L’euro a reculé hier dans un contexte de forte hausse de la demande pour le dollar américain et s’échange actuellement autour de 1,1197. La paire se négociait près de 1,1270 hier matin, mais est depuis tombée sous les plus bas enregistrés ces derniers jours.
La raison en est que les statistiques économiques américaines ont dépassé les attentes, tandis que les données européennes ont déçu. Les inscriptions hebdomadaires au chômage, qui mesurent le nombre de personnes déposant une première demande d’allocations, se sont élevées à 189 000, contre un consensus de 197 000. Plus ce chiffre est faible, plus le marché du travail est solide. La productivité du travail, qui mesure la quantité de production par heure travaillée, a accéléré à 3,6 % au troisième trimestre, contre une prévision de 2,8 %.
La situation a été inverse en Europe. Les commandes industrielles en Allemagne ont augmenté de 4,4 %, en dessous des 4,8 % attendus, tandis que la production industrielle en France a reculé de 0,5 %, alors que les analystes anticipaient une progression. Le marché a donc privilégié le dollar.
Beth Hammack, de la Federal Reserve, la banque centrale américaine, a renforcé la confiance du marché dans le dollar. Elle a déclaré que la politique monétaire devrait devenir restrictive pour ramener l’inflation à 2 % et qu’elle privilégiait des ajustements de taux plus fréquents mais de moindre ampleur. Il ne s’agit pas d’une nouveauté : des commentaires similaires le 12 octobre avaient déjà poussé l’euro vers ses plus bas mensuels, tandis que Hammack a voté en faveur d’une hausse de taux le 28 octobre. Sa position n’a pas changé, mais la réaction du marché est révélatrice. Les investisseurs recommencent à intégrer sérieusement une hausse des taux de la Fed en décembre, et ces attentes soutiennent le dollar.
L’euro a peu d’arguments pour s’opposer à cette pression. L’économie européenne ralentit, tandis que l’inflation reste élevée, autour de 4,0 %. La ECB continue de signaler que la dernière hausse de taux interviendra en décembre, portant le taux à 2,75 %, mais elle n’a donné aucun nouveau signal hawkish. De tels signaux auraient pu contribuer à compenser la vigueur du dollar.
Aujourd’hui, l’euro doit affronter une nouvelle salve de statistiques européennes, qui offrent peu de raisons d’optimisme aux acheteurs. La production industrielle allemande pour septembre est attendue en baisse de 0,2 %, après un solide mois d’août où elle avait augmenté de 2,0 %. Ce repli attendu n’en mettra pas moins en lumière la faiblesse du secteur industriel. Les ventes au détail dans la zone euro devraient également légèrement reculer, tandis que leur rythme de croissance annuel est attendu en ralentissement. Cela signale une consommation plus faible, une part croissante des dépenses étant absorbée par l’énergie coûteuse.
Momentum
Le cours évolue actuellement sous les deux niveaux clés. Le niveau de cassure à la hausse se situe à 1,1211, soit seulement 14 points au-dessus du prix actuel, tandis que le niveau de cassure à la baisse est à 1,1177, à 20 points en dessous.
Le seuil de 1,1211 est important pour un mouvement haussier. Si l’euro s’installe durablement au-dessus, les prochains objectifs seront 1,1244 puis 1,1272. Un tel mouvement est possible si le rapport économique américain déçoit, mais il y a peu de raisons de l’anticiper avant la publication des chiffres.
Pour un mouvement baissier, l’attention se concentre sur 1,1177. Une rupture à la baisse ouvrirait la voie vers 1,1138 et 1,1108. Il s’agit du scénario privilégié. Les données économiques européennes restent faibles, la Federal Reserve soutient le dollar, et l’euro ne bénéficie d’aucun nouveau catalyseur d’appréciation.
Retour à la moyenne
Le niveau de référence supérieur est à 1,1218, tandis que le niveau inférieur est à 1,1180. Le niveau supérieur se situe seulement 7 points au-dessus du niveau de cassure de 1,1211, ce qui signifie que le prix pourrait l’atteindre rapidement après une cassure haussière. Si le prix touche 1,1218 puis repart à la baisse, cela indiquerait un retournement plutôt qu’une poursuite du mouvement haussier.
Le niveau inférieur de 1,1180 n’est qu’à 3 points de 1,1177. Comme ces niveaux sont très proches, il est impossible de distinguer une véritable cassure d’une fausse cassure sur la base du premier test uniquement. De tels mouvements de prix brusques sont fréquents après la publication des rapports sur le marché du travail. Il est donc préférable d’attendre que la réaction initiale du marché s’essouffle et d’observer l’évolution ultérieure des prix.
