La paire EUR/USD était en baisse depuis six jours, mais l’offensive des vendeurs est désormais arrivée à son terme. Depuis cinq journées complètes, le dollar américain n’a pas réussi à convaincre les traders que de nouveaux achats de la devise étaient justifiés. L’imbalance 21 n’a pas été invalidée, tandis que l’imbalance 20 a déclenché une réaction des prix. Le rapport sur les Nonfarm Payrolls publié aujourd’hui a quelque peu terni le tableau pour les acheteurs. Après une série de statistiques décevantes sur le marché du travail et l’activité des entreprises, ce rapport a affiché un résultat réellement solide. En août, 162 000 nouveaux emplois ont été créés, alors que les traders n’en attendaient pas plus de 56 000. Peu importe que ce chiffre puisse être révisé dans un mois. Ce qui compte, c’est qu’aujourd’hui, le chiffre du mois précédent a été révisé de -29 000 à +21 000. Ainsi, le rapport Nonfarm Payrolls aurait dû provoquer une très forte hausse du dollar américain. Non seulement parce que le marché du travail lui-même a enfin affiché un résultat positif, mais aussi parce que les chances d’un durcissement de la politique monétaire du FOMC ont désormais augmenté. Bien sûr, je ne souhaite pas tirer de conclusions sur l’état du marché du travail sur la base d’un seul rapport mensuel, mais, à l’approche de la réunion de septembre, cela constitue néanmoins un argument solide en faveur d’une hausse de taux. Toutefois, je continue de penser que la Fed ne prendra pas de décision franchement restrictive en septembre, et le dollar n’a pas progressé aujourd’hui dans une proportion cohérente avec les chiffres de l’emploi et la perspective d’un resserrement monétaire futur.
Globalement, à mon sens, le contexte fondamental continue de soutenir pleinement les haussiers. Premièrement, il est clairement visible sur n’importe quel graphique que la monnaie européenne a entamé sa hausse à partir de niveaux relativement bas, si l’on compare avec son prix moyen de l’année écoulée. Cela signifie qu’elle dispose encore d’un potentiel de progression. Deuxièmement, le marché continue de douter que le FOMC resserre sa politique monétaire en septembre, quelle que soit la teneur des déclarations de Worsh. Troisièmement, les statistiques économiques en provenance des États-Unis n’apportent, ces derniers temps, que des déceptions. Quatrièmement, la géopolitique ne soutient plus les vendeurs ni le dollar. Cinquièmement, la BCE pourrait encore resserrer sa politique monétaire une nouvelle fois cet automne. Sixièmement, le Trésor américain a décidé d’augmenter ses achats d’obligations à long terme, ce qui réduit la demande de dollars. Septièmement, une nouvelle guerre commerciale entre les États-Unis et le Canada, ainsi qu’entre les États-Unis et la Chine, pourrait éclater dans un avenir proche. Huitièmement, le marché du travail américain se contracte, ce qui pourrait mettre un terme aux initiatives restrictives de Worsh. Par conséquent, je ne vois actuellement aucune raison valable pour une nouvelle offensive des vendeurs.
Les données récentes sur le marché du travail américain ont montré des chiffres faibles au cours des 4 à 6 derniers mois, l’inflation a ralenti au cours des deux derniers mois, et la croissance du PIB a décéléré au cours des trois derniers trimestres. Ces trois éléments me laissent penser que le FOMC n’augmentera pas ses taux, non seulement en septembre, mais aussi d’ici la fin de l’année. Selon moi, la seule véritable opportunité des vendeurs à l’heure actuelle réside dans une nouvelle escalade au Moyen-Orient, plutôt que dans des statistiques isolées.
La configuration technique actuelle montre que la dynamique haussière est préservée. Le prix a entièrement comblé la dernière imbalance haussière 21 et a même touché l’imbalance haussière précédente 20. La réaction combinée à ces deux schémas pourrait faire revenir les acheteurs sur le marché et permettre la reprise du mouvement ascendant. Les vendeurs ne disposeront de bases techniques pour une avancée que si ces deux schémas sont invalidés. La monnaie européenne doit aussi « sauver » la livre, qui ne bénéficie pas d’une zone de soutien aussi solide.
Le contexte économique de vendredi a permis aux vendeurs de lancer une attaque puissante. Toutefois, au moment où j’écris ces lignes, je ne peux tirer qu’une seule conclusion : la réaction a été extrêmement faible. Les traders se sont abstenus d’acheter le dollar américain, et ce dernier n’a progressé qu’à la marge. Il semble donc que le marché ne croit plus à un resserrement de la politique du FOMC.
Les raisons ne manquent pas pour que les acheteurs passent à l’attaque en 2026, et même le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient n’en a pas réduit le nombre. Structurellement et à long terme, la politique de Trump, qui a conduit à une nette baisse du dollar l’an dernier, n’a pas changé. À l’heure actuelle, je ne vois pas de facteurs de soutien majeurs pour la devise américaine, malgré la posture officiellement restrictive du FOMC. La géopolitique, qui avait soutenu la demande de dollars pendant la majeure partie du premier semestre 2026, ne joue plus ce rôle. Le conflit au Moyen-Orient reste irrésolu, mais aucune nouvelle action militaire n’a été entreprise ni par l’Iran ni par les États-Unis.
Calendrier économique pour les États-Unis et l’Union européenne :
- Allemagne – Variation de la production industrielle (06:00 UTC).
- Union européenne – Variation du PIB au deuxième trimestre (09:00 UTC).
Le 7 septembre, le calendrier économique comporte deux publications, dont aucune n’est particulièrement significative. Le contexte macroéconomique pourrait avoir peu ou pas d’impact sur le sentiment de marché lundi.
Prévisions EUR/USD et recommandations de trading :
Selon moi, la paire reste en phase de formation d’une tendance haussière qui a marqué une pause d’un an. Le contexte fondamental a basculé nettement en faveur des vendeurs il y a six mois, mais la tendance elle-même ne peut pas être considérée comme annulée ou achevée. À long terme, je dirais que la paire évolue dans un range. Cependant, ce range n’invalide pas la tendance haussière de fond. Par conséquent, les acheteurs peuvent très bien reprendre leur progression après deux balayages de liquidité sur des creux clairement définis. À l’heure actuelle, les traders haussiers disposent d’un excellent niveau de soutien sous la forme de l’imbalance 21, où un nouveau signal haussier pourrait se former. Nous avons déjà observé un rebond précis depuis l’imbalance 20. Je considère les niveaux de 1,1797 et 1,1850 comme les objectifs d’une nouvelle hausse de la monnaie européenne.
