Aujourd'hui, l’or a légèrement reculé de 0,4 % à 4 396,58 $ l’once, conservant l’essentiel de la hausse de 1,5 % enregistrée au cours des deux précédentes séances. L’argent a chuté de 0,8 % à 65,29 $, tandis que le platine et le palladium ont également reculé.
Le principal facteur de soutien pour le métal a été la baisse des anticipations de durcissement de la politique monétaire de la Federal Reserve. À la suite d’une série de statistiques économiques plus faibles aux États‑Unis, les swaps n’intègrent plus totalement une nouvelle hausse de taux d’ici la fin de l’année, alors qu’il y a encore une semaine, un tel scénario était considéré comme presque acquis. L’affaiblissement du dollar rend automatiquement l’or libellé en dollars moins cher pour la plupart des acheteurs.
Parallèlement, le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a atteint un plus haut de près de deux décennies, ce qui reflète les inquiétudes des investisseurs concernant la hausse des dépenses publiques, l’augmentation des émissions d’obligations de long terme et l’inflation. Cela crée un environnement inhabituel mais potentiellement favorable à l’or, les investisseurs considérant le métal comme une couverture contre l’alourdissement du fardeau de la dette publique. En temps normal, la hausse des rendements exerce une pression sur l’or en raison du coût d’opportunité lié à la détention d’actifs non rémunérés ; toutefois, lorsque la raison de cette hausse est le doute quant à la soutenabilité des finances publiques, le métal bénéficie de son statut de valeur refuge.
Cependant, le risque de resserrement monétaire, traditionnellement négatif pour l’or qui ne procure pas de revenu, n’a pas disparu, les perspectives au Moyen‑Orient restant incertaines. Sur fond de reprise des hostilités au Liban, le président Trump a déclaré qu’il n’était pas intéressé par une prolongation de la trêve temporaire conclue en juin avec l’Iran. Les tensions autour du détroit d’Hormuz persistent, et cette voie maritime stratégique continue de fonctionner par intermittence en raison d’attaques contre des navires.
Les deux événements à venir seront déterminants pour les traders. Mercredi, la publication des minutes de la réunion de juillet du FOMC apportera des précisions sur la trajectoire future des taux et sur l’ampleur des divergences au sein du comité, où trois membres ont plaidé pour une hausse immédiate. Plus tard ce mois‑ci, une attention particulière sera portée au discours du président Kevin Warsh lors du symposium annuel du FOMC à Jackson Hole, où le nouveau dirigeant de la banque centrale s’exprimera pour la première fois dans cette fonction.
Concernant la configuration technique actuelle de l’or, les acheteurs doivent franchir la première résistance à 4 432 $. Cela permettra de viser 4 481 $, au‑dessus de laquelle il sera assez difficile de progresser. L’objectif le plus éloigné se situera autour de 4 546 $. En cas de repli, les vendeurs tenteront de reprendre la main à 4 372 $. En cas de succès, la rupture de cette zone porterait un sérieux coup aux positions acheteuses et ferait reculer l’or vers le plus bas de 4 304 $, avec un potentiel de baisse jusqu’à 4 249 $.
