La première moitié de la journée s’est déroulée sans aucune nouvelle publication de données européennes, ce qui a rendu l’évolution des prix sur les graphiques d’autant plus intéressante. L’euro et la livre ont brièvement reculé, mais n’ont pas réussi à maintenir leurs pertes. L’euro est tombé à 1,1193, tandis que la livre a atteint 1,3306, avant que les deux devises ne se reprennent. Le dollar reste solide, et la principale raison n’est pas à chercher du côté des données économiques, mais plutôt des prix du pétrole et des informations concernant l’Iran.
Commençons par l’Europe. La guerre impliquant l’Iran se poursuit depuis la fin du mois de février, et le marché a depuis longtemps pris l’habitude d’évaluer toute nouvelle en provenance du Golfe persique à travers le prisme des prix du pétrole. Le Brent se négocie autour de 105 $ le baril, et les prix du pétrole ont augmenté d’environ 65 % depuis le début de l’année. C’est particulièrement défavorable pour l’euro, car la zone euro dépend fortement des importations d’énergie. Selon l’estimation préliminaire, les prix de l’énergie ont augmenté de 18,8 % sur un an en septembre, après 14,3 % en août. De nouvelles hausses des prix du pétrole et du gaz exercent immédiatement une pression sur les dépenses des entreprises et des ménages. Si l’on ajoute à cela l’instabilité politique en France, les raisons d’acheter de l’euro se font encore plus rares.
La livre est sensible aux mêmes facteurs, même s’ils l’affectent différemment. Le coût élevé des carburants a déclenché ces derniers mois la plus forte hausse des prix dans le secteur des services au Royaume-Uni. Cela place la Bank of England dans une position délicate. L’économie est prise en étau entre les inquiétudes liées à l’inflation et celles liées à la croissance, et un taux directeur de 3,75 % ne peut pas répondre à chaque flambée des prix du pétrole. C’est précisément pour cette raison que la livre ne peut pas être considérée comme une valeur refuge. Elle subit en substance les mêmes pressions que l’euro, même si leur impact est un peu moins marqué.
Passons maintenant au dollar. La chaîne d’événements est simple. Des prix élevés du pétrole alimentent l’inflation, et plus l’inflation progresse, plus le marché est convaincu que la Federal Reserve maintiendra une politique restrictive et que les rendements resteront élevés. En outre, le dollar bénéficie d’une demande de valeur refuge lorsque les nouvelles deviennent inquiétantes. Tant que les tensions resteront vives au Moyen-Orient, le dollar devrait conserver son avantage par rapport à l’euro comme à la livre. L’euro a probablement le plus à perdre.
Le calendrier économique américain du jour inclut le NAHB Housing Market Index pour le mois d’octobre. Cet indice repose sur une enquête menée auprès des constructeurs de maisons individuelles. Ils y évaluent les conditions actuelles de vente, leurs anticipations pour les six prochains mois, ainsi que le nombre de visiteurs potentiels dans les logements neufs. Pour le marché, il s’agit d’un indicateur précoce de la situation dans le secteur immobilier, très sensible aux taux hypothécaires. Cet indice modifie rarement la trajectoire du dollar, et aucune surprise n’est attendue. Par conséquent, les prix du pétrole et les informations concernant l’Iran resteront les principaux moteurs de l’EUR/USD et du GBP/USD. Un gros titre de dernière minute en provenance du détroit d’Ormuz l’emporterait sur n’importe quelle statistique immobilière.
Momentum
Pour l’euro, les niveaux de rupture restent inchangés : 1,1234 à la hausse et 1,1193 à la baisse. Le cours à 1,1212 se situe presque exactement entre les deux, 22 points en dessous du niveau supérieur et 19 points au-dessus du niveau inférieur. Le plus bas du jour, autour de 1,1187, est brièvement passé sous le niveau inférieur avant de rebondir. C’est un bon exemple de la raison pour laquelle il ne faut pas considérer le premier test d’un niveau comme une cassure confirmée.
