La paire EUR/USD reste inscrite dans l’impulsion baissière locale en place depuis le 17 avril. Cependant, toute impulsion finit par prendre fin, et rien ne permet d’affirmer que celle-ci ne s’est pas déjà achevée. Il convient de rappeler que les déséquilibres fonctionnent généralement le mieux lorsqu’ils restent contenus dans une même impulsion. Si un déséquilibre se forme au cours d’une tendance baissière mais n’est testé qu’une fois le marché déjà passé en tendance haussière, la réaction de prix qui en résulte peut s’avérer très limitée. À l’heure actuelle, la réaction au Déséquilibre 17 est restée faible, tandis que la livre sterling a déjà réagi à un déséquilibre haussier et pourrait poursuivre son mouvement ascendant, qui paraît pour l’instant beaucoup plus convaincant que celui de l’euro.
Le contexte fondamental ne joue pas non plus en faveur des vendeurs. La semaine dernière, les opérateurs s’attendaient à ce que Kevin Warsh fournisse soit un signal clair en faveur d’une hausse de taux en septembre, soit, à tout le moins, un ton plus hawkish permettant de répondre à une question clé : la Federal Reserve se prépare-t-elle à durcir sa politique monétaire cet automne ? Au lieu de cela, Warsh s’est retranché derrière les données économiques à venir et, comme on le sait, les dernières statistiques sur le marché du travail américain se sont révélées relativement faibles. Il pourrait ainsi soutenir, en septembre, que les conditions sur le marché de l’emploi restent trop fragiles pour que la Federal Reserve puisse se concentrer exclusivement sur l’inflation. Les données économiques ont également soutenu l’euro : la croissance du PIB américain a déçu, alors que celle de la zone euro a dépassé les attentes. Cette semaine, le rapport sur les Nonfarm Payrolls (NFP) et le taux de chômage américain pourraient provoquer un nouveau repli des vendeurs.
Il faut également garder à l’esprit que les anticipations de resserrement monétaire de la Federal Reserve ne sont que des anticipations. Elles peuvent évoluer rapidement au gré des développements géopolitiques ou des nouvelles données économiques. Les derniers rapports sur le marché du travail américain ont été faibles, tandis que les chiffres de l’inflation indiquent un ralentissement de la hausse des prix. Ensemble, le tassement de la dynamique de l’emploi et le reflux de l’inflation jettent le doute sur la probabilité d’une hausse de taux de la part du FOMC dans un avenir proche. Pour ma part, je ne suis pas convaincu que la Federal Reserve commencera nécessairement à resserrer sa politique monétaire cette année.
Les développements géopolitiques sont passés à l’arrière-plan pour les cambistes, mais ils continuent d’influencer l’économie mondiale. Téhéran et Washington ne parviennent toujours pas à trouver un accord et ne sont même pas revenus à la table des négociations. Donald Trump continue d’affirmer que des accords concernant le détroit d’Ormuz et le programme nucléaire iranien seraient proches, mais la situation sur le terrain suggère le contraire. Téhéran continue de rejeter les déclarations optimistes de Trump, ce qui indique qu’aucune négociation de fond n’est en cours. Dès lors, aucun accord ne peut être conclu. Ce conflit géopolitique non résolu continue de soutenir les prix de l’énergie, ce qui entretient une inflation élevée dans de nombreuses économies. À mon sens, le conflit persistant entre l’Iran et les États-Unis ne suffit plus, à lui seul, à déclencher une nouvelle grande vague baissière.
Sur le plan technique, la structure actuelle du graphique continue de mettre en avant l’impulsion baissière entamée le 17 avril. Le Déséquilibre baissier 17 a déjà été testé, mais la réaction du marché est restée relativement modeste. La question clé est de savoir si la baisse de l’euro s’est effectivement achevée vendredi dernier. La semaine passée a également vu la formation d’un nouveau Déséquilibre haussier 19, offrant aux acheteurs un motif supplémentaire d’optimisme. En conséquence, la paire pourrait reculer en direction du Déséquilibre 19, où un nouveau signal d’achat pourrait apparaître. Néanmoins, l’euro n’a aucune obligation de revenir tester le Déséquilibre 19 : il doit être considéré uniquement comme une zone potentielle d’intérêt, et non comme un objectif baissier « obligatoire ».
Le calendrier économique de mardi était relativement léger. La seule publication notable — le rapport JOLTS américain — n’a pas suscité suffisamment d’intérêt pour déclencher des achats ou des ventes significatifs de dollars. Le marché continue d’attendre des données plus importantes sur l’emploi et le chômage.
Les acheteurs ont encore de nombreuses raisons de rester optimistes en 2026, et même le conflit au Moyen-Orient n’a pas fondamentalement modifié cette perspective. D’un point de vue structurel et à long terme, les politiques mises en œuvre par Donald Trump — qui ont contribué à la forte baisse du dollar l’an dernier — n’ont pas fondamentalement changé. En dépit du biais hawkish du FOMC, je vois encore peu de facteurs réellement convaincants en faveur du dollar américain. Néanmoins, les vendeurs conservent pour l’instant la main, tandis qu’aucun signal haussier confirmé n’a encore émergé.
Calendrier économique pour les États-Unis et la zone euro
États-Unis
- ADP Employment Change (12 h 15 UTC)
- ISM Services PMI (14 h 00 UTC)
Le calendrier économique du 5 août comprend deux publications importantes. Le rapport ADP Employment Change constitue le premier indicateur majeur des conditions du marché du travail américain cette semaine, tandis que l’ISM Services PMI est, en soi, un indicateur économique de premier plan. Par conséquent, les données macroéconomiques pourraient influencer le sentiment de marché durant la seconde moitié de la séance de mercredi.
Prévisions EUR/USD et idées de trading
À mon avis, la paire reste engagée dans la formation d’une tendance haussière plus large. Même si le flux d’actualités a nettement tourné en faveur des vendeurs il y a cinq mois, la tendance haussière de long terme ne peut pas encore être considérée comme invalidée. Les acheteurs pourraient donc lancer une nouvelle offensive après la prise de liquidité sur les deux derniers creux majeurs clairement définis.
Un signal de vente pourrait encore apparaître au sein du Déséquilibre 17, ce qui impliquerait que l’euro pourrait amorcer cette semaine un mouvement de baisse en direction du Déséquilibre 19. Cependant, une telle évolution nécessiterait également un soutien fondamental en faveur du dollar américain. Un signal haussier pourrait ensuite se former dans la zone du Déséquilibre 19, permettant aux traders d’envisager des positions longues avec des objectifs au-dessus de 1,1620. Dans le même temps, la tendance haussière de fond pourrait reprendre même sans que la paire ne revienne tester le Déséquilibre 19.
