Aujourd'hui, le pétrole a nettement reculé. Le Brent a perdu plus de 3 % et se négocie sous les 110 $ le baril, effaçant entièrement les gains de vendredi, tandis que le WTI est tombé sous les 101 $.
Le déclencheur a été un article d’Axios rapportant que Donald Trump avait dit à Benjamin Netanyahu, lors d’un appel téléphonique, qu’il souhaitait laisser davantage de temps à la diplomatie avec l’Iran avant de décider s’il reprendrait les frappes après les élections de mi-mandat de mardi. Selon le média, une telle stratégie a inquiété le Premier ministre israélien. Je précise que la guerre a commencé fin février avec des frappes conjointes des deux pays contre l’Iran.
Par la suite, le signal a été confirmé par le secrétaire d’État Marco Rubio. Samedi, il a déclaré qu’aucune décision n’avait été prise concernant de nouvelles frappes et que Trump privilégiait un règlement diplomatique. Cette succession d’événements a retiré une partie du risque du prix. Auparavant, le marché intégrait un scénario dans lequel les États‑Unis lanceraient une campagne immédiatement après les élections ; désormais, il a au moins obtenu une pause temporaire. Les consommateurs et les Républicains à l’approche du scrutin en profitent, car un pétrole bon marché réduit la pression sur les prix des carburants, tandis que les exportateurs et les détenteurs de positions longues y perdent.
Mais il est trop tôt pour se réjouir. Le guide suprême iranien Mojtaba Khamenei a ordonné aux commandants de se préparer à un nouvel affrontement avec les États‑Unis et Israël, même si le ministre des Affaires étrangères évoque des progrès dans les discussions et qu’une délégation iranienne a abordé cette question samedi avec des médiateurs au Qatar. Les pays du Golfe craignent également qu’une nouvelle attaque ne déclenche une guerre encore plus destructrice dont ils auraient eux‑mêmes à gérer les conséquences.
Cependant, le marché physique reste tendu. Les exportations de brut en provenance du Golfe persique sont proches de leurs niveaux d’avant‑guerre, mais l’offre de produits raffinés est limitée. Le conflit au Moyen‑Orient, associé à l’intensification des frappes ukrainiennes contre les raffineries russes, a fait grimper les prix des carburants, et le diesel a fortement augmenté aux États‑Unis et en Europe. Dans ce contexte, Goldman Sachs a relevé sa prévision pour le Brent à 105 $ en décembre et à 88 $ en moyenne pour l’an prochain, en invoquant un risque élevé de perturbations.
Par ailleurs, OPEC+ a décidé ce week‑end de laisser les quotas inchangés pour décembre après la fin des réductions volontaires en septembre. La décision est surtout symbolique, car les hostilités au Moyen‑Orient, y compris en mer Rouge, continuent de menacer les exportations et les infrastructures.
Je pense qu’un passage sous 110 $ sera de courte durée. Avant les élections, le pétrole peut rester sous pression en raison des signaux diplomatiques, mais la pénurie physique de produits raffinés et le risque de reprise des frappes ne permettent pas de parler de retournement. Si, après le vote, Trump revient à un scénario militaire ou si les attaques contre les navires autour d’Hormuz se poursuivent, le Brent, à mon avis, repassera rapidement au‑dessus de 115 $. Une baisse plus profonde n’est possible qu’avec des avancées concrètes vers un cessez‑le‑feu, et jusqu’à présent, aucune déclaration de ce type n’a été faite.
En ce qui concerne la configuration technique actuelle du pétrole, les acheteurs doivent franchir la première résistance à 101 $. Cela ouvrirait la voie à 105 $, au-dessus duquel une cassure sera difficile. L’objectif le plus éloigné se situe dans la zone des 109 $. En cas de repli, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle à 98 $. S’ils y parviennent, une cassure du range porterait un sérieux coup aux positions acheteuses et pourrait pousser le pétrole vers un plus bas à 95 $, avec la perspective d’un mouvement vers 92 $.
