Hier, l’or a poursuivi son rebond pour la deuxième séance consécutive, grimpant aux environs de 4 110 $ l’once. La raison de ce retournement est monétaire. Des propos moins restrictifs que redouté de la part du président de la Federal Reserve, Kevin Warsh, à Sintra ont atténué les anticipations de hausse de taux cette année, offrant un certain répit au métal sans rendement.
L’élément déterminant pour l’or est que Warsh, malgré sa réputation de faucon, n’a pas donné au marché de raison d’anticiper une hausse des taux en juillet. Il a réaffirmé sa détermination à ramener l’inflation à l’objectif de 2 % et promis de garantir la stabilité des prix, mais ses remarques sur le recul des anticipations d’inflation et des risques liés aux prix au cours des dernières semaines ont laissé entendre que la banque centrale n’est pas pressée de resserrer sa politique. C’est un point crucial pour l’or. Le métal a historiquement évolué en sens inverse des anticipations de taux, et tout relâchement de la pression « hawkish » ravive automatiquement son attrait.
Cependant, ce rebond paraît fragile et le marché reste prudent. Il est clair qu’il a encore du mal à interpréter correctement la position de Warsh et réagit à chaque nouvelle déclaration. Cette incertitude empêche l’or de se transformer en une tendance haussière affirmée.
Le tableau d’ensemble de l’économie américaine demeure lui aussi ambigu, ce qui renforce l’attentisme. L’activité manufacturière a progressé pour le sixième mois consécutif en juin, mais à un rythme plus lent. La création d’emplois dans le secteur privé est restée solide, bouclant la meilleure période de trois mois en termes d’embauches depuis plus d’un an. Ces données confirment plus nettement la résilience de l’économie, ce qui jouerait normalement en défaveur de l’or ; toutefois, la lecture conciliante des propos de Warsh l’emporte actuellement. L’argent a gagné 1 % à 59,74 $, et le platine ainsi que le palladium sont également en hausse.
Aujourd’hui, toute l’attention du marché se porte sur le rapport sur l’emploi américain, qui sera publié jeudi et sera déterminant pour la trajectoire de l’or. La logique est simple et symétrique. Si les chiffres confirment la solidité du marché du travail, les anticipations de hausse des taux en septembre se renforceront, le dollar en retirera un soutien accru, et l’or risque de perdre son rebond actuel et de revenir à la baisse vers 4 000 $. Si l’emploi déçoit, les arguments en faveur d’une pause gagneront en poids et le métal pourrait poursuivre sa progression.
Concernant la configuration technique actuelle de l’or, les acheteurs doivent reprendre le contrôle de la première résistance à 4 062 $, ce qui leur permettra de viser 4 124 $. Au-dessus de ce niveau, il sera toutefois assez difficile de franchir la zone suivante. L’objectif le plus éloigné se situera autour de 4 186 $. En cas de repli de l’or, les vendeurs tenteront de prendre la main sur le seuil de 4 008 $. S’ils y parviennent, une cassure de cette zone portera un coup sérieux à la position des acheteurs et pourrait entraîner l’or vers un plus bas à 3 954 $, avec la perspective d’atteindre 3 906 $.
