Les investisseurs n'ont besoin que d'une excuse pour vendre des actions technologiques. La déclaration de la Maison Blanche selon laquelle NVIDIA doit se conformer aux nouvelles règles de sécurité pour la vente de puces d'IA à la Chine — conjuguée aux nouvelles règles de protection des consommateurs en Floride concernant l'IA — a servi de catalyseur pour le recul du Nasdaq Composite. Le S&P 500 a enregistré une baisse sur deux jours.
Nous n'avons plus besoin des Sept Magnifiques pour influencer les marchés. Les actions technologiques ne sont plus le refuge qu'elles semblaient être après la pandémie de COVID-19 — c'est un refrain que l'on entend de plus en plus parmi les investisseurs. Cette rotation a conduit des indices de petites capitalisations comme le Russell 2000 à surpasser le S&P 500 pendant neuf jours consécutifs, marquant la plus longue série depuis 1990.
Dynamique des actions américaines
Les banques ont également contribué à la baisse du S&P 500. Les bénéfices par action de Wells Fargo ont déçu, la croissance de 12 % du bénéfice trimestriel de Bank of America n'a pas satisfait les investisseurs, et la charge de 1,2 milliard de dollars de Citi liée à la réduction des opérations en Russie a inquiété le marché. Les estimations des bénéfices des entreprises pour l'indice global semblent tendues pour le quatrième trimestre, augmentant le risque d'une correction plus sévère.
Les données macroéconomiques américaines n'ont pas aidé le S&P 500. Les ventes au détail ont augmenté de 0,6 % en novembre et les prix à la production ont ralenti à 0,2 % d'un mois à l'autre. Ces données justifient pour l'instant l'approche attentiste de la Fed. Le marché à terme prévoit une reprise de l'assouplissement seulement vers juin. D'ici là, le S&P 500 est effectivement dépourvu de coussin de sécurité.
La géopolitique préoccupe également les investisseurs. Les marchés sont sensibles à ce que l'on appelle la doctrine "Donro" — ou l'intention de Donald Trump de dominer l'hémisphère occidental. Sa pression sur le Venezuela et l'Iran risque de contrarier la Chine, un important acheteur de pétrole de ces pays. Les revendications de la Maison-Blanche sur le Groenland pourraient pousser Pékin à augmenter la pression sur Taïwan. Les entreprises technologiques seraient parmi les principales victimes : NVIDIA, par exemple, tire environ 16 % de ses revenus de Taïwan.
Dynamique du Shanghai Composite et du Yuan
La Chine peut également affecter l'ambiance des marchés d'actions américains de différentes manières. La rotation ne se limite pas seulement aux géants de la technologie vers les cycliques sensibles aux États-Unis — le capital quitte les États-Unis pour se diriger vers d'autres marchés, ce qui exerce une pression supplémentaire sur le S&P 500.
La Chine s'avère attrayante. Goldman Sachs a relevé son objectif pour le Shanghai Composite à 5 200 d'ici fin 2026, impliquant une hausse d'environ 9 %. La banque prévoit que les bénéfices des entreprises locales s'accéléreront, passant d'environ 4 % en 2025 à une croissance plus forte en 2026-2027.
En ce qui concerne les perspectives techniques pour le S&P 500, le graphique journalier montre la formation d'une barre avec une longue ombre inférieure. Un retour au sommet de cette barre à 6 840 constituerait un signal d'achat. À l'inverse, une chute en dessous du niveau de valeur équitable à 6 905 serait une raison de vendre.
