La paire XAU/USD continue de se consolider au-dessus du niveau de 4050,00 et du seuil de support important à court terme de 4056,00 (200 EMA sur le graphique horaire), après une nouvelle tentative infructueuse de s’installer au-dessus de la résistance clé à 4100,00. L’or subit la pression de plusieurs facteurs : le renforcement du dollar américain dans un contexte d’anticipations hawkish concernant la politique monétaire de la Federal Reserve, la hausse des prix du pétrole due à l’escalade du conflit au Moyen-Orient, et le maintien de rendements élevés sur les obligations du Trésor, ce qui augmente le coût d’opportunité de la détention d’un actif non rémunéré.
Au début de la séance américaine du jeudi 30 juillet, la paire XAU/USD se traite autour de 4076,00, en recul par rapport au plus haut hebdomadaire proche de 4100,00 atteint la veille. Le marché reste stable dans l’attente de deux événements clés : la publication des données préliminaires du PIB américain pour le deuxième trimestre et de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), la mesure de l’inflation privilégiée par la Fed.
Le degré d’incertitude entourant la trajectoire future de la politique monétaire demeure élevé. D’après l’outil CME FedWatch, les marchés intègrent une probabilité d’environ 35 % que la Fed maintienne son taux actuel lors de la réunion de septembre, tandis que la probabilité d’un resserrement d’ici la fin de l’année est estimée à près de 85 %.
Réunion de juillet du FOMC : taux maintenus à 3,50–3,75 %
Cependant, trois membres du FOMC (Beth Hammack, Neel Kashkari et Lori Logan) ont voté pour une hausse de 25 points de base, marquant la division la plus significative depuis 2016. Le nouveau président de la Fed, Kevin Waller, a réaffirmé, lors de la conférence de presse, l’engagement à atteindre l’objectif d’inflation de 2 %, mais s’est abstenu de donner des indications claires sur la trajectoire future des taux d’intérêt.
Résurgence des tensions géopolitiques, pression sur l’or
Le regain de tensions géopolitiques au Moyen-Orient accentue également la pression sur l’or. Tard mercredi, les forces militaires américaines ont frappé l’Iran en réponse à des attaques de missiles iraniennes contre les forces américaines dans la région. Les médias iraniens ont fait état de frappes contre la ville d’Abadan et l’île de Qeshm. Cela a rétabli la prime géopolitique dans les prix de l’énergie et renforcé la demande de dollar en tant que « valeur refuge », exerçant une pression supplémentaire sur l’or.
Contexte fondamental : risques d’inflation vs. perspectives d’assouplissement
Le facteur clé déterminant la dynamique de l’or reste l’équilibre entre les risques d’inflation liés à la hausse des prix de l’énergie et les anticipations d’un futur assouplissement de la politique de la Fed. D’un côté, l’escalade du conflit dans le golfe Persique et le blocage continu du détroit d’Hormuz (par lequel transitent habituellement environ 25 % des livraisons maritimes de pétrole) maintiennent les prix de l’énergie à un niveau élevé, renforçant les anticipations d’inflation et les arguments en faveur d’un durcissement de la Fed. De l’autre, le ralentissement de la croissance économique (le PIB américain devant rester autour de 2,1 % en glissement annuel) et les signes de refroidissement du marché du travail pourraient inciter la Fed à adoucir sa rhétorique au second semestre.
Comme le soulignent les économistes, à court terme, la hausse des prix de l’énergie peut peser sur l’or via un dollar plus fort et une augmentation des rendements réels. En revanche, à moyen et long terme, des facteurs structurels — achats continus d’or par les banques centrales (avec des achats nets de 244 tonnes au 1er trimestre 2026), dédollarisation des réserves et augmentation de la dette publique — apportent un soutien solide au métal précieux.
S’il apparaît clairement que les pressions inflationnistes actuelles ne déclenchent pas de larges effets de second tour, la Fed pourrait adopter une position plus modérée, ce qui pourrait constituer un catalyseur important pour un rebond des cours de l’or, selon les économistes. Le scénario de base d’UBS anticipe une hausse de l’or à 5 500 $ l’once d’ici la fin de l’année.
