de la grande barre à 6680 serait un signal d'achat. Par contre, une incapacité à reconquérir la résistance des 6655 augmenterait la probabilité d'une correction et renforcerait l'idée d'entrer en position vendeuse.
