Les géants de la tech avancent en funambules. Amazon engage un montant record de 220 milliards de dollars dans le développement de l’IA pour préserver son statut de mégacorporation. Apple fait face à la grogne des acheteurs face au prix élevé de l’iPhone 18 et réduit en urgence sa production.
Les tensions au Moyen-Orient alimentent la hausse des prix du pétrole, tandis qu’un dollar fort et la crainte de l’inflation rendent les traders nerveux à l’approche des prochaines publications macroéconomiques américaines. Les investisseurs crypto ne sont pas épargnés non plus : Ethereum est passé sous la coupe des ours, subissant des sorties d’ETF et un scepticisme affiché de la part des whales.
Dans cette note, nous expliquons comment l’appétit pour la puissance de calcul, la lassitude des consommateurs face aux appareils coûteux et l’incertitude mondiale façonnent de nouvelles tendances pour les investisseurs.
Ethereum sous pression : sorties de fonds, accumulation sur les exchanges, les whales se positionnent à la baisse
Ethereum n’arrive pas à trouver un point d’appui stable. Une configuration inquiétante s’est formée autour de la deuxième plus grande cryptomonnaie : les fonds au comptant américains ont enregistré neuf séances consécutives de sorties nettes, davantage de jetons affluent vers les plateformes d’échange et, à en juger par les données sur les produits dérivés, les gros détenteurs sont en train de basculer leurs positions longues vers des positions courtes. Tout cela se produit alors même qu’une part record d’ETH est verrouillée en staking.
En apparence, la logique devrait être simple : plus il y a de coins bloqués à long terme, moins il en reste à vendre. Mais le marché raconte une autre histoire. Pour comprendre l’origine de cette pression, il faut examiner plusieurs indicateurs.
Le 5 octobre, ETH se négociait autour de 2 698 $. Le prix a ensuite glissé jusqu’à un plus bas de 2 474 $ pour ne remonter qu’aux environs de 2 507 $ à la clôture du 10 octobre. Un rebond modeste est apparu le dimanche 11 octobre — pour l’instant davantage une pause qu’un véritable retournement.
La série préoccupante pour les fonds a commencé le 29 septembre. Au 9 octobre, les sorties nettes cumulées des ETFs Ethereum au comptant américains atteignaient 697,18 millions de dollars, l’essentiel étant concentré sur une seule semaine. Du 5 au 9 octobre, les fonds ont perdu 542,06 millions de dollars.
Les réseaux sociaux ont qualifié cette série de « record », mais la nuance est importante : neuf séances de bourse consécutives de sorties nettes, c’est douloureux mais pas inédit. BeInCrypto a relevé une série identique de neuf jours, du 17 au 30 juin de cette année. Autrement dit, l’histoire peut se répéter.
Un fonds en particulier a essuyé l’essentiel du choc. Le iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock a vu environ 477,1 millions de dollars retirés sur la semaine, soit près de 88 % du total. Le pic de sorties a été atteint le 6 octobre, lorsque les investisseurs ont retiré 201,9 millions de dollars en une seule journée. Au 9 octobre, les sorties quotidiennes étaient retombées à 56,1 millions de dollars — de quoi susciter un léger soulagement. La pression se relâche clairement, même si les fonds n’ont pas encore retrouvé de flux nets positifs.
Autre point important : une baisse agrégée de la valeur nette des actifs d’environ 1,98 milliard de dollars paraît alarmante, mais une grande partie de ce recul provient de la chute du cours d’ETH, et non de simples rachats de la part des investisseurs. La comptabilité des fonds accentue ainsi le sentiment de panique.
Les grands intervenants sur le marché des contrats à terme semblent avoir joué leur carte. L’analyste Joao Vedson a mis en avant l’évolution de l’open interest : les variations sur 30 jours comme sur 180 jours de l’open interest sur Ethereum sont négatives. L’indicateur comparant les positions des « baleines » à celles des petits investisseurs s’est également retourné à la baisse.
En résumé, les principaux traders ont réduit leurs positions longues et se sont repositionnés à la baisse. L’argent qui pariait récemment sur une hausse des prix est désormais placé pour profiter d’un repli.
Pourtant, le marché des contrats à terme reste massif : l’open interest total se situe autour de 10,58 millions d’ETH. C’est là le principal risque : à cette échelle, tout mouvement brutal des prix peut déclencher une cascade de liquidations forcées. La mécanique est bien connue : une série de stops en entraîne une autre, et le marché peut chuter plus vite que ne le justifient les fondamentaux.
Les données on-chain renforcent l’argument baissier. Au cours des sept derniers jours, les entrées nettes d’ETH vers les plateformes d’échange ont atteint 87 258, le rythme le plus élevé sur deux semaines depuis longtemps. La moyenne sur sept jours était environ 375 % au-dessus de la moyenne sur 30 jours. En langage de marché simple : davantage de détenteurs transfèrent leurs coins vers des plateformes où ils peuvent les vendre.
