Quiconque envisage de parier contre le S&P 500 devrait prendre en considération la solidité de l'économie américaine ainsi que l'enthousiasme persistant autour de l'intelligence artificielle. Les États-Unis se sont révélés plus résilients aux tarifs douaniers qu'on ne le pensait auparavant. L'OCDE a relevé ses prévisions de PIB de 0,2 point de pourcentage à 2 % pour 2025 et 1,7 % pour 2026. D'énormes investissements dans l'intelligence artificielle stimulent à la fois le produit intérieur brut et la croissance des cours boursiers. Les Américains deviennent plus riches et continuent de dépenser.
Prévisions de l'OCDE pour l'économie des États-Unis et d'autres pays
Selon 22V Research, l'augmentation des dépenses de consommation et des investissements dans les technologies d'IA soutiendra la productivité et permettra aux entreprises du S&P 500 de générer des bénéfices. Strategas Asset Management estime que les bénéfices augmenteront de 12,5% au cours des 12 prochains mois. Malgré une baisse de la confiance des consommateurs, les Américains continuent de dépenser de l'argent. Cela peut être associé à l'effet de richesse ; alors que l'indice boursier global augmente, l'Américain moyen se sent plus aisé.
Pour vendre le S&P 500, il faut être certain de deux choses : un refroidissement significatif de l'économie américaine en 2026 et une perte de foi en l'intelligence artificielle. Des doutes existent dans les deux domaines. Les États-Unis sont actuellement classés 14e parmi les plus grands marchés boursiers, tant en monnaies nationales qu'en termes de dollars. L'inefficacité de leurs indices boursiers donne matière à réflexion. Le phénomène des technologies d'IA, qui est devenu le principal moteur de la hausse de 2022 à 2024, a-t-il fait son temps ?
Concernant la faiblesse potentielle de l'économie américaine en 2026, les optimistes ont un facteur qui pourrait aider la Fed. Plus la situation se dégrade pour les États-Unis, plus la probabilité de mesures de relance monétaire substantielles est élevée. Cependant, la réaction atténuée du S&P 500 aux résultats des récentes réunions du FOMC suggère une dépendance décroissante du marché boursier vis-à-vis de la dynamique du taux des fonds fédéraux.
Dynamique de la sensibilité du S&P 500 aux réunions du FOMC
En réalité, les marchés sont influencés par les anticipations. Par conséquent, l'indice boursier global réagit souvent non pas à une baisse de taux elle-même mais aux rumeurs concernant sa direction future. Par exemple, la conviction que Donald Trump nommera Kevin Hassett comme nouveau président de la Fed apporte un soutien significatif au S&P 500. Les produits dérivés prévoient une baisse de taux de 100 points de base d'ici la fin de 2026.
Ainsi, même une faiblesse de l'économie américaine ne garantit pas un recul important de l'index boursier général. Le thème de l'intelligence artificielle continuera d'être au centre de l'attention des investisseurs.
Sur le plan technique, sur le graphique journalier du S&P 500, deux chandeliers doji consécutifs sont apparus, indiquant une incertitude. Un retest réussi de la juste valeur à 6,845 permettrait de renforcer les positions longues précédemment établies. Un échec des haussiers augmenterait les risques de consolidation.
