La paire EUR/USD continue de se négocier dans une fourchette comprise entre 1,1580 et 1,1650, qui se situe entre la ligne médiane des Bandes de Bollinger et la limite inférieure du nuage Kumo sur le graphique journalier. La semaine dernière, les acheteurs d'EUR/USD ont tenté de franchir la limite supérieure de la fourchette, mais en vain : les vendeurs ont pris l'initiative, et la séance de vendredi s'est terminée à 1,1620. Alors que la nouvelle semaine de trading commence, les vendeurs essaient de renforcer leur succès, se dirigeant vers la limite inférieure de la fourchette mentionnée. Cependant, fondamentalement, la paire reste bloquée dans un mouvement latéral, attendant les rapports macroéconomiques clés attendus cette semaine.
Lundi, la baisse des prix est attribuée à une montée des tensions géopolitiques en raison d'un scandale diplomatique entre le Japon et la Chine. Brièvement, une escalade brutale des relations a suivi la déclaration du Premier ministre japonais Takaichi sur l'éventualité de l'utilisation de la défense collective en cas de crise concernant Taïwan. Cela a provoqué de fortes réactions de la part de Pékin, tant diplomatiques que du ministère de la Défense.
Une vague inattendue de sentiment d'évitement du risque a apporté un soutien indirect au billet vert, qui reste un actif refuge. L'indice du dollar américain est revenu au niveau de 99, reflétant une demande accrue, et la paire EUR/USD teste à nouveau le niveau de 15.
De plus, dans l'anticipation de la publication prochaine des emplois non agricoles de septembre, le marché a vu un affaiblissement des expectsations accommodantes concernant les futures actions de la Federal Reserve. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une baisse de taux lors de la réunion de décembre de la Fed n'est que de 44 % actuellement. Pour comparaison, cette probabilité atteignait 95 % avant la réunion d'octobre de la Fed.
Il y a plusieurs raisons à ce changement. Premièrement, plusieurs responsables de la Fed ont souligné les risques d'inflation, soutenant ainsi une approche attentiste. Parmi eux, Susan Collins, Lori Logan, Jeff Schmid, Beth Hammack et Raphael Bostic.
La deuxième raison de l'affaiblissement des expectatives accommodantes est le vide d'information. Les participants du marché semblent avoir "remémoré" les résultats de la réunion d'octobre de la Fed, au cours de laquelle la banque centrale a réduit les taux d'intérêt. Malgré la mise en œuvre d'un scénario accommodant, le dollar s'est renforcé sur l'ensemble du marché, réagissant à la rhétorique de Jerome Powell. L'essence de cette rhétorique était que la Fed "tâtonne" dans le contexte de la fermeture gouvernementale et devra "ralentir". De plus, selon Powell, davantage de ses collègues tendent à privilégier une pause pendant au moins une réunion avant le prochain cycle de réductions de taux.
En d'autres termes, la Fed a effectivement mis en doute les perspectives de réduction des taux en décembre, non pas en raison de signaux macroéconomiques, mais parce qu'il n'y en a pas.
Et bien que la fermeture gouvernementale soit terminée, les perspectives pour la réunion de décembre restent hautement incertaines, car il est peu probable que le BLS publie les principaux rapports macroéconomiques pour octobre. Au moins, un porte-parole de la Maison Blanche a indiqué que cela est possible. Le Bureau of Labor Statistics a annoncé que seuls les emplois non agricoles de septembre (publication prévue le 20 novembre) seront publiés. Quant aux données d'octobre, tout reste incertain, avec des représentants du BLS déclarant qu'ils ont besoin de temps "pour évaluer pleinement la situation". De nombreux analystes sont convaincus que les emplois non agricoles d'octobre ne seront pas publiés.
La Fed réduira-t-elle les taux d'intérêt en décembre uniquement à partir du rapport de septembre, ou préférera-t-elle attendre les données de novembre-décembre ? Cette question reste ouverte. Selon l'indicateur CME FedWatch, le marché semble pencher vers la Fed adoptant une position attentiste au moins jusqu'en janvier 2026.
La paire se négocie toujours dans la fourchette de 1.1580–1.1650. Le sentiment baissier domine aujourd'hui, mais les traders semblent prudents et ne se précipitent pas pour ouvrir de grandes positions.
À mon avis, cette prudence est tout à fait justifiée, compte tenu de la fragilité de la situation actuelle. Par exemple, les facteurs politiques/géopolitiques sont par nature "de courte durée" sans appui informatif continu. Le conflit diplomatique entre le Japon et la Chine ne sera pas une exception. Le Japon a annoncé qu'il vise à réduire la température du conflit et envoie l'un de ses responsables du ministère des Affaires étrangères à Pékin. Selon plusieurs experts, ni le Japon ni la Chine ne sont intéressés à endommager sérieusement leurs relations, donc le conflit politique devrait probablement se désescalader prochainement. Ce fait pourrait aider à réduire le sentiment d'aversion au risque sur les marchés.
Concernant l'affaiblissement des expectatives accommodantes, il est encore tôt pour tirer des conclusions définitives. Si les emplois non agricoles de septembre s'avèrent "plus faibles que des prévisions faibles" ou même négatifs (rappel : le rapport ADP pour septembre s'est élevé à -29 000), les discussions sur un éventuel assouplissement monétaire supplémentaire lors de la réunion de décembre referont surface. La probabilité d'une réduction de taux pourrait monter à 60 % voire 70 %.
Ainsi, la dynamique à la baisse de l'EUR/USD est justifiée mais uniquement "à l'instant". La paire décline sur des bases fragiles qui ne se prêtent pas à des baisses durables.
D'un point de vue technique, la paire sur la période D1 est située entre les lignes médiane et supérieure des bandes de Bollinger, en dessous du nuage Kumo, sur la ligne Kijun-sen, mais au-dessus de la ligne Tenkan-sen. Cela indique une incertitude continue. Si l'élan à la baisse s'estompe autour de la marque de 1.1580 (la ligne médiane des bandes de Bollinger sur le graphique journalier), des positions longues peuvent à nouveau devenir pertinentes—bien qu'au sein de la fourchette de prix de 1.1580–1.1650.