Pour les positions vendeuses, le cours doit s’installer sous 1,1193 et s’y maintenir. Dans ce cas, les objectifs seraient 1,1156 et 1,1117, et le contexte des prix du pétrole ainsi que les développements autour du détroit d’Ormuz soutiennent ce scénario. J’estime que les achats au-dessus de 1,1234, avec des objectifs à 1,1268 et 1,1310, sont moins probables, car ce scénario suppose un catalyseur positif, comme un apaisement des tensions autour de l’Iran. À ce stade, aucun catalyseur de ce type n’a émergé.
Pour la livre, des achats au-dessus de 1,3337 viseraient 1,3368 et 1,3397, tandis que des ventes en dessous de 1,3307 viseraient 1,3273 et 1,3233. Le prix à 1,3330 est proche de la borne supérieure, à seulement sept points de 1,3337. Cependant, le plus haut de la matinée n’est pas parvenu à franchir ce niveau et la paire s’est retournée. Par conséquent, la rupture haussière n’a pas encore été confirmée. Le plus bas de la matinée à 1,3306 a également atteint le niveau inférieur avant de rebondir, de sorte qu’aucune position vendeuse n’a été déclenchée non plus.
L’approche privilégiée consiste à attendre que le prix se consolide au-delà de l’une ou l’autre borne plutôt que d’entrer en position dès le premier test. Si le contexte lié aux nouvelles reste tendu, le scénario baissier mérite une attention particulière, mais les niveaux demeurent inchangés.
Retour à la moyenne
Pour l’euro, les niveaux de retour à la moyenne ont été mis à jour à 1,1227 et 1,1186. Tous deux sont très proches des niveaux de cassure. Le niveau supérieur à 1,1227 est situé sept points en dessous de 1,1234, tandis que le niveau inférieur à 1,1186 se trouve sept points en dessous de 1,1193. Les débutants doivent être particulièrement prudents ici, car un seul test ne suffit pas à distinguer un retournement d’une cassure.
Le scénario baissier s’est déjà produit une fois ce matin. Le prix est passé sous 1,1193, a atteint environ 1,1187, n’est pas parvenu à s’y consolider, puis a rebondi. Si le même schéma se reproduit autour de 1,1186, des positions acheteuses peuvent être envisagées, avec pour objectif un retour vers le milieu de la fourchette. En revanche, si le prix passe sous 1,1186 et s’y maintient, cela constituerait une cassure et il conviendrait d’éviter les achats. Le stop-loss doit être placé au-delà du plus bas de la brève pointe baissière. Au niveau supérieur de 1,1227, le scénario privilégié est que le prix teste ce niveau puis se retourne rapidement à la baisse, créant ainsi une opportunité potentielle de vente.
Pour la livre sterling, les niveaux de retour à la moyenne restent inchangés à 1,3345 et 1,3305. Le niveau supérieur se situe huit points au-dessus du niveau d’achat sur cassure à 1,3337. Si le cours dépasse 1,3337, atteint 1,3345, puis retombe rapidement en dessous, des positions vendeuses peuvent être envisagées. Si le cours se consolide au-dessus de 1,3345, cela constitue une cassure, et il convient d’éviter les ventes.
Le niveau inférieur à 1,3305 se situe seulement deux points en dessous du niveau de cassure à 1,3307. Une différence de deux points n’est qu’un bruit de marché négligeable, de sorte qu’il est impossible de distinguer une cassure d’un retournement sur la base du premier test uniquement. Le creux matinal à 1,3306 est entré dans cette zone avant de rebondir.
Si le cours repasse sous 1,3305, remonte rapidement au-dessus de 1,3307 et s’y maintient, des positions acheteuses peuvent être envisagées, avec un stop-loss placé sous le plus bas de la brève pointe baissière. En revanche, si le cours se consolide sous 1,3305, le scénario de retour à la moyenne échoue et la cassure baissière devient le scénario principal.
