Achetez pendant le creux ! Ce qui était cher est désormais bon marché, et ce qui était bon marché a déjà rebondi. En conséquence, les investisseurs passent d’une rotation sectorielle à des achats de valeurs technologiques qui avaient été fortement malmenées en 2026. Le Nasdaq Composite progresse. S’il parvient à clôturer la période de cinq jours dans le vert, il mettra enfin un terme à sa plus longue série de cinq semaines de baisse en quatre ans.
Dynamique des indices actions américains
Le ratio cours/bénéfice prévisionnel de Walmart est monté à environ 45, son plus haut niveau depuis 26 ans. À l’inverse, le ratio P/E d’Amazon a chuté à un plus bas de 17 ans, autour de 25. Le multiple de NVIDIA a récemment glissé à son niveau le plus bas depuis la panique suscitée en avril par le projet de la Maison-Blanche d’instaurer des droits de douane maximaux.
Fin 2025, des valorisations technologiques élevées et la crainte que les investissements massifs dans l’IA ne portent pas leurs fruits ont déclenché une rotation hors des méga-capitalisations. Les investisseurs ont vendu les Magnificent Seven et accru leur exposition à des valeurs plus sensibles au cycle économique. La récente pause de cette rotation, portée par la vigueur des indicateurs macroéconomiques américains, montre que ce mouvement s’essouffle.
En effet, des commandes de biens durables supérieures aux attentes, une production industrielle au plus haut depuis près d’un an et des mises en chantier de logements à un plus haut de cinq mois auraient dû soutenir la demande pour les petites capitalisations. En pratique, le Nasdaq Composite ne se comporte pas plus mal que le Russell 2000.
Les traders ne se sont guère émus de la tonalité plus restrictive que prévu des minutes du FOMC de janvier. Quelques responsables ont plaidé pour l’insertion d’un passage indiquant que la Fed pourrait relever à nouveau le taux des fonds fédéraux si l’inflation ne ralentissait pas. Cette rhétorique a renforcé le dollar américain et poussé les rendements des Treasuries à la hausse. Pourtant, le S&P 500 n’a presque pas réagi. Les investisseurs restent sereins. Le marché à terme table toujours sur deux baisses de taux cette année, avec environ 40 % de probabilité d’une troisième.
Dynamiques du S&P 500 et moyennes mobiles
L’indice large dispose encore d’un matelas de sécurité. Un rebond depuis le support dynamique clé que constitue la moyenne mobile à 100 périodes, combiné aux signes que les ventes aux États-Unis étaient excessives, a encouragé les haussiers.
Les données du US Treasury ont montré que les investisseurs étrangers ont acheté pour un montant net de 720 milliards de dollars d’actions américaines en 2025, soit une hausse de 134 % par rapport à 2024.
D’un point de vue technique, le S&P 500 a testé le niveau pivot de 6 910 ainsi que les supports dynamiques représentés par les moyennes mobiles sur le graphique journalier. La première tentative a échoué, mais un nouveau test réussi permettrait aux traders d’ajouter à leurs positions longues ouvertes à 6 815.
