Le mardi 4 novembre, la Reserve Bank of Australia (RBA) conclura son avant-dernière réunion de l'année.
Il ne fait aucun doute que la banque centrale adoptera une approche attentiste ; c'est le scénario de base et le plus attendu. Les traders du AUD/USD ont déjà anticipé ce scénario la semaine dernière, lorsque les données clés de l'IPC australien du troisième trimestre ont été publiées. Tous les composants du rapport se sont avérés positifs, reflétant une accélération de l'inflation. De plus, les déclarations précédentes du chef de la Reserve Bank of Australia ont également été fermes — du moins dans le contexte des résultats probables de la réunion de novembre. Par conséquent, les résultats formels de la réunion sont prédéterminés : la banque centrale maintiendra tous les paramètres de la politique monétaire inchangés.
Cependant, la réunion de novembre n'est en aucun cas une réunion "passive". L'intrigue principale réside dans les perspectives de nouvelles réductions de taux. Par exemple, UOB Group, ANZ et Westpac estiment que la prochaine étape vers un assouplissement de la politique monétaire par la RBA ne pourrait avoir lieu qu'en février 2026, lorsque les données sur l'inflation du quatrième trimestre de cette année seront publiées. La grande majorité des experts s'accordent à dire que la RBA adoptera une approche attentiste cette année. Par conséquent, si la RBA envisage même théoriquement une réduction de taux en décembre, le dollar australien subira une pression significative, étant donné le sentiment généralement restrictif du marché. Bien qu'un tel scénario soit peu probable, il ne peut être entièrement écarté compte tenu de l'état actuel du marché de l'emploi australien.
Il est à noter que, selon les dernières données, le taux de chômage a augmenté de manière inattendue pour atteindre 4,5 % en septembre, établissant un anti-record pluriannuel (le niveau le plus élevé depuis novembre 2021). Malgré les prévisions de "stagnation", le chômage a augmenté pour le deuxième mois consécutif. Le nombre de personnes employées a augmenté de 14 000, alors que la prévision était d'une augmentation de 20 000 (avec les données d'emploi d'août révisées à la baisse à -12 000). Le taux de participation a augmenté à 67,0 %, alors que la plupart des analystes s'attendaient à voir cet indicateur au niveau d'août de 68,8 %. L'emploi à temps plein a augmenté de 8 700 après une forte baisse (de 40 000) le mois précédent.
De tels résultats ont orienté les attentes du marché vers une position plus accommodante de la RBA. Commentant cette publication, la gouverneure de la RBA, Michelle Bullock, a déclaré que la forte augmentation du taux de chômage "était une surprise", reconnaissant que l'offre de travail "ne croît pas aussi rapidement qu'auparavant". Dans le même temps, elle a noté qu'il y a encore une certaine tension sur le marché du travail.
Une question naturelle se pose : les "Nonfarms australiens" adouciront-ils la position de la RBA ? À mon avis, non. Cela est dû non seulement à l'accélération de l'inflation de l'autre côté de la balance.
Il est notable que parallèlement à la hausse du chômage, le taux de participation a également augmenté. De tels signaux apparemment contradictoires indiquent que plus de personnes sont entrées sur le marché du travail, ce qui signifie qu'il y a plus de demandeurs d'emploi. Inversement, les employeurs ont créé moins d'emplois qu'il n'y a de nouveaux candidats.
Cette situation permet à la RBA de maintenir une approche attentiste : il n'est pas nécessaire de "maîtriser un incendie" sur le marché du travail, car il n'y a pas de véritable "incendie" à gérer. Du moins, pas pour le moment.
En revanche, l'inflation constitue une préoccupation réelle. En termes trimestriels, l'indice des prix à la consommation global a augmenté à 1,3 %—le chiffre le plus élevé depuis le début de 2023 (la prévision était de 1,1 %). D'une année sur l'autre, l'IPC global a augmenté à 3,2 %—le niveau le plus élevé depuis le deuxième trimestre de l'année dernière. L'IPC moyen (Trimmed Mean CPI), qui sert d'indicateur le plus précis des tendances de prix durables (car il exclut les composants les plus volatils), était de 3,0 % au troisième trimestre (après une hausse à 2,7 %), atteignant la limite supérieure de la plage cible (le niveau le plus élevé depuis le quatrième trimestre de 2024).
Commentant cette publication, la sous-gouverneure Sarah Hunter a mentionné des risques à la hausse pour l'inflation, suggérant que la banque centrale maintiendra tous les paramètres de politique monétaire inchangés ce mois-ci. La gouverneure de la RBA, Michelle Bullock, a pour sa part noté que le taux d'intérêt "pourrait ne pas diminuer autant que pour d'autres banques centrales", ajoutant que la banque centrale est "dans une bonne position en ce qui concerne l'emploi et l'inflation".
Tout cela suggère que la RBA maintiendra très probablement non seulement tous les paramètres de politique monétaire inchangés, mais articulera également une rhétorique "modérément restrictive". Cela indiquerait clairement que la RBA prendra une décision similaire en décembre. Un tel scénario est probablement déjà intégré dans les prix, donc la hausse du couple AUD/USD pourrait être de courte durée. Les pics de prix devraient être utilisés comme des opportunités pour ouvrir des positions courtes, en tenant compte du renforcement global du dollar américain.
Du point de vue technique, la paire se situe sur la ligne médiane de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur les graphiques journalier et hebdomadaire et est positionnée entre les lignes Tenkan-sen et Kijun-sen. Sur le graphique D1, la paire est en dessous du nuage Kumo, tandis que sur le graphique W1, elle est au-dessus du nuage Kumo. Cela indique une incertitude persistante. Le niveau de support le plus proche (qui est également une cible pour le mouvement vers le sud) correspond à la marque de 0,6500 (la limite inférieure du nuage Kumo coïncidant avec la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur la période H4).
