Il est prévu qu'à l'issue d'une réunion de politique monétaire de deux jours, la Réserve fédérale procédera à une deuxième réduction consécutive des taux pour soutenir le marché du travail instable. Cependant, toute tentative de prolonger le cycle d'assouplissement monétaire au-delà d'octobre pourrait rencontrer une nouvelle résistance de la part d'un groupe de responsables qui restent préoccupés par l'inflation.
L'absence de données économiques au cours du mois dernier en raison de la fermeture du gouvernement crée une image ambigüe. D'une part, les indicateurs précédents ne montrent pas un ralentissement significatif de la croissance du PIB. D'autre part, il y a un déclin notable des indicateurs d'emploi, ce qui suggère la nécessité de mesures de relance. La pression inflationniste, bien que modérée, est toujours présente, et toute nouvelle baisse des taux pourrait exacerber ces pressions, compromettant ainsi la stabilité des prix et la confiance dans la banque centrale.
La division des opinions au sein du Federal Open Market Committee ajoute à l'incertitude entourant la politique monétaire future. Les "doves", favorables à une politique plus souple, soutiennent que les risques liés aux problèmes du marché du travail surpassent déjà ceux de l'inflation, et qu'un soutien actif à l'économie est nécessaire, même si cela conduit à une certaine accélération de l'inflation. Les "hawks", au contraire, estiment que l'inflation représente une menace plus sérieuse qu'il faut contenir, même si cela entraîne une croissance économique plus lente et une augmentation du chômage.
Les données récentes sur les prix à la consommation publiées vendredi dernier ont montré que l'inflation sous-jacente aux États-Unis a augmenté à son rythme le plus lent en trois mois en septembre. Cela pourrait devenir un facteur décisif pour les plans de la Fed de réduire les taux d'intérêt, maintenant la tendance vers un assouplissement de la politique monétaire à la fin de cette année.
Cet année, les décideurs ont fait preuve de prudence, attendant d'évaluer l'impact des tarifs et autres défis économiques. Après un net ralentissement des embauches cet été, les responsables ont décidé en septembre de baisser le taux directeur d'un quart de point de pourcentage. Ils prévoient également deux autres baisses de taux d'ici la fin de l'année. S'exprimant plus tôt ce mois-ci, le président de la Fed, Jerome Powell, a noté que le marché du travail s'était effectivement affaibli de manière significative et a indiqué des risques considérables de nouveaux déclins.
En conséquence, les marchés des futures anticipent presque pleinement une diminution du taux d'un quart de point après la réunion de demain, avec une autre diminution prévue en décembre.
Bien que la politique tarifaire de Trump n'ait pas encore conduit à la hausse anticipée de l'inflation, les annonces régulières de nouvelles restrictions commerciales et de tarifs suscitent des inquiétudes quant à un impact plus prolongé. De plus, il existe des preuves de pressions haussières sur les prix dans les catégories de produits non directement affectées par les tarifs.
Plusieurs responsables de la Fed ont également noté que l'inflation a dépassé l'objectif de 2 % de la Fed depuis plus de quatre ans, et ils ne s'attendent pas à atteindre cet objectif avant 2028. Une telle période prolongée au-dessus de l'objectif augmente le risque que les attentes d'inflation à long terme puissent s'envoler de manière significative, ce qui inquiéterait véritablement les décideurs.
Quoi qu'il en soit, les attentes d'une Fed accommodante exercent déjà une pression sur le dollar.
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