Les discussions autour de nouvelles baisses se multiplient sur le marché. Hier encore, le Bitcoin s’échangeait sous les 84 000 $ et l’Ether autour de 2 500 $. De nombreux intervenants de marché estiment que les cryptomonnaies ont perdu leurs flux de capitaux, tandis que les actions poursuivent leur hausse grâce à de solides bénéfices d’entreprise. L’argent qui s’était dirigé vers les cryptomonnaies durant l’été privilégie désormais les actions, ce qui explique pourquoi même les bonnes nouvelles pour le secteur ne parviennent pas à déclencher un rallye haussier durable.
Le graphique des flux le confirme. Les ETFs spot sur le Bitcoin ont perdu environ 451 millions de dollars depuis début octobre, et la semaine dernière les fonds exposés au Bitcoin, à l’Ether et au Solana ont enregistré au total près de 1,25 milliard de dollars de rachats. Les fonds sur l’Ether ont connu neuf séances consécutives de sorties, pour un total de 697,2 millions de dollars, et les fonds sur le Solana ont mis fin à une série record de 14 semaines d’entrées nettes. Parallèlement, la saison des résultats qui a commencé cette semaine soutient les indices boursiers, avec le Nasdaq et le S&P 500 qui évoluent proche de leurs plus hauts historiques.
Les intervenants de marché estiment que deux conditions sont nécessaires pour une reprise durable. Premièrement : les rendements des obligations d’État américaines de long terme doivent baisser et se stabiliser. Les rendements à 30 ans ont atteint 5,70 % la semaine dernière — un plus haut depuis 2002 — et ceux à 10 ans ont touché 5,35 % ; tant que les rendements montent, les actifs sans rendement restent sous pression. Deuxièmement : le retour de flux nets entrants dans les ETFs spot sur les cryptomonnaies, car la demande institutionnelle passe principalement par ces véhicules. Aucune de ces conditions n’est remplie pour l’instant, et c’est, à mes yeux, le principal argument en faveur de la prudence.
La conclusion pratique : tant que ces conditions ne sont pas réunies, il vaut mieux éviter d’acheter des altcoins sur des replis de court terme. Leur liquidité est plus faible, ils chutent plus fortement que le Bitcoin, et l’Ether a en outre perdu le soutien des acheteurs d’entreprise. Les rebonds passés montrent que les vendeurs profitent rapidement des mouvements sans confirmation par les flux, et la séance calme d’aujourd’hui autour de 83 000 $ n’est qu’un moment d’accalmie avant la publication des chiffres de l’inflation américaine.
Dans le même temps, la perspective de long terme reste positive : les participants de marché estiment que le cycle actuel en est encore à un stade précoce. D’autres signaux confortent cette vision. Saylor a déclaré que le marché haussier a déjà commencé, et les analystes de JPMorgan estiment à environ 50 milliards de dollars les flux entrants vers les actifs numériques depuis le début de l’année et soulignent un signal positif pour le quatrième trimestre. Je ne mettrais pas ces opinions en opposition avec l’appel à la prudence : elles reflètent des horizons différents. Dans les prochaines semaines, les données macroéconomiques et les flux domineront, tandis qu’à l’échelle de l’année, les haussiers disposent de plus d’arguments.
Mon scénario central : tant que les rendements obligataires resteront proches de leurs plus hauts et que les ETFs ne reviendront pas à des flux nets entrants, le Bitcoin évoluera dans un range avec un risque de retour vers 81 000 $, et l’Ether sous-performera. Une inflation américaine modérée aujourd’hui atténuerait la pression et créerait les conditions d’entrées initiales dans les fonds ; une publication élevée renforcerait les anticipations de nouvelles hausses de taux par la Réserve fédérale et ouvrirait la voie à de nouvelles pertes. Je ne considérerais pas le premier signe de retournement comme un simple rebond des prix, mais comme au moins deux séances consécutives de flux nets entrants dans les ETFs sur le Bitcoin, accompagnés d’un arrêt de la hausse des rendements.
Pour le Bitcoin, le prix évolue dans une fourchette étroite entre le support à 83 300 et la résistance à 83 600, avec des bornes externes à 82 800 et 84 100. Le plan est construit autour de deux scénarios miroirs, intégrant aussi bien les cassures franches que les rejets. Il y a deux points d’entrée à l’achat. Premièrement, en cas de cassure confirmée au-dessus de 83 600 : achat avec un objectif à 84 100, où je prends mes profits et j’envisage une position vendeuse sur le pullback, à condition que le prix reste au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours et que l’Awesome Oscillator soit au-dessus de zéro. Deuxièmement, en cas de rebond sur 83 300 si la cassure baissière n’est pas confirmée et que la baisse se révèle être un faux signal : achat avec un retour d’abord vers 83 600, puis vers 84 100.
Les ventes sont symétriques. En cas de cassure confirmée sous 83 300, envisager une position vendeuse avec un objectif à 82 800, à condition que la moyenne mobile soit au-dessus du prix et que l’Awesome soit sous zéro. Si la cassure au-dessus de 83 600 échoue et que le prix repasse sous ce niveau, vente depuis la résistance avec un objectif de retour vers 83 300, puis vers 82 800.
Pour Ether, la logique reflète entièrement celle de Bitcoin, mais sur sa propre échelle de prix : zone interne entre le support à 2 496 et la résistance à 2 511, bornes externes à 2 478 et 2 529. Achat sur cassure confirmée au-dessus de 2 511, avec un objectif à 2 529, où je prends mes bénéfices et j’envisage une position vendeuse sur le repli ; les mêmes conditions s’appliquent : prix au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours et Awesome au-dessus de zéro. Achat sur rebond à partir de 2 496 ; si la cassure baissière n’est pas confirmée, on vise d’abord 2 511, puis 2 529.
Pour la vente, une cassure confirmée sous 2 496 ouvre un short avec un objectif à 2 478, à condition que la moyenne mobile soit au-dessus du prix et qu’Awesome soit sous zéro. Un rebond depuis 2 511, lorsque la cassure haussière échoue, offre un short avec un retour vers 2 496 puis vers 2 478. Utilisez les deux indicateurs comme filtres pour éliminer les faux mouvements plutôt que comme motifs autonomes pour entrer trop tôt ; prenez vos décisions uniquement après confirmation du prix sur les niveaux indiqués.
