Le cours de l’or (XAU/USD) a effacé une partie des pertes subies après avoir atteint un plus bas de plus d’une semaine plus tôt vendredi. Toutefois, le potentiel de hausse supplémentaire reste limité en raison d’un contexte fondamental globalement baissier. Sur fond de politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale et d’incertitudes entourant la prochaine étape des négociations entre les États-Unis et l’Iran, le dollar américain poursuit son mouvement d’appréciation pour la troisième séance consécutive.
En particulier, l’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la performance du billet vert face à un panier de grandes devises, a atteint son plus haut niveau depuis mai 2025, ce qui pèse sur la demande pour le métal précieux.
À l’issue de sa première réunion sous la présidence du nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, la banque centrale a décidé de maintenir le taux directeur dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Dans le même temps, le fameux « dot plot » a montré que neuf des dix-neuf membres du Federal Open Market Committee (FOMC) estiment que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires cette année si l’inflation demeure tenace. Par ailleurs, les propos de Kevin Warsh lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion ont mis l’accent sur la priorité donnée à la stabilité des prix, indiquant que la Réserve fédérale n’est pas pressée d’assouplir sa politique monétaire, même en cas de ralentissement de la croissance économique.
Selon le FedWatch Tool du CME Group, les intervenants de marché évaluent actuellement à environ 70 % la probabilité d’une hausse de taux en septembre. Cela continue de soutenir des rendements élevés sur les bons du Trésor américain et contribue au renforcement supplémentaire du dollar. Parallèlement, l’optimisme suscité par le cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l’Iran s’estompe progressivement, des divergences majeures entre les deux parties demeurant non résolues. Une source d’incertitude supplémentaire est apparue après que le vice-président américain JD Vance a annulé son déplacement prévu en Suisse pour les négociations, invoquant le caractère encore inachevé du processus.
Les frappes aériennes israéliennes au Liban ajoutent également des tensions et pourraient compliquer, voire faire dérailler, les accords potentiels entre les États-Unis et l’Iran. Tout signe de nouvelle escalade au Moyen-Orient, ainsi que l’absence de progrès dans les négociations, pourrait soutenir la demande pour le dollar américain en tant qu’actif refuge. Dans le même temps, les volumes d’échanges devraient rester relativement faibles en raison du jour férié bancaire aux États-Unis lié aux célébrations de la fête de l’Indépendance.
Néanmoins, au vu de la dynamique actuelle des prix, l’or pourrait clôturer une troisième semaine consécutive en territoire négatif, l’attention des investisseurs restant tournée vers l’évolution du conflit au Moyen-Orient.
D’un point de vue technique, les échecs répétés observés tout au long de la semaine à se maintenir au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (MME) à 200 jours, suivis d’un repli des prix, indiquent une domination persistante des vendeurs. Les indicateurs de momentum demeurent en zone négative, ce qui confirme l’avantage des baissiers sur le marché.
La MME 200 jours à 4 368 $ constitue le premier niveau de résistance significatif. Pour valider la poursuite d’un mouvement de reprise, les acheteurs devront obtenir une clôture journalière au-dessus de ce seuil. D’ici là, la paire XAU/USD reste vulnérable à de nouvelles baisses, et toute pression vendeuse supplémentaire devrait être davantage alimentée par le momentum baissier que par des tests de niveaux techniques précis sur le graphique quotidien.
