Le mardi, le yen perdait du terrain en raison d'un climat généralement positif sur les marchés boursiers, ce qui réduit habituellement la demande pour les actifs traditionnels de refuge sûr. Cependant, un affaiblissement supplémentaire du yen semble peu probable, notamment à la lumière des commentaires du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda.
Ueda a offert le signal le plus clair à ce jour d'une possible normalisation future de la politique monétaire, déclarant que la probabilité d'atteindre les prévisions économiques et d'inflation de la banque centrale a augmenté. De plus, l'inflation au Japon est restée au-dessus de la cible de 2% depuis plus de 3 ans, soulignant la nécessité de resserrer la politique monétaire.
Les traders ont réagi rapidement, prévoyant environ 80 % de probabilité d'une augmentation des taux d'intérêt lors de la réunion de la BoJ du 18-19 décembre. Cette probabilité est nettement plus élevée que l'estimation de 60 % de la semaine dernière.
En conséquence, le rendement des obligations japonaises à deux ans, qui sont sensibles aux taux d'intérêt, a atteint 1% pour la première fois depuis juin 2008, tandis que le rendement des obligations à 20 ans a atteint des niveaux jamais vus depuis novembre 2020. Le rendement des obligations à 30 ans a atteint des records, et les rendements des obligations à 10 ans sont à des niveaux jamais atteints depuis 17 ans, indiquant un intérêt potentiel à l'achat du yen lors de baisses.
Dimanche, le ministre des Finances japonais, Satsuki Katayama, a noté que les récentes fluctuations sur le marché des changes et la dépréciation marquée du yen ne sont pas motivées par des facteurs fondamentaux. Selon lui, les autorités estiment que ces situations doivent être prévenues, ce qui suscite des spéculations sur une possible intervention gouvernementale pour limiter une dépréciation supplémentaire de la devise.
Le dollar américain a atteint son plus bas niveau en deux semaines après que l'ISM Manufacturing PMI a chuté à 48,2 en novembre, contre 48,7 le mois précédent.
Ce chiffre était en deçà des attentes du marché, ajoutant de la pression sur le dollar. De plus, les signaux accommodants des responsables de la Federal Reserve alimentent les spéculations sur une baisse imminente des taux, qui pourrait avoir lieu ce mois-ci. L'outil FedWatch du CME Group indique une probabilité de près de 88 % d'une réduction des taux d'un quart de point lors de la réunion des 9 et 10 décembre, ce qui contraste nettement avec les déclarations agressives de la BoJ, limitant ainsi la hausse de la paire USD/JPY.
Avant la prochaine décision de la Fed concernant les taux d'intérêt, les investisseurs devraient prêter attention à la publication de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) — un indicateur d'inflation préféré de la banque centrale — pour mieux comprendre les orientations de la politique monétaire future. Toutefois, l'incertitude persiste en raison de l'absence d'un rapport officiel sur l'emploi suite à la récente suspension des opérations du gouvernement fédéral.
D'un point de vue technique, le rallye de mardi a rencontré une forte résistance au niveau rond de 156,00. Un mouvement soutenu au-dessus de ce niveau pourrait déclencher un rallye de rachat à découvert, portant la paire USD/JPY à des niveaux de résistance intermédiaires de 156,60-156,70 en direction du niveau rond de 157,00. Cette dynamique pourrait se poursuivre au-dessus du niveau rond de 157,00, atteignant potentiellement les niveaux de 157,20 et 157,50 avant que les prix au comptant ne tentent de retester le niveau rond de 158,00.
À l'inverse, une rupture décisive en dessous de 155,40 donnerait un nouvel élan aux baissiers, ouvrant la voie à la poursuite de la tendance baissière de deux semaines vers le niveau psychologique de 155,00.