Dans le même temps, le carburant pour l’achat se tarit. Sur Binance, la moyenne sur sept jours des sorties nettes de stablecoins s’élevait à 72,8 millions de dollars. Les liquidités ne se déversent pas sur la plateforme à la recherche de bonnes affaires : elles en sortent.
La demande des acheteurs américains s’affaiblit également. Le premium index de Coinbase, qui mesure la propension des acheteurs américains à payer plus cher, est passé de –0,01 le 5 octobre à –0,11 le 10 octobre. Les taux de financement sont restés autour de 0,01. Ce détail est important : la baisse actuelle est moins due à des liquidations massives qu’à la disparition progressive des acheteurs.
Que faut‑il en conclure ?
Le paradoxe, c’est que le staking à des niveaux records ne protège pas le cours. Les coins sont bien transférés vers des solutions de conservation à long terme, mais l’offre sur les plateformes d’échange augmente, les fonds institutionnels enregistrent des pertes et les gros traders accumulent des positions vendeuses.
Jusqu’à présent, un seul indicateur apporte un peu de répit : les sorties quotidiennes des ETF ont ralenti. Les autres indicateurs ne fournissent pas de signe convaincant d’un retournement.
Les prochaines séances diront si cette accalmie suffit à ramener les acheteurs ou si le marché va continuer à chercher un point bas.
Où suivre et trader
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Le super‑pouvoir IA d’Andy Jassy : Amazon va dépenser 220 milliards de dollars dans l’IA et entrer dans le club des 3 000 milliards
La capitalisation boursière d’Amazon a franchi pour la première fois de l’histoire le seuil extraordinaire de 3 000 milliards de dollars. Mais derrière ce triomphe se cache un colossal moteur financier qui exige un approvisionnement constant.
Le CEO d’Amazon, Andy Jassy, prépare un plan sans précédent : en 2026, l’entreprise consacrera environ 220 milliards de dollars aux dépenses d’investissement (capex). Il ne s’agit pas simplement d’un chiffre sec dans un rapport — c’est une déclaration de compétition totale pour la domination dans l’intelligence artificielle.
En juillet, l’estimation de ces dépenses s’élevait à 200 milliards de dollars, mais la réalité du marché a forcé un ajustement du plan. « Le coût plus élevé de la mémoire fait grimper ce chiffre par rapport à notre estimation précédente », a reconnu Jassy lors d’une conférence téléphonique.
Est-ce que cela ressemble à une excuse ? Absolument pas. Jassy souligne qu’Amazon fera face à une pénurie de capacité de calcul même après avoir injecté un montant record de 220 milliards de dollars.
De plus, Jassy indique que cette « faim » technologique se prolongera jusqu’en 2026 et se fera encore sentir en 2027. Consciente qu’assumer seule ce fardeau devient de plus en plus coûteux, Amazon cherche déjà activement des investisseurs externes prêts à cofinancer l’infrastructure d’IA.
Pourquoi Jassy est-il aussi confiant dans ces dépenses, et pourquoi le marché a-t-il réagi avec autant d’enthousiasme ? La réponse se trouve dans AWS, la division cloud qui fonctionne désormais comme une machine bien huilée. La croissance du chiffre d’affaires d’AWS s’est accélérée pour le cinquième trimestre consécutif, enregistrant son rythme le plus rapide depuis 18 trimestres. Les chiffres sont impressionnants :
- Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires d’AWS a bondi de 37 % pour atteindre 42,2 milliards de dollars. Le résultat opérationnel a grimpé de 64 % à 16,6 milliards de dollars, avec une marge de 39,4 %.
- Le carnet de commandes contractées est vertigineux : 496 milliards de dollars.
Jassy n’hésite pas à formuler des prévisions audacieuses : selon lui, AWS pourrait à terme devenir une activité générant 1 billion de dollars de chiffre d’affaires annuel. Le chiffre d’affaires trimestriel total d’Amazon a augmenté de 20 % pour atteindre environ 200 milliards de dollars.
On comprend que les investisseurs déglutissent en voyant tous ces zéros et continuent de débattre de la pertinence d’un tel niveau de dépenses. Mais Jassy s’est mué en grand optimiste en chef. Il affirme que l’essentiel des investissements d’AWS devrait commencer à produire des retours tangibles en 2027–2028.
Dollar sur le trône, pétrole en terrain miné : des marchés mondiaux guidés par la géopolitique et l’inflation américaine
La semaine a commencé avec le dollar américain solidement accroché à des sommets d’un an et demi. Alors que les investisseurs se replient face à l’embrasement au Moyen‑Orient, les marchés retiennent leur souffle avant la publication du rapport sur l’inflation américaine, une statistique qui pourrait modifier de manière significative la trajectoire de la politique de la Fed.
Le marché pétrolier ressemble davantage à un champ de mines. Les contrats à terme sur le Brent ont reculé d’environ 1 % lors de la séance asiatique après la déclaration spectaculaire de dimanche du président américain Donald Trump concernant une « trêve énergétique » entre la Russie et l’Ukraine.
