गोल्डमैन सैक्स ने यह समझाने की कोशिश की है कि पिछले तीन दशकों में अमेरिका में श्रम उत्पादकता अन्य विकसित अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में कहीं अधिक तेज़ी से क्यों बढ़ी है। बैंक के अनुसार, 1995 से अमेरिका की उत्पादकता औसतन 2.1% सालाना बढ़ी है — जो समान देशों की तुलना में दोगुने से भी अधिक है — और इसके कारण लगभग 50% का अंतर बन गया है।
बैंक का अनुमान है कि अमेरिका की इस बढ़त का बड़ा हिस्सा आईटी सेक्टर के विस्तार और उन उद्योगों से जुड़ा है जो डिजिटल तकनीकों का सक्रिय रूप से उपयोग करते हैं, जैसे फाइनेंस, इंश्योरेंस और प्रोफेशनल सेवाएँ। यूरो क्षेत्र के साथ सालाना उत्पादकता अंतर में से लगभग 0.55 प्रतिशत अंक उच्च निवेश स्तरों के कारण तेज़ पूंजी वृद्धि (कैपिटल डीपनिंग) से आते हैं, जबकि 0.35 अंक मजबूत कुल कारक उत्पादकता (TFP) वृद्धि से जुड़े हैं। अमेरिका में TFP औसतन 0.95% सालाना बढ़ी है, जबकि यूरोज़ोन में यह लगभग 0.6% रही है।
हालांकि, गोल्डमैन सैक्स यह भी मानता है कि इस अंतर का एक हिस्सा कागज़ पर वास्तविकता से ज़्यादा बड़ा दिखता है। अमेरिका में उपकरणों और सॉफ्टवेयर के मूल्य सूचकांक यूरोप की तुलना में तेज़ी से गिरे हैं, संभवतः गुणवत्ता समायोजन के अधिक आक्रामक तरीकों के कारण। इससे 1995 के बाद से TFP वृद्धि में सालाना लगभग 0.1 अंक जुड़ गए हो सकते हैं। इसके अलावा, विश्लेषकों का मानना है कि अमेरिका में काम किए गए घंटों के आँकड़े कम आँके गए हैं, जिससे 2019 के बाद से उत्पादकता कृत्रिम रूप से लगभग 0.2 अंक सालाना बढ़ी हुई दिखी है। नतीजतन, सालाना “अतिरिक्त” अंतर में से लगभग 0.1 अंक सांख्यिकीय कारणों से जुड़ा माना गया है, जिससे समायोजित अंतर घटकर लगभग 0.25 अंक रह जाता है।
बैंक ने इस समायोजित अंतर के पीछे चार संरचनात्मक कारण बताए हैं। पहला, अमेरिका अमूर्त परिसंपत्तियों (जैसे सॉफ्टवेयर, अनुसंधान एवं विकास और बौद्धिक पूंजी) में कहीं अधिक निवेश करता है। इससे सालाना वृद्धि में लगभग 0.25 अंक जुड़ते हैं, जबकि यूरोज़ोन में यह 0.1 अंक से भी कम है। इन अमूर्त परिसंपत्तियों से मिलने वाले सकारात्मक बाहरी लाभ (पॉज़िटिव एक्सटर्नैलिटीज़) भी यूरोप की तुलना में अमेरिका की TFP को लगभग दोगुनी गति से बढ़ाते हैं, जो कुल अंतर का करीब 40% बनता है।
दूसरा कारण अमेरिका में श्रम और पूंजी का अधिक कुशल आवंटन है, जिससे उत्पादकता हानि कम होती है। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि यूरोज़ोन में आवंटन की अक्षमताएँ विकास को ज्यादा नुकसान पहुँचाती हैं। यदि इन असंतुलनों को दूर किया जाए, तो यह अंतर सालाना लगभग 0.1 अंक तक कम हो सकता है।
तीसरा कारक प्रबंधन की गुणवत्ता है। शोध से पता चलता है कि अमेरिकी कंपनियों के बीच उत्पादकता के अंतर में 20% से अधिक की भूमिका प्रबंधन प्रथाओं की होती है। यदि यूरोपीय कंपनियों के प्रबंधन तरीके अमेरिकी मानकों के अनुरूप हो जाएँ, तो इससे अंतर का अतिरिक्त 5–10% हिस्सा, यानी सालाना लगभग 0.02 अंक, कम हो सकता है।
अंत में, व्यवसायों का आकार भी एक अहम भूमिका निभाता है। अमेरिकी कंपनियाँ अपने जीवनचक्र के हर चरण में औसतन अधिक बड़ी होती हैं, और 2007 के बाद से बड़ी कंपनियों में उत्पादकता वृद्धि छोटी कंपनियों की तुलना में दोगुनी रही है। गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि लगभग 0.03 अंकों का जो शेष अस्पष्टीकृत अंतर है, वह आकार के प्रभाव और “सुपरस्टार” कंपनियों द्वारा आँकड़ों के ऊपर की ओर झुकाव का परिणाम है।
