Le pair USD/JPY a chuté d'un sommet de 159.00 atteint la semaine dernière à environ 154.00 lors de la séance asiatique d'aujourd'hui. La demande pour le yen a bondi après que la première ministre du Japon, Sanae Takaichi, a lancé un avertissement vigoureux aux marchés financiers concernant la possibilité d'une intervention face à la faiblesse du yen et une forte augmentation des rendements obligataires, en déclarant que le gouvernement était prêt à agir.
"Je ne commenterai pas les mouvements spécifiques du marché. Le gouvernement prendra les mesures nécessaires contre les mouvements spéculatifs ou très anormaux du marché", a déclaré dimanche Takaichi lors des débats télévisés des leaders de parti. Elle n'a pas précisé si ses remarques faisaient référence aux rendements des obligations d'État japonaises ou à la monnaie.
La déclaration du premier ministre a surpris les cambistes habitués à une rhétorique plus prudente de la part des autorités japonaises, qui ont tendance à privilégier les mesures de relance pour l'économie plutôt que de se soucier des taux de change. Ce langage direct, combiné à la promesse de "prendre les mesures nécessaires", a amené les marchés à considérer sérieusement la perspective d'une intervention de la Banque du Japon pour soutenir le yen.
Dans un contexte d'instabilité économique mondiale et de dollar fort, le yen était sous pression depuis un certain temps, ce qui a amené les responsables japonais à s'inquiéter de l'inflation croissante et des effets négatifs sur l'économie. Les commentaires de Takaichi, bien que manquant de détails, ont été vus comme un avertissement aux spéculateurs et une démonstration de la détermination du gouvernement à défendre la monnaie.
Les marchés attendent maintenant d'autres actions de la Banque du Japon. La semaine dernière, la banque centrale a laissé les taux directeurs inchangés tout en gardant ouverte l'option d'un resserrement futur.
Ces dernières semaines, les responsables gouvernementaux ont émis des signaux répétés d'inquiétude concernant les deux marchés. La spéculation s'est intensifiée quant à une possible intervention des autorités japonaises sur les marchés des changes pour stopper la chute du yen, peut-être avec l'aide rare des États-Unis. Vendredi, des rapports indiquaient que la Federal Reserve Bank de New York avait contacté des institutions financières japonaises pour se renseigner sur le niveau du yen. Wall Street a interprété ces enquêtes comme un éventuel prélude à une intervention du Japon, éventuellement avec la participation du gouvernement américain.
La force du yen vendredi a également mis fin à une glissade qui, en 2024, avait poussé les autorités japonaises à intervenir pour acheter leur devise. Les interventions de 2024 sont intervenues lorsque le taux de change a dépassé environ 160 yens pour un dollar. En 2024, le gouvernement a dépensé près de 100 milliards de dollars pour acheter des yens et soutenir le taux de change. Lors de chacun des quatre épisodes, le taux de change gravite autour de 160 yens par dollar, ce que les acteurs du marché considèrent maintenant comme un niveau approximatif de déclenchement pour de nouvelles mesures.
Le Japon se prépare à des élections anticipées le 8 février, et la promesse de Takaichi de réduire les taxes sur l'alimentation la semaine dernière a secoué le marché obligataire japonais. Les rendements des obligations gouvernementales à plus long terme ont atteint des niveaux record au début de la semaine avant de reculer.
Une perspective technique pour l'USD/JPY suggère que les acheteurs devraient récupérer la résistance la plus proche à 154.40. Cela permettrait un mouvement vers 154.90, au-dessus duquel une percée serait difficile. L'objectif prolongé est la zone autour de 155.35. En cas de baisse, les baissiers essaieront de prendre le contrôle à 154.00. S'ils réussissent, une rupture de cette fourchette porterait un coup sérieux aux positions haussières et pousserait l'USD/JPY à 153.70, avec possibilité de descendre à 153.40.
