Hier, le dollar a de nouveau été au centre de l’attention, tandis que l’euro et la livre ont passé l’essentiel de la journée sur la défensive. La livre avait pourtant bien commencé : les commentaires de Dave Ramsden, responsable de la Bank of England, au sujet d’une possible hausse de taux avancée ont brièvement donné un coup de pouce à la devise. Mais cette position n’a pas tenu — dans la soirée, une rhétorique tout aussi agressive est venue de représentants de la Federal Reserve et le marché a immédiatement reporté son attention sur le dollar. L’euro n’a tiré aucun avantage de cette situation : le ton ferme de Christine Lagarde était déjà intégré dans les cours, si bien que ses déclarations sont presque passées inaperçues. La décision de Trump de rejeter la trêve proposée par l’Iran a jeté de l’huile sur le feu, faisant grimper le prix du pétrole et renforçant la demande de dollar en tant que valeur refuge dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes. Au final, l’euro comme la livre ont cédé du terrain face au dollar sur la plupart des fronts hier.
Aujourd’hui, l’attention se porte de nouveau davantage sur les discours que sur les données. Nous attendons les interventions de responsables de la Fed et de la BoE, et si le ton est similaire à celui d’hier, le dollar pourrait continuer de gagner du terrain face aux deux devises européennes. L’indice de confiance des consommateurs américains sera également publié aujourd’hui. Cette enquête mesure à quel point les Américains se sentent confiants quant à leurs revenus et s’ils sont prêts à dépenser plutôt qu’à épargner. Si les consommateurs sont optimistes, cela est généralement interprété comme le signe d’une économie solide et peut fournir au dollar un argument supplémentaire face à l’euro et à la livre. Une publication décevante, au contraire, entamerait la confiance des acheteurs de dollar.
Aucune statistique majeure de la zone euro ne figure au programme aujourd’hui, mais deux discours sont attendus : celui du président de la Bundesbank, Joachim Nagel, et celui de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde. Je ne m’attends pas à de surprises de la part de Lagarde : le marché a déjà bien cerné sa position, et elle restera très probablement sur un ton prudent, avec des formulations générales. Je suivrai Nagel de plus près. Si son discours se révèle une nouvelle fois inflexible, cela pourrait au moins temporairement freiner les vendeurs d’euro, même sans remise en cause de la tendance de fond.
Momentum
Pour l’euro. La paire évolue entre deux niveaux de rupture, et tant que nous n’aurons pas vu la réaction aux discours d’aujourd’hui, je ne me précipiterais pas pour prendre position dans un sens ou dans l’autre. Une cassure au-dessus de 1,1386 ouvrirait la voie vers 1,1410 puis 1,1433, un scénario qui serait confirmé si Nagel se montre plus conciliant que prévu ou si le ton « hawkish » du dollar venait soudainement à s’atténuer. Le scénario opposé est à privilégier si les intervenants de la Fed et de la BoE maintiennent aujourd’hui la même ligne qu’hier. Une cassure sous 1,1356 pousserait l’euro vers 1,1335 puis 1,1312. Tant que le rapport de forces reste favorable au dollar, c’est cette variante baissière que j’anticipe davantage.
Pour la livre. La paire présente également deux niveaux de rupture, et la logique est similaire. Une cassure au-dessus de 1,3271 propulserait la paire vers 1,3293 puis 1,3319, et une nouvelle salve de signaux « hawkish » de la BoE soutiendrait ce mouvement. Mais la séance d’hier a montré que la livre peut rapidement céder du terrain si le dollar bénéficie de soutien, de sorte que je considère comme plus probable une cassure sous 1,3233, avec un repli vers 1,3206 puis 1,3182 — surtout si les discours de la Fed reprennent aujourd’hui le dessus sur la rhétorique de la BoE, comme ce fut le cas hier.
Retour à la moyenne
Pour l’euro. La borne supérieure de référence est à 1,1369, la borne inférieure à 1,1351. La fourchette est étroite et, en l’absence de catalyseur significatif, je m’attends plutôt à ce que la paire fluctue en son sein qu’à une sortie franche. Une poussée au-dessus de 1,1369 suivie d’un rapide retour est logique si Lagarde s’en tient à des formulations fades et non engageantes, ne donnant au marché aucune raison d’aller plus loin. Un test par le bas à 1,1351 fonctionnera si, après des propos hawkish de Nagel, la paire ne parvient toujours pas à se maintenir en dessous et se retourne à la hausse.
Pour la livre. La borne supérieure est à 1,3250, la borne inférieure à 1,3211. Placez des stops pour les opérations de retour à la moyenne au‑delà de chaque borne, car le franchissement de cette limite transforme le scénario de retour en un scénario de cassure. La livre peut dépasser 1,3250 puis refluer si l’optimisme matinal suscité par les interventions des membres de la BoE s’avère de courte durée, comme ce fut le cas hier avec Ramsden. Un rebond depuis la borne inférieure à 1,3211 se matérialisera si le dollar ne parvient pas à trouver un nouvel argument solide à la faveur de la publication de l’indice de confiance des consommateurs américains.
