वैश्विक अर्थव्यवस्था अनिश्चितता के दौर में है। UBS के विश्लेषकों के अनुसार, 2025 की दूसरी छमाही में वैश्विक आर्थिक विकास धीरे-धीरे धीमा पड़ जाएगा। साथ ही UBS का मानना है कि यूरोप में निजी क्रेडिट स्प्रेड्स वर्तमान दायरे में बने रहेंगे, जो स्थिरता की कुछ मात्रा प्रदान करेंगे।
हालांकि अमेरिका और यूरोपीय संघ से हाल ही में आए आर्थिक आंकड़े उम्मीदों से बेहतर रहे हैं और डोनाल्ड ट्रंप की टैरिफ नीतियों से उत्पन्न मंदी की आशंकाओं को कम किया है, लेकिन विश्लेषकों ने अत्यधिक आत्मसंतोष से सावधान किया है। UBS का कहना है कि हालिया वृद्धि का बड़ा हिस्सा टैरिफ लागू होने से पहले के अग्रिम निर्यातों से प्रेरित था, और यह प्रोत्साहन साल के अंत तक कमजोर पड़ सकता है।
यह पूर्वानुमान उस समय आया है जब वैश्विक दृष्टिकोण पहले से ही गंभीर बना हुआ है। आर्थिक सहयोग और विकास संगठन (OECD) पहले ही बढ़ते टैरिफों के अमेरिका की वृद्धि संभावनाओं पर प्रभाव को लेकर चेतावनी दे चुका है और बाद में उसने 2025 के लिए वैश्विक GDP का अनुमान 3.1% से घटाकर 2.9% कर दिया।
UBS के अनुसार, फिलहाल यूरोप वॉशिंगटन के निशाने पर है। बैंक ने कहा कि ट्रंप प्रशासन ने EU पर कथित अनुचित व्यापार प्रथाओं के जवाब में दंडात्मक टैरिफ लगाए और फिर उन्हें स्थगित कर दिया।
अगर यूरोप उच्च टैरिफ से बचने में सफल रहता है, तो इस क्षेत्र में निजी क्रेडिट स्प्रेड्स वर्ष की शुरुआत के बाद से अपने सबसे निचले स्तर तक लौट सकते हैं। UBS के रणनीतिकारों की बेस-केस स्थिति यह है कि ये स्प्रेड्स 2025 के अंत तक अपने वर्तमान दायरे में बने रहेंगे, जिसे मजबूत कॉर्पोरेट बैलेंस शीट्स, कम डिफॉल्ट दर और मजबूत तकनीकी कारकों का समर्थन प्राप्त है।
UBS विश्लेषकों ने जोर दिया कि यूरोपीय निजी क्रेडिट बाजार मजबूत बुनियादी कारकों और पर्याप्त तरलता समर्थन के कारण स्थिर बना हुआ है और गंभीर डिफॉल्ट की संभावना सीमित है।
UBS के अनुसार, टैरिफ नीतियों के प्रति सबसे संवेदनशील क्षेत्र हैं इनवेस्टमेंट-ग्रेड ऊर्जा और हाई-यील्ड बेसिक संसाधन। वहीं, वित्तीय संस्थानों द्वारा जारी की गई इनवेस्टमेंट-ग्रेड डेब्ट को "आदर्श स्थिति" में बताया गया है। यूरोपीय संघ में कैपिटल गुड्स और यूटिलिटी सेक्टर ने भी मजबूत प्रदर्शन किया है।
इस परिदृश्य में, बैंक ने iTraxx Europe Main Index—जो यूरोपीय क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप स्प्रेड्स के लिए एक प्रमुख बेंचमार्क है—में लॉन्ग पोजिशन लेने की सिफारिश की है। विश्लेषकों को जुलाई में बाजार में अधिक उतार-चढ़ाव की आशंका है, जब ट्रंप के प्रतिशोधी टैरिफों को स्थगित करने की समयसीमा समाप्त हो जाएगी।
