Si toutes les informations présentées mercredi par la Federal Reserve sont exactes, le premier tour de resserrement commencera dès le mois de septembre. J’ignore pourquoi précisément en septembre, d’autant plus que l’inflation dépasse déjà l’objectif de 2,2 %, mais le consensus du marché est que ce sera en septembre. À mon sens, beaucoup de choses peuvent se produire d’ici là, et Kevin Warsh pourrait modifier la méthodologie de prise de décision du FOMC pendant cette période afin d’aboutir à la politique la plus accommodante possible, comme le souhaite Donald Trump. Je considère que tous les changements mis en œuvre par Warsh s’inscrivent dans une stratégie visant à modifier l’approche de la politique monétaire et à l’aligner sur la position de la Maison-Blanche.
Examinons quelle pourrait être la réaction de la Maison-Blanche si la Fed commence à relever les taux avant les élections au Congrès. Une hausse des taux implique automatiquement un ralentissement de l’économie, une baisse des dépenses et de l’activité économique, ainsi qu’une contraction de l’investissement en raison de la hausse du coût du crédit. Le coût des prêts automobiles, des prêts hypothécaires et de tout autre crédit à la consommation augmentera. Et cela dans un pays où quasiment chaque citoyen possède une carte de crédit et vit à crédit. Il est important de comprendre qu’aux États-Unis, le crédit fait partie intégrante de la philosophie économique. Les Américains travaillent pendant des années à se constituer un bon historique de crédit afin de pouvoir ensuite contracter de nouveaux prêts, plus importants. Si tous les prêts deviennent plus onéreux, le mécontentement de la population américaine à l’approche des élections pourrait s’intensifier.
Les consommateurs américains ont déjà traversé plusieurs mois difficiles avec des prix du carburant 1,5 fois plus élevés que la normale. En outre, les prix élevés de l’énergie renchérissent le coût des biens et services de consommation. L’an dernier, la Maison-Blanche a, sans sourciller, prélevé entre 150 et 300 milliards de dollars auprès de l’ensemble des Américains sur les biens importés. Par conséquent, le resserrement de la politique de la Fed représente un clou de plus dans le cercueil du Parti républicain à l’approche des élections de mi-mandat.
C’est pourquoi, selon moi, Warsh est confronté à la tâche extrêmement complexe de maintenir les taux inchangés malgré une inflation élevée. On pourrait, par exemple, agir en procédant à une sorte de « redéfinition des termes ». Récemment, Donald Trump a déclaré qu’il était totalement satisfait du niveau actuel de l’inflation et qu’il la jugeait « brillante ». Alors pourquoi le nouveau président de la Fed ne pourrait-il pas défendre un objectif d’inflation de 4 % ? La stabilité des prix à laquelle Warsh faisait référence hier soir peut aussi recouvrir différentes réalités. Une hausse des prix stable de 4 % par an pourrait devenir le nouvel objectif de la Fed. Je pense que le marché a tiré des conclusions un peu hâtives en anticipant deux relèvements de taux d’ici la fin de l’année.
Configuration en vagues pour l’EUR/USD :
Sur la base de l’analyse de l’EUR/USD, je conclus que l’instrument reste inscrit dans un segment haussier de la tendance, tandis qu’à plus court terme il évolue dans un segment baissier qui pourrait être proche de son terme. À mon sens, c’est un bon moment pour envisager la constitution de positions longues, mais l’instrument pourrait tomber sous le seuil de 1,14 au sein de la vague C. Si cette hypothèse se confirme, il vaudrait mieux patienter un peu. Je pense également que le marché finira par intégrer le fait que la BCE est en phase de resserrement et que le conflit géopolitique au Moyen-Orient est arrivé à son terme.
Configuration en vagues pour le GBP/USD :
La structure en vagues du GBP/USD est devenue plus claire. À l’heure actuelle, l’instrument a formé trois vagues baissières, tandis que l’EUR/USD en a formé cinq. Par conséquent, la livre sterling pourrait se limiter à la construction d’une structure corrective, et les deux paires de devises pourraient commencer à former des segments haussiers de tendance. Pour l’instant, il ne s’agit que d’une hypothèse, mais elle est plausible. Si elle se vérifie, l’instrument commencera à progresser avec des objectifs autour de 1,35 et au‑delà. Les intervenants de marché disposent actuellement d’une bonne opportunité d’achat.
Principes clés de mon analyse :
- Les structures en vagues doivent être simples et lisibles. Les structures complexes sont difficiles à trader et subissent souvent des modifications.
- En l’absence de conviction sur ce qui se passe sur le marché, il vaut mieux ne pas y entrer.
- Il n’existe pas de certitude à 100 % quant à la direction — et il n’y en aura jamais. N’oubliez pas les ordres Stop Loss de protection.
- L’analyse en vagues peut être combinée avec d’autres types d’analyses et de stratégies de trading.