Cependant, il est trop tôt pour se détendre. Les forces houthies alignées sur l’Iran au Yémen ont continué à semer le chaos durant le week‑end, attaquant deux pétroliers et intensifiant leurs frappes contre les infrastructures énergétiques saoudiennes.
Les analystes préviennent que les Houthis continueront de viser les installations énergétiques saoudiennes. Cela alimentera à la fois les prix du pétrole et le dollar. L’Iran aurait reçu une offre de paix des États‑Unis par l’intermédiaire de médiateurs, mais les experts restent sceptiques : une percée rapide cette semaine paraît peu probable.
L’indice du dollar américain (DXY) s’est légèrement replié en début de semaine à 102,14, tout en restant proche de son plus haut niveau depuis 18 mois. Les échanges se déroulent dans une fourchette étroite — le jour férié au Japon a asséché la liquidité en Asie.
Toute la dramaturgie géopolitique pâlit face aux prochaines publications de données. Mercredi, les États-Unis publieront l’indice des prix à la consommation (CPI) de septembre — le dernier indicateur majeur pour la Fed avant la réunion d’octobre. Les prix à la production (PPI) suivront jeudi.
Rappelons que le mois dernier encore, la Fed a relevé son taux directeur pour la première fois depuis 2023. Depuis, le marché est devenu nettement plus prudent : la probabilité d’un statu quo sur les taux ce mois-ci est passée de 51 % à 81 %. Les surprises sur le marché du travail ont ajouté à l’incertitude — le chiffre de septembre, étonnamment faible, ne fait état que de 29 000 créations d’emplois, avec un taux de chômage stable à 4,2 %.
Le rallye du dollar est-il à bout de souffle ? Les stratèges de Barclays estiment que le billet vert est mûr pour une pause. Ils avancent que les récentes ventes massives d’obligations ont trop resserré les conditions financières mondiales. Si le prochain CPI ressort plus faible que prévu, la Fed pourrait être contrainte d’adopter un ton rhétorique plus accommodant afin d’éviter de déstabiliser les marchés.
Apple réduit la production d’iPhone 18 Pro, pesant sur le cours de l’action
Les lancements de nouveaux modèles phares riment généralement avec battage médiatique, longues files d’attente et ruptures de stock précoces. Pourtant, l’automne 2026 raconte une tout autre histoire. Nikkei Asia rapporte qu’Apple est confrontée à un problème inattendu : ses modèles les plus chers, l’iPhone 18 Pro et l’iPhone 18 Pro Max, restent littéralement en rayon. Le coupable, sans surprise, c’est le prix.
Les coûts des puces mémoire ont augmenté dans le monde entier, obligeant Apple à relever les prix de ses nouveaux modèles phares. L’iPhone 18 Pro démarre désormais à 1 199 $, tandis que le Pro Max débute à 1 299 $ — soit 100 $ de plus que l’iPhone 17 Pro, lancé le 18 septembre. Cette hausse semble avoir porté un coup sévère à la fidélité des acheteurs.
Selon des sources internes citées par Nikkei, Apple a réduit en octobre de 15 à 20 % ses commandes de composants pour les deux modèles Pro par rapport aux plans initiaux. L’entreprise a également adopté une approche plus prudente en matière de planification de l’offre dès le début du mois de septembre.
« Rien qu’en octobre, nous constatons une réduction de 15 % à 20 % des commandes d’Apple pour les deux modèles haut de gamme ; nous ne savons pas comment la situation va évoluer », a déclaré un cadre d’un fournisseur au média. La forte baisse de la demande de la part du géant technologique a déjà contraint certains partenaires à réduire leur production en octobre, tandis que les prévisions pour novembre restent incertaines.
Les analystes tirent la sonnette d’alarme : les délais moyens de livraison de l’iPhone 18 Pro ont commencé à se raccourcir rapidement dans plus de 30 marchés. Les experts y voient un motif de préoccupation croissant — la hausse de prix a accru l’élasticité de la demande, ce qui signifie que de nombreux acheteurs ne sont tout simplement plus disposés à payer davantage pour des mises à niveau.
Les marchés ont réagi immédiatement. Vendredi dernier, lors des échanges de préouverture, l’action Apple a reculé d’environ 1,6 %, et certaines estimations suivies par Barron's ont évalué la baisse plus près de 2 %. Il s’agit d’un repli significatif, d’autant plus que le titre avait clôturé tout près de son plus haut historique le 25 septembre.
Reuters n’a pas encore vérifié ces informations de manière indépendante, et Apple s’est refusé à tout commentaire.
Le cas Apple illustre clairement comment les forces macroéconomiques, les chaînes d’approvisionnement et les stratégies de tarification des géants de la tech peuvent engendrer des tendances puissantes et imprévisibles sur les marchés actions. Pour les investisseurs, cette volatilité crée des opportunités de trading.
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