Jeudi, la paire euro-dollar a atteint un plus haut de deux semaines à 1,1636. Les traders ont célébré la fin de l'interruption, qui a duré 43 jours. Il s'agit de la plus longue pause de ce type dans l'histoire des États-Unis, et cette fin heureuse tant attendue a accru l'intérêt pour les actifs à risque, y compris l'euro. Pendant ce temps, le billet vert est sous pression, l'indice du dollar américain déclinant vers le niveau 99, même s'il avait atteint un plus haut de cinq mois à 100,20 il y a seulement une semaine.
Le simple fait de mettre fin à l'arrêt des activités gouvernementales constitue un facteur fondamental positif pour le dollar. Les estimations préliminaires suggèrent que les six semaines de fermeture du gouvernement américain ont réduit la croissance du PIB du quatrième trimestre de 1,5 point de pourcentage. Bien que les pertes soient partiellement compensées, elles ne sont que partiellement atténuées. Par conséquent, la réouverture de tous les services et institutions gouvernementaux est sans aucun doute une bonne nouvelle pour le billet vert.
Cependant, les participants au marché ont interprété les récents événements de manière défavorable pour la devise américaine. Essentiellement, les traders ont rapidement adopté une position attentiste concernant les principaux rapports macroéconomiques qui n'ont pas été publiés à temps en raison de la fermeture. Il semble que certains d'entre eux (par exemple, les données sur l'emploi hors secteur agricole d'octobre) ne seront peut-être pas publiés du tout. Néanmoins, le marché est actuellement dirigé par des attentes défavorables pour le billet vert. En fait, les traders de la paire EUR/USD mettent en œuvre le principe de trading "acheter sur la rumeur..." Cependant, cette fois-ci, la deuxième partie du principe classique ("... vendre sur les faits") pourrait être moins pertinente. Si les données sur l'emploi hors secteur agricole déçoivent à nouveau, la stratégie "acheter sur la rumeur, acheter encore sur les faits" pourrait devenir appropriée.
Rappelons que la fermeture a commencé le 1er octobre, tandis que les données officielles sur le marché du travail américain pour septembre devaient être publiées le lendemain, le 3 octobre. On peut supposer qu'à ce moment-là, les spécialistes du Bureau of Labor Statistics (BLS) avaient déjà rassemblé l'essentiel des données. Par conséquent, le rapport de septembre sera probablement publié bientôt—probablement la semaine prochaine. Cependant, les données d'octobre restent très incertaines. Selon Bloomberg, le rapport sur la croissance de l'IPC d'octobre, tout comme probablement les données du marché du travail d'octobre, ne seront pas publiés "en raison des effets de la fermeture, qui a perturbé le processus de collecte des données."
Malgré ces circonstances, même les données de septembre sur l'emploi hors secteur agricole pourraient influencer l'issue de la réunion de la Fed en décembre. Du moins, c'est vrai en termes d'attentes du marché. Actuellement, la probabilité d'une réduction des taux à la réunion de décembre s'élève à 55 %. Le marché évalue ce scénario à 50/50 au milieu de signaux contradictoires de la Fed.
Par exemple, la présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, qui a un droit de vote cette année, a déclaré qu'elle n'était pas prête à soutenir une nouvelle réduction des taux cette année. Selon elle, les risques liés à l'inflation et au manque d'informations rendent la barre pour une nouvelle détente monétaire "assez élevée". Dans ce contexte, Collins a ajouté qu'à son avis, il serait raisonnable de maintenir le taux d'intérêt actuel "pendant un certain temps" pour équilibrer les risques d'inflation et d'emploi.
Une position similaire a été exprimée plus tôt par le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, qui dispose également d'un droit de vote cette année. Il a souligné les risques d'inflation à la hausse tout en notant que le marché du travail est en plein emploi, "même s'il s'est considérablement affaibli récemment."
Parmi les messages faucons, des signaux opposés sont également envoyés. Plusieurs représentants de la Fed ont exprimé des inquiétudes concernant l'état du marché du travail américain, tout en laissant ouverte la possibilité d'une réduction supplémentaire des taux vers la fin de cette année. Parmi eux, Christopher Waller, Stephen Miran, Mary Daly, et Michael Barr. Deux d'entre eux (Waller et Miran) ont explicitement soutenu une réduction des taux de 25 points de base en décembre.
Les données de septembre sur l'emploi hors secteur agricole pourraient faire pencher la balance dans un sens ou dans l'autre. Si le rapport dépasse largement les attentes, le billet vert fera face à une pression supplémentaire, et la paire EUR/USD pourrait se rapprocher des limites de la figure 17 ou même se stabiliser au-dessus du niveau de résistance de 1.1700 (la limite supérieure du nuage de Kumo sur l'échelle D1). Les prévisions préliminaires suggèrent que le taux de chômage en septembre devrait rester stable au niveau d'août (4,3 %), avec une croissance potentielle de 50 000 emplois dans le secteur non agricole. Bien que ce ne soit pas un résultat fort, il n'est certainement pas mauvais, étant donné qu'en août, la donnée était négative (à -5 400). La composition de ce composant (les indicateurs de croissance/déclin de l'emploi à plein temps et à temps partiel) est également importante. Par exemple, en septembre, le composant de l'emploi à plein temps a augmenté de 8 700, tandis que le composant à temps partiel a augmenté de 6 300. Ce fait a apporté un soutien supplémentaire au dollar australien. Comme on le sait, la croissance de l'emploi à plein temps a un effet positif sur la dynamique des salaires, car les postes à plein temps offrent généralement une rémunération plus élevée et de meilleurs avantages sociaux.
Ainsi, même si le rapport sort au niveau prévu (sans parler du "vert"), l'Aussie recevra un soutien significatif, y compris contre le dollar américain. À mon avis, la paire conserve un potentiel de croissance supplémentaire.
D'un point de vue technique, les acheteurs de la paire ont testé la résistance à 1.1620 (la ligne supérieure des bandes de Bollinger) sur le graphique de quatre heures, mais n'ont pas réussi à se consolider au-dessus. Cependant, la paire se situe au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku (y compris au-dessus du nuage Kumo), qui a formé un signal haussier de "parade de lignes". Il est raisonnable d'envisager des positions longues sur la paire une fois que les acheteurs de l'EUR/USD dépassent le niveau de résistance de 1.1620. Les prochaines cibles pour le mouvement haussier sont 1.1650 et 1.1700 (les limites inférieure et supérieure du nuage Kumo sur l'échelle D1, respectivement).
