Une hausse marquée de la probabilité d'une réduction des taux par la Federal Reserve en décembre et la désescalade du conflit géopolitique en Europe de l'Est ont permis aux taureaux de l'EUR/USD de passer à l'offensive. Après une baisse continue de six jours, la principale paire de devises a repris pied. Ce revirement est attribué à John Williams, président de la Federal Reserve Bank of New York, et au plan proposé en 28 points des États-Unis pour parvenir à la paix en Ukraine.
Selon ING, nous avons déjà été dans cette situation à plusieurs reprises, mais cette fois-ci, la douleur causée par les sanctions économiques pousse la Russie à se diriger vers la fin du conflit armé. Les estimations de Reuters suggèrent que les recettes d'exportation de pétrole et de gaz de Moscou chuteront de 35% ce mois de novembre par rapport à la même période l'an dernier, pour atteindre 6,59 milliards de dollars, en raison de l'appréciation du rouble et de la baisse des prix du Brent et du WTI.
Dynamique des principales qualités de pétrole
Pour le marché pétrolier, la paix en Ukraine est un événement significatif. Le pétrole a eu du mal à se diriger. Le retrait du marché du plus grand producteur menaçait de faire grimper les prix, tandis qu'une demande mondiale affaiblie et une tendance vers un excédent record en 2026 ont créé une base pour des réductions de prix.
Pour la zone euro, en tant qu'importateur net de pétrole, la baisse des prix du Brent et du WTI est une bonne nouvelle. De même, cela profite à l'euro et aux monnaies des pays d'Europe de l'Est. Les risques géopolitiques en diminution commencent à avoir un effet positif sur les taux de change du zloty polonais, de la couronne tchèque et du forint hongrois.
La croyance en une résolution pacifique du conflit armé en Ukraine n'est pas le seul moteur du rallye de l'EUR/USD. Peu après que John Williams, président de la Fed de New York, a déclaré qu'une réduction de taux pourrait être en vue, les chances d'un tel résultat ont bondi à 75%. Juste après la publication des minutes de la réunion d'octobre du FOMC, ces chances étaient tombées en dessous de 30%. Le marché était confiant dans une pause, et puis est venue cette nouvelle ! Décembre redevient le scénario de base, et dans ce contexte, le dollar américain n'a guère d'autre choix que de décliner.
Dynamique des votes dissidents sur les décisions de taux de la Fed
Même si Jerome Powell et son équipe ne baissent pas les taux d'ici la fin de l'année, ils adopteront probablement une rhétorique "conciliatrice" pour rétablir l'ordre au sein de la Fed. Historiquement, il y a eu peu d'opinions divergentes concernant les verdicts de la banque centrale. En décembre, il pourrait y avoir trois dissidents ou plus, et la probabilité d'un assouplissement de la politique monétaire en janvier est passée à 83 %.
Dans de telles conditions, l'attaque sur USD/EUR pourrait être plus vigoureuse ; cependant, quelque chose freine l'euro. Y a-t-il de l'incertitude concernant un accord de paix en Ukraine ?
D'un point de vue technique, le graphique journalier de la paire de devises principale a montré un retour à la plage de valeur équitable de 1,1535-1,1640. Cela a permis de former des positions longues. Il est logique de conserver ces positions et d'acheter périodiquement EUR/USD dans l'espoir d'une reprise de la tendance haussière. Les percées au-dessus des niveaux de résistance à 1,1550 et 1,1585 peuvent déclencher de nouvelles positions longues.