Brève analyse technique
D’un point de vue technique, la paire XAU/USD conserve un biais baissier, se consolidant sous les principales moyennes mobiles quotidiennes — EMA50 (4200,00), EMA200 (4290,00) et EMA144 (4350,00) — tout en évoluant au sein de canaux descendants sur les graphiques 4 heures et hebdomadaire. Depuis le début de la semaine, l’or a tenté à quatre reprises de s’installer au-dessus du seuil des 4 100,00 $, mais chaque tentative s’est soldée par un repli.
Une cassure sous la zone 4200,00–3965,00 devrait marquer le début d’une correction plus profonde vers 3900,00–3850,00
Si le prix casse sous la zone 4200,00–3965,00, il devrait amorcer une correction plus profonde en direction des niveaux de 3900,00–3850,00, où se situe la borne inférieure du canal descendant mentionné ci-dessus sur le graphique hebdomadaire. Dans le même temps, si des signes d’assouplissement de la politique de la Fed apparaissent, le prix pourrait tenter une cassure haussière, avec un objectif immédiat à 4200,00.
Date | Événement | Prévision / Attente | Impact attendu sur XAU/USD |
|---|---|---|---|
30 juillet, 12:30 GMT | Données préliminaires du PIB américain pour le T2 | Croissance attendue de 2,1 % en glissement annuel | Données fortes = pression sur l’or ; données faibles = soutien |
30 juillet, 12:30 GMT | Données d’inflation PCE (juin) | Prévision : ralentissement du PCE core à 0,2 % en rythme mensuel | Données faibles = hausse de l’or ; données fortes = pression |
30 juillet, 12:30 GMT | Données sur les nouvelles inscriptions au chômage | Prévision : 200–204 K | Hausse des inscriptions = soutien pour l’or |
31 juillet, 05:00 GMT | Réunion de la Bank of Japan | Taux attendus inchangés à 1,00 % | Impact indirect via la dynamique de l’USD/JPY |
En cours | Situation géopolitique au Moyen-Orient | Forte incertitude | Escalade = renforcement du USD (pression sur l’or) ; désescalade = soutien pour l’or |
Conclusion et recommandations pour les investisseurs
La paire XAU/USD se trouve dans une phase cruciale où la demande structurelle d’or de la part des banques centrales et les préoccupations liées à la dédollarisation se heurtent aux risques à court terme d’un durcissement de la politique de la Fed et d’un renforcement du dollar. La zone clé 4129,00–3965,00 reste la frontière principale pour la dynamique de court terme. Cette semaine, l’attention du marché se concentrera sur les données de PIB et d’inflation PCE américaines, ainsi que sur l’évolution de la situation géopolitique, qui pourrait fournir de nouveaux signaux pour les mouvements à venir.
La dispersion des prévisions des grandes banques (plus de 1400,00 $) reflète la forte incertitude entourant la trajectoire future de la politique monétaire de la Fed et l’évolution géopolitique :
- J.P. Morgan anticipe une hausse de l’or à 6000,00 $ l’once d’ici fin 2026, tandis que Goldman Sachs maintient une prévision plus prudente à 4900,00 $.
- UBS prévoit une hausse à 5500,00 $ l’once d’ici la fin de l’année.
Pour les traders de court terme : La priorité est d’acheter à partir du support situé à 4000,00 $, avec des objectifs à 4100,00–4200,00 $. Les positions vendeuses ne doivent être envisagées qu’en cas de cassure sous 3965,00 $, confirmée par des facteurs fondamentaux.
Pour les investisseurs de moyen terme : Adoptez une approche attentiste jusqu’à ce que la situation géopolitique et les signaux de la Fed se clarifient. Une correction potentielle vers 3965,00–4000,00 $ pourrait être mise à profit pour construire des positions longues, compte tenu du soutien structurel apporté par les banques centrales.
Gestion du risque : Faites preuve de prudence en raison de la forte volatilité liée aux événements géopolitiques, aux décisions des banques centrales et aux publications de données macroéconomiques. Respectez strictement les ordres de stop-loss et suivez de près l’évolution de la situation au Moyen-Orient ainsi que les commentaires des représentants de la Fed.
