La chute ininterrompue des indices actions montre que ni la baisse des rendements des Treasuries ni l’effondrement des cours du pétrole ne suffisent à raviver l’appétit déclinant des investisseurs pour l’IA. Le Nasdaq 100 est entré en phase de correction sur fond de commentaires pessimistes d’Apple et de craintes que les projets de construction de data centers puissent être revus à la baisse après les élections de mi-mandat aux États-Unis.
Performance quotidienne du Nasdaq 100
On aurait pu s’attendre à ce que la baisse du Brent, provoquée par des informations sur une diplomatie entre les États-Unis et l’Iran, serve de bouée de sauvetage au S&P 500 et au Nasdaq 100. Les Treasuries ont également réagi avec une baisse des rendements. Pourtant, les actions n’ont pas tenu compte de ce répit ; les ventes sur les valeurs pétrolières et gazières ont en réalité amplifié la faiblesse du marché.
En octobre, le S&P 500 équipondéré a surperformé l’indice pondéré par la capitalisation au rythme le plus rapide depuis 2009. Les secteurs des biens de consommation de base, de l’énergie, de la santé et des services aux collectivités ont progressé d’environ 8 %, tandis que les technologies de l’information et les services de communication ont reculé d’environ 9 %.
Dynamique du S&P 500 équipondéré vs. pondéré par la capitalisation
Ces divergences mettent en évidence le rôle démesuré des méga capitalisations, principalement les valeurs technologiques, dans le marché actuel. Il n’était donc guère surprenant que les difficultés rencontrées par Alphabet aient plombé le S&P 500 ; désormais, Apple est sous les projecteurs.
À première vue, le rapport d’Apple paraissait solide. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre a augmenté de 12 %, la marge brute s’est établie à 47,9 % et le bénéfice net a atteint 30,71 milliards de dollars — des résultats supérieurs au consensus de Wall Street. Pourtant, la direction a averti que la croissance des revenus tirés des services de partage et les marges brutes allaient ralentir, et l’action a reculé, entraînant dans son sillage le S&P 500 et le Nasdaq 100.
Les investisseurs s’inquiètent des élections de mi‑mandat, mais la question clé pour les marchés n’est pas simplement de savoir quel parti contrôlera le Congrès. Le risque le plus aigu se situe au niveau des États : par exemple, le Texas prévoit de mettre en service environ un quart de la capacité des data centers américains d’ici 2030. Si de nouveaux gouverneurs gelaient ces projets, le choc pour les entreprises liées à l’IA serait sévère.
Donc, malgré l’avis de Barclays selon lequel les trois dernières élections de mi‑mandat n’ont pas perturbé les actions ni les obligations, les indices restent sous pression. Wolfe Research prévient que les traders qui comptent acheter sur repli après les élections de mi‑mandat risquent d’être déçus. Le mur d’inquiétudes liées à l’IA devrait probablement empêcher les actions de poursuivre une progression durable.
D’un point de vue technique, le S&P 500 n’est pas parvenu à franchir l’ancienne zone de résistance autour de 7 645 sur le graphique journalier. Ce repli a permis aux positions vendeuses de se renforcer.
